近日，北京友寶在線科技股份有限公司（下稱“友寶”）在港交所遞交上市申請材料，準備在港交所主闆上市。此前，該公司曾于2016年2月以“友寶在線”為簡稱在新三闆挂牌，後2019年摘牌。

于新三闆挂牌期間，友寶還和中信建投證券簽署上市輔導協議，準備在A股市場（深交所創業闆）上市。而在2021年2月25日，友寶則與中信建投證券簽署了《終止輔導協議》，一緻同意終止本次創業闆IPO輔導。

據貝多财經了解，友寶成立于2011年，是一個智能零售終端專業平台服務商，并宣稱其是阿裡巴巴經濟體的重要戰略合作夥伴。目前，友寶旗下擁有智能零售産品包括友寶智能貨櫃、友寶智能售貨機、友咖、友唱KTV等。

值得一提的是，友寶曾獲得螞蟻集團、春華資本等的巨額投資。2019年8月，友寶宣布完成16億元人民币融資，由螞蟻金服（即螞蟻集團）領投、春華資本跟投，其中螞蟻金服以增資形式向友寶投資12億元人民币。

本次沖刺上市前，螞蟻集團持有友寶16.68%的股份，為該公司最大機構投資方。同時，春華資本持股5.56%，中金公司持股3.96%；友寶董事會主席、執行董事兼行政總裁王濱持股17.90%，執行董事兼總裁陳昆嵘持股4.09%，二人為一緻行動人，合計持股21.99%。

友寶在招股書中稱，其是中國最大的無人零售經營商。根據弗若斯特沙利文的資料，友寶擁有全國規模最大的自動售貨機網絡。截至2021年12月31日，該公司的點位（銷售點）網絡由超過102700個自動售貨機友寶點位及附屬點位組成。

據招股書，友寶的點位網絡中國客運量前40大機場的55%，所有高校校園的22%，以及全國銷售額前80大購物中心的34%。截至2021年12月31日，累計已有3.2億名可區别交易用戶在友寶平台購物，完成超46億筆交易。

根據弗若斯特沙利文的資料，中國無人零售市場滲透極低。2021年，相較于美國的21.9台、日本的20.0台及歐洲的6.1台，中國每千人口擁有自動售貨機的平均數量僅為0.7台，存在較大的差距。

截至2021年12月31日，中國自動售貨機僅覆蓋國家潛在可擺放場地的7.6%，有關滲透率預計到2026年可增長至19.5%。預計中國自動售貨機零售市場規模将從2021年的人民币271億元增長至2026年的799億元，複合年增長率為24.0%。

招股書顯示，友寶2019年、2020年和2021年的營收分别為27.27億元、19.02億元和26.76億元，毛利分别為13.29億元、5.59億元和11.01億元，年内利潤（淨利潤）分别為3964.9萬元、-11.84億元和-1.88億元。

受新冠肺炎疫情影響，友寶的收入在2020年出現大幅減少，較2019年下降了30.3%，并由盈利轉為虧損。2021年，友寶的收入則同比增長40.7%至26.76億元，但仍低于2019年，虧損規模有所收窄。

在非香港财務報告準則計量下，友寶2019年、2020年和2021年的經調整淨利潤分别為3964.9萬元、-8.15億元和-1.70億元，經調整EBITDA分别為3.19億元、-4.76億元和6660.0萬元。

整體而言，友寶的毛利率分别為48.7%、29.4%、41.1%，其中2020年因新冠肺炎疫情而下降，2021年則出現了明顯的複蘇。而由于成本上漲等因素，友寶在2020年、2021年連續兩年錄得虧損，對應的虧損率分别為62.3%、7.0%。

在非香港财務報告準則計量下，友寶在2021年則重新實現盈利。貝多财經發現，2019年、2020年和2021年，友寶的經調整淨利潤分别為1.5%、-42.8%和-6.4%，經調整EBITDA利潤率分别為11.7%、-25.0%和2.5%。

按收入來看，友寶的收入主要來自于智慧零售業務、供應鍊運營服務、數字增值服務及其他。其中，智慧零售業務指的是來自通過友寶點位的自動售貨機進行的商品零售，收入占比分别為56.5%、70.3%和71.6%，占比加大，且均超過50%。

友寶在招股書中稱，截至2022年3月31日止三個月（第一季度），其智慧零售業務的交易商品總額與2021年同期相比快長26.1%。截至2022年4月30日的一個月，盡管新冠肺炎疫情出現反彈，但其智慧零售業務的交易商品總額與2021年同期相比仍然增長了6.2%。

友寶表示，該公司的業績很大程度上取決于其為現有及新點位覓得合适戰略地點的能力。2019年、2020年和2021年，友寶的點位營運及開發開支分别為5.75億元、5.53億元和5.86億元，分别占同期銷售及營銷開支的56.1%、51.0%和54.4%。

2019年、2020年和2021年，友寶的銷售及營銷開支分别為10.24億元、10.84億元和10.77億元，分别占各期總收入的37.5%、57.0%和40.3%。同期，友寶的一般及行政開支分别為1.56億元、5.11億元和1.23億元，占比分别為5.7%、26.9%和4.6%。

據貝多财經了解，和點位、銷售及營銷開支增長相反的是，友寶的研發投入則連續下滑。招股書顯示，友寶2019年、2020年和2021年的銷售及營銷開支分别為5730.1萬元、4148.4萬元和3676.1萬元，占總收入的比例分别為2.1%、2.2%和1.4%。

根據招股書，友寶截至2019年12月31日的點位數目約為4.77萬台，而截至2021年12月31日則為10.27萬台，年複合增長率為29.1%。截至2021年12月31日，友寶在全國範圍内的場所布局逾4400個點位。

另據介紹，友寶計劃于上市後三年内開設合共約15萬個新點位，并分别于2023年、2024年及2025年開設約40000個、50000個及60000個新點位。其中，計劃于超過80%的新點位放置智能貨櫃。

友寶稱，估計設置一個配備智能貨櫃的新點位的成本将約為人民币7000元至9000元，而設置一個配備其他類型機器的新點位的成本将介乎18000元至26000元。

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