投資者：你好，請問預期收益型産品有麼？我在其他銀行看到現在能選的類型很少，額度也很小。

理财經理：各家銀行現在情況都一樣。因為資管新規要求所有理财産品都往淨值化方向轉型，傳統的預期收益型産品不再新增，也就是之後所有産品都是淨值型啦。

投資者：那什麼是淨值型？淨值是什麼？和預期收益的區别又是什麼呢？

以上場景可能你都曾遇到過，可說了這麼久的淨值型産品、淨值化管理，大家究竟了解多少？都說“買理财看淨值”，你又知道怎麼看嗎？

淨值，指的是理财産品當前每一份額的價值。這其中包含了4個關鍵信息：

1、當前淨值的計算方式為：理财産品單位淨值=該理财産品當前價值/該理财産品當前份額；

2、淨值型理财産品的初始淨值為1元；

3、當理财産品有盈利或者虧損的時候，産品淨值會相應向上或向下浮動；

4、投資者獲得的實際收益與産品淨值有關。

舉個例子：

假設你用5萬元認購了一款淨值型理财産品，購買時産品初始淨值為1元，贖回時淨值為1.2元，投資期限180天。在假設不包括各類費用且産品總份額不變的情況下，根據淨值型産品“金額購買，份額贖回”的原則，你購買的産品份額應為50000/1=50000份，也就是180天之後你需要以1.2元的當下淨值，贖回這50000份，那麼贖回後，你到手的資産為：50000*1.2=60000元。換言之，你的收益為10000元，收益率為20%。

之所以要引入“淨值”這個概念，是因為資管新規明确要求資管産品應當實行淨值化管理。說白了，我們以後再也買不到預期收益型産品了，現在你的投資收益主要跟産品淨值高低有關。

淨值型理财産品屬于非保本浮動收益類産品，投資者購買産品前無法預知産品實際收益率。産品發行人根據産品實際投資運作情況定期或不定期披露單位份額淨值，投資盈虧由投資者自負。

淨值型理财産品在類型上分為封閉式和開放式，封閉式淨值型産品有固定期限，會定期披露淨值，投資者隻能在産品到期時贖回；而開放式淨值型産品則指産品在存續期内定期開放，投資者可在開放期申購或贖回。如果從概念層面你還是難以區分，不妨翻閱産品說明書，你想了解的信息一目了然。

比如彙華理财于2021年1月18日至2021年1月26日發行的“（固收增強）彙華理财-彙嘉封閉2021001”，其産品說明書中就明确列示，該産品收益類型為“非保本浮動收益型”，運作模式為“封閉式淨值型”，且産品存續期限為736天，也就是在産品沒有提前終止的情況下，到期日為2023年2月2日，到期後三個工作日内，投資者資金到賬。同樣，開放式淨值型産品的相關信息也可以在對應的産品說明書中查詢。

我們過往熟悉的“預期收益型産品”，多數都存在剛性兌付。可剛兌的做法扭曲了資管業務所包含的法律關系的實質，存在巨大的風險隐患。所以在2018年4月27日出台的“資管新規”中就明文要求金融機構不得承諾保本保收益，産品出現兌付困難時不得以任何形式墊資兌付。同時引導金融産品轉變預期收益率模式，強化産品淨值化管理，并明确核算原則。

淨值型産品的本質是确認和量化産品淨值，及時反映基礎金融資産的收益和風險，不設預期收益率，而是在産品到期後，根據産品當下反映的實際價值來計算客戶收益。

對于投資者來說，淨值型産品可以直接反映投資組合底層資産的盈虧，通過淨值漲跌，可以更直觀、準确地了解産品當下的風險收益情況。對于資管機構來說，淨值化轉型一方面迫使理财業務回歸“賣者盡責，買者自負”本源；另一方面還能倒逼資管機構更加深入的挖掘投資者需求，順應投資者偏好，提高産品開發、創設、投研和風控能力，向更加專業化轉變。

以上為彙華理财有限公司就理财業務開展的通識教育，不代表任何投資建議或市場觀點。理财非存款，産品有風險，投資須謹慎。

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