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近期半導體上漲原因

來源：内容來自「工商時報」，謝謝。

根據集邦科技記憶體儲存研究（DRAMeXchange）調查指出，随着美中貿易争端升溫，2019年智慧型手機及伺服器的需求量将低于原先預期，加上中央處理器（CPU）缺貨問題，仍對筆記型電腦出貨略有影響，導緻eMMC/UFS、固态硬盤（SSD）等産品第三季旺季出貨量恐不如預期，NAND Flash價格跌勢難止。

2019年上半年，OEM廠着重各類産品去化庫存，備貨動能疲弱，NAND Flash合約均價已連續兩季下跌近20％，也并未如市場預期因價格彈性而浮現反彈力道。展望第三季，集邦科技表示，盡管受國際情勢緊張等不利因素影響，需求狀況仍将好轉，合約價的跌幅有機會縮小，然而因供應商庫存水位仍未完全纾解加上下半年的出貨恐将下調，因此要見到合約價反彈實屬不易。

根據集邦科技報價，5月底128Gb MLC NAND合約價已跌至3.85～4.20美元之間，64Gb MLC NAND合約價亦下跌至2.60～2.90美元之間。至于以晶圓價格計算512Gb TLC NAND現貨價本周已跌至3.60～3.80美元之間，256Gb TLC NAND現貨價亦降至1.60～1.90美元之間。

集邦表示，以市場主流的eMMC/UFS及SSD來看，智慧型手機及筆記型電腦廠商的備貨力道預期在第三季将有所提升，加上前兩季已曆經較大幅度的價格修正，因此預計合約價跌幅将較前兩季收斂，跌幅約10％。在産品制程方面，以行動裝置市場為主流的eMMC/UFS仍将以64/72層3D NAND為主力制程，92/96層3D NAND的能見度在消費性Client SSD較高，有助于成本持續下降。

而在分銷市場NAND晶圓（Wafer）合約價部分，目前成交價格已相當接近現金成本，供應商再降價的空間有限，因此策略上将以eMMC/UFS、SSD等産品需求為優先談判标的，除非庫存水位已無法承受，否則不會再針對晶圓合約價有積極動作，甚至部分供應商期待将256Gb産品引導回獲利水準價位。集邦認為，受到市場狀況疲弱影響，NAND晶圓價格反彈機會較小，然而未來數月内跌幅預計将維持在5％以内。

東芝停産會帶來NAND Flash升溫？集邦認為影響不大。

外資野村證券（Nomura）最新研究報告指出，6 月15 日時，日本三重縣四日市因為停電的緣故，造成記憶體大廠東芝半導體（TMC）當地營運的5 座NAND Flash 快閃記憶體工廠的營運中斷，預計将造成部分損失。對此，台灣的根據野村證券的報告指出，TMC 在日本三重縣四日市所營運的包括NY2、Y3、Y4、Y5 和Y6 等5 座NAND Flash 快閃記憶體工廠，其産能截至2019 年第2 季約占全球NAND Flash快閃記憶體的32%。因此，在發生停電事件後，假設有50% 的TMC NAND Flash 快閃記憶體因停電受損，另外有15% 到20% 的晶圓必須進行處理的情況下，預計将會影響到全球約2 % 到3% 的NAND Flash 快閃記憶體供應。而如果考慮恢複時間，影響将可能加大。

TrendForce 旗下記憶體儲存研究（DRAMeXchange）則指出，就目前市場供過于求的情況下，對市場的直接沖擊有限。

報告中進一步強調，TMC 的四日市工廠停電停電事件，對于2019 年2 季之後各記憶體廠推動價格的回溫加入了不确定的因素。首先在需求的方面，包括三星、SK 海力士及TMC 在内，第2 季都出現庫存大幅下滑的情況，這主要來自目前市場上消費電子産品，包括手機、平闆電腦以及消費型固态硬盤（ SSD）針對安裝位元數或容量大幅提升所導緻。其次，根據過往的曆史經驗，在NAND Flash 快閃記憶體價格下跌超過50% 之後，其價格就會開始逐步反彈。而當前的價格相較2018 年同期已經下跌了50% 以上，因此再修正的空間有限，并且有機會迎接逐步的市場反彈。

至于，在供應方面，當前NAND Flash 快閃記憶體市場上的各大供應商，自2018 年下半年開始獲利能力變急遽下滑，這使得晶圓的需求量降低，也讓NAND Flash 快閃記憶體的供貨減少，再加上來自中國華為的急單拉貨，也使得客戶的庫存水位大量下降，在這些因素加總下，2019 年下半年NAND Flash 快閃記憶體市場有機會反彈，或者是溫和的成長。隻是，這樣的預期還是有不确定的因素，其中包括了中國手機制造商在升級手機快閃記憶體的動作放緩、3D NAND Flash 的産能利用率反彈以及2019 年下半年整體華為的訂單量。

而基于以上的不确定因素，野村證券預期，2019 年第3 季的NAND Flash 平均銷售将較前一季下降5% 到10%，而2019 年第4 季平均銷售再比第3 季下降0% 到5%，這相較2019 年第1 季較前一季下滑23%，以及2019 年第2 季比第1 季下降10% 到15% 的情況來說，其實下跌程度已經放緩許多。不過，在TMC 的四日市工廠停電問題發生後，則可能會因為減少近期的NAND Flash 供應情況下，使得NAND Flash 快閃記憶體在2019 年下半年的回複态勢會更好。

相較野村證券認為TMC 日本四日市所發生的停電事件，會為NAND Flash 快閃記憶體市場帶來改變的看法，TrendForce 旗下記憶體儲存研究則持不同意見表示，目前由消息來源得知，由于現階段各廠商的NAND Flash 快閃記憶體庫存水準仍高，因此停電事件對市場的直接沖擊有限，不會有市場供需翻轉的情況發生。至于具體有多少晶圓被影響，仍在與相關業者确認中。

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