今天三大指數集體大漲，北向資金淨流入132億元也是誇張，外圍CPI低于預期，後面加息力度也會低于預期，接下來市場有望迎來估值修複行情。

但我今天微漲0.8%我是萬萬不能接受的，老對手滬深300今天大漲了2%你敢信？嚴重拖累回本進度，隻能期待下周了。

有個事情我已經忍很久了，我還是要聚焦新能源光伏儲能等為主的高端制造，這波價值基金持續上漲也是好事，等浮盈達到15%我會止盈，降低7%的價值基金倉位，把成長基金倉位以定投的方式提高到70%。

沒有100%聚焦高端制造我已經相當克制了，畢竟我要做一名成熟投資者。一切不要以我為準，我啥都不懂。

免責聲明&風險提示：

本文為小瑜哥個人投資基金日記和思考，文中提及到的任何個股和基金都可能有腰斬的風險。所有内容均不構成投資建議，請各位獨立思考，不要以我的内容作出買入或者賣出決策，風險自擔。

昨天粉絲讓我聊聊華寶動力組合混合，我沒有持有，非廣告，非恰飯，僅做基金分析，不做任何的投資建議。

1.先說個人觀點：

恕我直言，要是前2年粉絲發我一隻漲幅非常靠前的基金我會毫不猶豫加自選，觀察幾天就沖進去，沖進去連漲幾天我會把單隻基金倉位拉滿....

現在不一樣了，看完華寶動力組合，雖然今年以來業績非常優秀，但持倉方向跟我目前基金重複過多，沒必要重複購買，其次它短期漲幅過高我不能追漲殺跌。

2.華寶動力組合今年以來業績優秀：

截止到2022.8.10動力組合今年以來漲幅19.51%，同期滬深300跌了16.81%，同類排名非常靠前，拉長近2年、近3年業績都是優秀。

（以上基金僅做基金研究，不做任何的投資建議）

動力組合是劉自強2008年3月獨自一人管理至今，年化收益9%左右，過去5年年化收益17%，業績還不錯。

3.近2年股票倉位大幅下降：

截止到2022.6.30動力組合股票投資占比67.51%，現金占比20.22%，近2年以來股票倉位從91%降低到了67%，基金資料顯示它是一隻偏股型基金，具體的股票投資範圍我沒看到。

目前基金規模11億元，過去5年基金風格波動較大，截止到2022.7.31小盤成長72.33%，大盤成長13.16%。

基金經理主動降低股票投資占比，大幅提高小盤成長投資占比，這樣有利于獲取較高的超額收益。

4.基金經理選股能力分析：

（以上個股僅做基金研究，不做任何的投資建議）

2022年Q2動力組合新增8隻個股到前十大持倉，換手率偏高。主要布局了地産、電子、汽車等。

由于GY戰略也重點布局了地産，藍籌重點布局了白酒，汽車就更不用說了有好幾隻，很明顯動力組合的持股相關性跟我持有的基金太高了。

動力組合2季度前十大持占淨值31.74%屬于分散投資，通過過去5年持股集中度我發現基金經理也在擇時，在大盤低估區間的2018年大幅提高持股集中度，在2021年Q1火熱的時候大幅止盈大幅降低持股集中度。

可預見的是未來随着行情轉暖，基金經理持股集中度将有望再一次提升，換手率也會保持高位，但如果随着基金規模的加大，後面獲取超額收益的難度也會加大。

5.基金經理擇時能力表現：

根據wind數據顯示截止到2022.6.30動力組合重倉持股平均市盈率為24.82倍，遠低于行業平均，過去3年重倉持股平均市盈率來回波動巨大，很明顯基金經理在做頻繁的買賣，一旦估值貴了就賣出，再去買入估值合理的标的。

大家都知道市場的風格是來回變動的，如果基金經理一直拿着一個闆塊那麼基金業績不可能持續優秀，因此基金經理要不斷地去追下一個市場熱點，這樣才能讓基金淨值一直漲下去，近3年來看基金經理确實做到了，但不可能一直都踩準節奏，這點投資者要有心理預期。

7.動力組合回撤數據分析：

截止到2022.8.10動力組合相對前期高點回撤了0%，今年以來最大回撤14.53%，在同類基金中回撤優秀，導緻很多新手和小白認為業績這麼優秀，回撤又這麼低，豈不完美？

近2年回撤低主要是基金經理主動降低了股票倉位，你如果看2018年和2019年基金經理股票投資占比90%左右的時候回撤也很大。

根據wind數據顯示動力組合2018年和2019年最大回撤50%左右，2020年1季度降低股票倉位後最大回撤也有34%左右。

近2年一路降低股票倉位，那回撤數據也會大幅降低，但未來一旦基金經理提高股票倉位回撤也會随着加大。

根據動力組合2021年年報顯示本基金經理持有本開放式基金的份額為0是我沒想到的。

最後基金經理在2季度表示：6月加快了新能源領域的投資，減配地産、能源，增持了光伏、新能源車等闆塊，開始向成長闆塊集中。

很明顯接下來動力組合的投資方向将更多聚焦新能源光伏等成長闆塊，而我在這塊早已布局。

8.總結：

華寶動力組合近3年業績優秀，回撤優秀。基金經理選股和擇時能力優秀，随着基金規模增長需要關注基金經理資産配置的具體情況，一旦股票倉位提高回撤可能也會提高，一旦基金規模加大對基金經理投資難度也将加大。

如果你組合裡面已經布局了以新能源光伏地産相關的闆塊不宜重複配置，如果沒有，對于風險承受能力較強的投資者适合定投，不宜盲目梭哈。

......

市場方面今天上證指數上漲1.6%，收報3281點。深證指數上漲2.05%，創業闆上漲2.37%，北向資金淨流入132.95億元，兩市成交超過1萬億元，放量大漲，明天問題不大。

今天預計 0.8%，更新後今年以來-3.3%左右。老對手滬深300今天 2.04%，更新後今年以來-15.12%。本周回本無望。

（以上基金僅做基金研究，不做任何的投資建議）

今天沒操作，繼續保持卧倒不動。優秀的人看完文章都會順手點個贊，祝點贊的基友估值大漲！

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