“快給你的腸子洗洗澡吧”……還記得這句廣告語嗎，那個家喻戶曉、擁有常潤茶和常菁茶的碧生源（00926，HK）如今自己也要“瘦身”了。

對減肥茶巨頭碧生源來說，2018年絕對是難捱的一年，公司不僅再次陷入巨額虧損，還賣掉了總部辦公大樓。3月13日晚，碧生源發布2018年業績公告，去年公司虧損超過9000萬元。在高強度的廣告投放支持下，碧生源業績曾經一度十分輝煌，2010年營收達到約8.74億元，但自2011年開始走下坡路。

昔日明星産品收入下滑

在公司成立18周年之際，碧生源出現了大額虧損。

業績公告顯示，碧生源2018财年收益約為3.78億元，較2017年下降約22.4%，并由盈轉虧，整體虧損9347.2萬元。

公開資料顯示，碧生源主要業務為生産及銷售功能保健茶産品（包括常潤茶、常菁茶及其他茶産品），以及減肥及其他藥品，營業收入基本來自常潤茶、減肥茶和減肥藥。

記者注意到，去年常潤茶和常菁茶的收入分别為1.14億元和1.50億元，分别同比下滑43.8%、22.9%，減肥藥略有增長，由去年的5633.7萬元增長到6698.5萬元。

碧生源曾在此前的預告中對業績下滑原因作出解釋，稱公司調整了對線下經/分銷商的管理政策和銷售人員的激勵政策，加強渠道管理，但減少了線下産品的營業收入。據業績報告披露，碧生源将骨幹人員的績效考核模式由“業績提成”轉變為“經營成果分享”。

除了上述理由，碧生源認為研發投入同比預計增加約65%也對淨利潤産生影響，公司間接全資附屬公司中山萬漢制藥有限公司及中山萬遠新藥研發有限公司研發及儲備了新産品。

公告顯示，2018年碧生源的研究和開發成本為2354.8萬元，比2017年的1586.6萬元多近800萬元。

公司投入到茶産品闆塊的研發資金也越來越少，2015年至2018年，對茶産品闆塊的研究及開發成本分别為1917.9萬元、1257萬元、1029.7萬元和963萬元。

2018年底，公司更換了常潤茶和常箐茶産品包裝，新包裝上添加旗袍元素，公司未在年報中披露對産品有否改善。

出售總部資産輸“血”保命

2018年12月31日，碧生源披露公告，将位于北京西四環的碧生源大廈作價5.55億元出售給吉寶置業子公司。

此次出售的碧生源大廈是一棟總建築面積為11628.21平方米的11層大樓，也是公司總部所在地。

根據物業評估報告，碧生源大廈于2018年11月30日經評估市場值為4.8億元。

公告披露，上述出售事項所得款淨額5.2億元，其中1.2億元拟作補充日常營運資金，1.5億元還債，2.5億元用于向股東派付股息，預期出售将錄得收益2.13億元。

在常年高頻率廣告投放推動下，碧生源的業績曾一度輝煌，2010年上市當年營收達到8.74億元，2018年，公司營業收入已比8年前下降60.18%。

截至2018年期末，公司負債總額3.88億元，同比增長57.09%；公司資産負債率從2017年的17.79%升至2018年的27%。

為保證公司在出售碧生源大廈事後能夠繼續在原有辦公地點辦公，公司已在股權轉讓協議簽署當日與購買方簽署房屋租賃合同，租用碧生源大廈10層、11層作為辦公場所，租期3年，租金每天每平米9.5元。

碧生源出售資産并非一例，早在2017年3月，公司将北京碧生源食品飲料有限公司100%股權轉讓給中航拓宏，總價7500萬元。截至2018年末，中航拓宏僅支付600萬元，餘款支付已延期至2019年8月底。

尋求新盈利點能否挽救頹勢？

不過，在業内人士看來，保健品主要靠的是品牌和渠道，此前靠大面積打廣告成名的核心産品更名對品牌必然造成沖擊，進而影響業績。此外，市場上減肥産品類型較多，市場競争越來越激烈，加上保健品類産品都有生命周期，碧生源減肥茶已經發展到了一定階段，很難再為公司帶來較大的業績貢獻。據悉，由于原國家食藥監總局規定不得生産名稱中含有表述産品功能相關文字的保健食品，“碧生源牌減肥茶”于2016年更名為“碧生源牌常菁茶”重新獲批上市。同年，該公司虧損7456.6萬元。

記者走訪北京市多家藥店購買碧生源常菁茶時，被藥店工作人員推薦其他品牌産品。“如果你買碧生源是為了減肥，那我推薦你買這款金奧力左旋肉堿産品，這款産品沒有副作用，還不會反彈。”北京市海澱區一家藥品超市工作人員說。同樣，位于朝陽區的一家藥店銷售人員在記者詢問碧生源減肥茶時推薦了湯臣倍健同類産品。

在此情況下，碧生源發力減肥藥、代餐餅幹等産品尋求新的盈利點。2018年，碧生源旗下OTC奧利司他減肥藥實現營收6700萬元，同比增長19%。此外，碧生源擴大産品線，在電商平台推出代餐餅幹、代餐奶昔、潤元茶、複合果蔬酵素粉以及維生素等産品；在線下零售藥店推出來利牌調經養顔片等産品。

不過，無論是減肥藥産品還是代餐産品，在國家嚴控保健品市場以及同類競品較多的背景下，碧生源能否通過新産品挽救業績頹勢仍面臨諸多不确定。

上遊新聞綜合每日經濟新聞、斑馬消費、北京商報等

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