滬指創下五年新高，牛市呼嘯而來。

在火爆行情的刺激下，各大券商的股票開戶業務再次火爆，這一次沒有了線下排大隊的人潮湧動，代替的是線上開戶排隊的新場景。

據券商中國記者了解，北方一家頭部券商7月6日開戶數量大約是上周日均開戶量的2倍，國泰君安線上開戶較日常提升約80%……與此同時，多家券商表示近期保證金規模較此前出現明顯增加。

除了股票開戶，昨日臨櫃辦理兩融業務的數量也明顯增加。值得注意的是，近期，随着行情連續上漲，券商兩融餘額迅速突破1.2萬億大關，創下了54個月的新高，印證杠杆資金跑步進場。此外，北上資金連續三日掃貨超100億，累計淨流入近440億元。

雖然個人投資者開戶火爆踴躍進場，但多位受訪人士向記者表示，這一輪拉動行情的并非散戶所為，而是由機構投資者推動。銀河證券财富管理部總經理劉冰認為，上半年，新發公募基金達到5880億，大量資金通過公募基金進入股市，可能是主要的資金推動力。此外，近期滬港通和深港通的北上資金買入比較多、融資融券餘額也有較大增加，共同推動市場上漲。

券商線上開戶大排隊，市場情緒被激活

“正在等待坐席受理，請稍候，您當前排在第474位，需要等待約56分鐘。”有券商人士向記者确認了坊間流傳的線上開戶截圖的真實性，感慨道，“銀行股都‘瘋了’，股民也‘瘋了’。”

值得注意的是，臨櫃開通兩融、科創闆、創業闆的客戶數量也較往日有所增多，營業部人士稱“明顯比之前忙”，但多家券商人士也表示，現在投資者絕大部分都通過線上渠道開通資金賬戶，臨櫃擠擠攘攘的情況并不多見。

券商中國記者昨日還走訪廣發證券彩田路營業部，記者在營業部現場隻看到零星幾個客戶辦理業務，營業部排隊開戶排大隊的現象早已時過境遷。該營業部總經理邱立宇表示，近期營業部的開戶情況整體不錯，上周開戶量增加并不明顯，主要是行情來的突然，很多投資者還沒有反應過來。

“除了兩融業務開戶和期權開戶需要臨櫃以外，目前投資者股票開戶和辦理業務基本都在線上完成，來營業部現場的都是過去多年的老客戶。這個周末明顯感受到了散戶的牛市情緒，昨日券商股和銀行股集體漲停，牛市情緒徹底被激活。”邱立宇說。

不得不提的是，上周五，市場上流傳一張大爺大媽擠滿券商營業部的圖片，配圖稱這是投資者前往中信證券開戶。經券商中國記者确認，這張圖确實是中信證券營業部的場景圖，但圖中投資者并非近日開通新賬戶，而是月初購買中信資管卓越成長産品的圖片。

也有上海頭部券商相關人士向記者表示，“今天（7月6日）開戶真的排隊了，大家都瘋狂打呼叫中心電話要求趕緊審核出來，不能耽誤明天買股票。”

銀河證券近日也出現了線上開戶排隊的情況，相關負責人表示，已通過臨時調配人員、開展人員招聘、擴充工位等措施支持非現場開戶工作，确保公司非現場開戶工作正常有序開展。

各大券商開戶量和保證金增長顯著

據券商中國記者統計，由于行情火爆，昨日各大券商的開戶量均出現了大幅增長。記者獲悉，北方一家頭部券商7月6日開戶數量大約是上周日均開戶量的2倍，加上周末累積的需求，6日當天新增開戶數約為上周的3到4倍。北京另一家排名前十的券商告訴券商中國記者，7月6日開戶量較上周五（7月3日）翻倍。

據記者了解，7月份以來，華泰證券日均開戶數環比增加近30%；漲樂财富通産品功能使用率快速提升，日均用戶活躍度環比提升近20%。

7月6日，國泰君安線上開戶較日常提升約80%。6月份，國泰君安線上開戶環比上升三成以上，君弘APP月活環比提升近10%，訪問次數提升近30%；銀河證券6月份開戶數據較5月份環比增幅18.95%。

7月份前三個交易日，中泰證券新增日均新開戶較6月日均增加19%，較去年日均增加46%；日均股基交易量（不含分倉、自營等）較6月日均增加42%。

與此同時，多家券商表示保證金規模較此前出現明顯增加。新時代證券經紀業務負責人表示，這兩天每天新開戶數比6月份日均開戶數增加了50%左右，保證金規模比6月日均規模增加20%。

中泰證券也表示，截止7月3日末，公司托管資産（不含信用賬戶、OTC賬戶、期權賬戶及未解禁市值）較6月末提升4%，較2019年末提升17%。

值得注意的是，随着市場的火熱，不少投資者已經開始在朋友圈曬出業績，尤其是持有券商股的投資者，稱“滿倉漲停”、“炒股軟件顯示比99%的人賺的多”，這也讓沒有上車的投資者内心焦灼。

“我們還是希望市場能夠走出長牛，暴漲暴跌對客戶傷害太大了，對行業的發展也不利。”邱立宇說。

券商兩額突破1.2萬億，杠杆資金快速進場

據記者了解，由于近期市場賺錢效應顯著，不少投資者擔心A股牛市短暫，紛紛借券商兩融加杠杆，加快賺錢速度。有投資者表示“滿倉加杠杆，再不進場就來不及了”，更有投資者擔心兩融額度不夠用。

有營業部總經理告訴記者，由于兩融業務需要提前預約現場辦理，7月6日咨詢兩融業務和臨櫃開通兩融的投資者明顯增多。

随着行情的連續上漲，券商兩融餘額近期迎來一輪快速增長，融資客跑步進場。數據顯示，截至7月3日，滬深兩市兩融餘額合計12028.68億元，較前一交易日增加125.52億元。兩融突破1.2萬億大關，創2016年以來新高，創下了54個月的新高。其中，融資餘額11668億元，較一個月前增長接近1000億元。

從近十個交易日來看，融資買入額增長最多的行業分别是券商信托、電子元件和醫藥制造，淨買入額分别為150.52億元、98.75億元、59.97億元。

據記者了解，多家頭部券商的兩融的利率已經下調至6%，部分券商甚至調低至5.8%，目前兩融業務的杠杆不超過1倍，在行情的刺激下近期部分客戶快速上杠杆。有私募告訴記者，上周他們旗下可以上兩融的産品都加了0.7倍的杠杆。

對于券商而言，如果牛市到來兩融業務将成為券商的重要收入來源，2015年單家營業部的兩融業務就能做到幾十個億。

除了券商兩融，還有不少投資者通過場外配資加杠杆，據記者了解，有個場外配資公司昨日一天就開發近百個客戶。

财信研究院副院長伍超明認為，市場短期屬于修複性的階段行情，盈利邊際改善的金融、地産、可選消費闆塊存在一定修複性機會，下半年将迎來發力期的基建産業鍊表現亦可期待。整體來看，A股屬于結構性牛市行情。

“如果海外疫情能得到有效控制，第二波疫情不大規模爆發，上證綜指有望沖擊3500-4000點。”伍超明說。

這是一波機構投資者推動的牛市

雖然個人投資者開戶火爆踴躍進場，但多位受訪人士向記者表示，這一輪拉動行情的并非散戶所為，而是由機構投資者推動。比如，銀河證券上周五的新開戶數較平時增長了30-40%，但與2019年3-4月相比還有一定差距。“也就是說，目前散戶可能不是增量資金的主要來源。”銀河證券财富管理部總經理劉冰向記者表示。

劉冰認為，上半年，新發公募基金達到5880億，大量資金通過公募基金進入股市，可能是主要的資金推動力。當然，近期滬港通和深港通的北上資金買入比較多、融資融券餘額也有較大增加，共同推動市場上漲。

中信建投證券策略研報顯示，A股投資者結構正在向機構化轉變，公募基金持股比例穩步上升。2020年Q1公募基金持有A股市值2.54萬億元，占A股總市值的4.18%，流通市值的5.57%。

有大型券商某營業部負責人向記者分析，這輪上漲的個股有一個很顯著的特征，即高股價向行業龍頭集中，這和散戶的操作風格不一樣，散戶一般更愛買中小市值成長股。券商、銀行等大藍籌的連續爆發，或是市場資金形成的合力推動上漲，而這種合力大概率是機構投資者促成。

劉冰認為，近段時間來，藍籌能夠帶動市場全面上漲的核心因素有三個，第一是資本市場加快制度創新和生态完善，注冊制改革推動A股走上牛市；第二是中國經濟在全球主要經濟體中複蘇最為強勁，中國可能是今年主要經濟體中唯一正增長的國家，而A股又是除港股以外，全球估值最低的市場，所以中國資産成為全世界最優質的資産，吸引了海外資金大幅流入；第三，今年上半年公募基金的賺錢效應非常顯著，公募基金平均收益率差不多有20%，個人投資者正在持續買入公募基金，為A股提供了源源不斷的資金動力。

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