周六福闖關ipo?中國網科技7月12日訊(記者 李婷) 周六福珠寶股份有限公司(下稱：周六福)再次沖擊上市近日，深圳證券交易所披露了周六福IPO招股書，公司拟募集資金14億元，其中3.4億元用于補充流動資金，下面我們就來說一說關于周六福闖關ipo?我們一起去了解并探讨一下這個問題吧!

周六福闖關ipo

中國網科技7月12日訊(記者 李婷) 周六福珠寶股份有限公司(下稱：周六福)再次沖擊上市。近日，深圳證券交易所披露了周六福IPO招股書，公司拟募集資金14億元，其中3.4億元用于補充流動資金。

“撞名”黃金老店周大福、六福珠寶，周六福實際上由李氏兩兄弟李偉柱、李偉蓬聯合創立，依靠加盟體系在全國布局了超過3500家終端門店，2021年實現營收近30億元，淨利潤超過4億元。

然而，加盟是把“雙刃劍”，周六福因質量問題屢上監管部門抽檢黑榜，消費者投訴不斷。招股書顯示，此前證監會點名的存貨高企等問題依然存在。

IPO折戟，加盟“急刹車”新店數量驟減

周六福創立于2004年4月，集珠寶首飾研發設計、生産加工、連鎖銷售、品牌運營為一體，主要運營“周六福”珠寶品牌，銷售鑽石鑲嵌首飾、素金首飾和其他首飾，涵蓋戒指、項鍊、吊墜、手鍊等品類。

周六福是典型的家族企業，董事長李偉柱合計持股67.24%，副董事長李偉蓬總共持有公司26.85%的股份，二人累計持有周六福94.09%的股份。

公司主要依賴加盟模式拓展線下門店。截至2021年12月31日，公司擁有加盟店3694家、自營店70家，重點覆蓋三、四線城市。近年來，公司拓展了天貓、京東、唯品會等電商渠道。

疫情陰霾下，周六福業績增勢并不出彩，2020年營收和利潤錄得負增長。2019年、2020年及2021年，公司分别實現營業收入22.7億元、20.8億元及28.3億元，歸屬于母公司股東淨利潤分别為4億元、3.9億元和4.3億元。

近年來周六福調整了營收結構，加盟渠道收入減少，自營收入增加。結合周六福此前發布的招股書數據來看，2017年至2019年，公司加盟模式收入占比保持在82%以上。周六福在2020年沖刺上市期間，證監會曾針對加盟模式下收入的真實性與合理性進行詢問。

周六福加盟渠道“踩刹車”，2019年至2021年，公司加盟店數量分别淨增665家、160家及88家。2019年加盟模式收入為18億元，2020年同比減少25%至13.4億元，2021年回升至15.6億元。

對于周六福近年來重點培育的自營渠道，伴随門店數量擴張，營業額直線提升。2019年至2021年，平均店數15.5家擴張至55家，收入從6658萬元增長至3.6億元。收入占比從2019年的18%提升至2021年的43%。

報告期内，公司電商模式主營業務收入分别為2.8億元、5.2億元及7.6億元，2020年同比激增85%，不過2021年增速滑落至46%。

公司未來是否繼續擴大自營收入占比？周六福相關負責人對中國網科技記者表示，加盟、自營比例系動态調整。

存貨占比超60%減值風險大，拟3.4億元補充流動資金

報告期各期，公司主營業務毛利率下滑，2019年至2021年分别為36%、38%及35%。相較而言，自營模式毛利率低于加盟模式。2021年，加盟模式和自營模式的毛利率分别為39%和29%。

周六福相關負責人對中國網科技記者表示，新冠疫情影響了珠寶批發、零售行業發展，但與同行業可比公司的平均水平相比，周六福的收入增速、毛利率并不低。

公司面臨存貨減值風險。2019年至2021年，周六福存貨賬面價值分别為8.4億元、11億元及12.5億元，占流動資産比例分别高達62%、70%及65%。存貨由庫存商品、發出商品、原材料、在産品、委托加工物資及周轉材料構成。其中，庫存商品占存貨餘額的比例分别為69%、69%及79%。

周六福解釋，公司需要為展廳、自營店、電商等渠道保持庫存商品備貨量和不同的款式儲備，同時在原材料端公司需要儲備一定的黃金、鑽石原料用于委外加工。

由于存貨主要為鑽石鑲嵌、素金首飾，具有體積小、單位價值高昂、易被盜竊、難以辨别真僞的特性，并且其價值容易受黃金、鉑金及鑽石原料的市場價格波動而變動，因此減值風險較大。

事實上，2020年證監會發審委會議曾對周六福存貨餘額較大且增長加快的原因及合理性提出詢問，如今這類問題依然突出。

報告期内，公司經營活動産生的現金流量淨額分别為2.4億元、1.7億元和5億元。各報告期末現金及現金等價物餘額分别為3.1億元、2.7億元和4.2億元。同期，公司負債連年攀升，2019年至2021年分别為4.3億元、6億元和7億元。

與同行業可比上市公司平均值相比，周六福的流動比率及速動比率較低。2021年迪阿股份的流動比率及速動比率分别為6.37和5.93，而周六福對應期間内僅為2.8和0.98。

周六福稱，公司的貨币資金等流動資産占比水平較低，而部分可比上市公司通過募集資金用于補充流動資金或使用閑置募集資金用于現金管理，優化了資産結構。

為優化現金流，周六福計劃上市籌資14億元，其中3.4億元将用于補充流動資金，占比達到24%。其餘将投入擴建營銷網絡、提升品牌營銷及門店綜合能力以及升級電商平台。

屢上質檢黑榜，上市之路坎坷

周六福依靠加盟模式在全國開枝散葉的同時，也暴露出經營亂象的弊端。

據《消費者報道》統計，2017年至2022年間，周六福曾累計7次登上質檢黑榜，遭到上海市市場監督管理局、遼甯省市場監督管理局以及山西省工商行政管理局等不同省市部門通報。

例如，2019年12月，上海市市場監管局發布的珠寶玉石質量抽檢情況顯示，上海寶山萬達店周六福店鋪的足金玉戒指和金AU750鑽石女戒兩款産品存在标識-标簽項目不合格等問題。該門店即為加盟店。

截至發稿前，周六福在黑貓投訴平台一共收到365條投訴，抖音、微博、小紅書等平台也不乏争議。根據網友反映，周六福涉嫌産品質量差、誘導消費、一口價黃金價格虛高、虛假宣傳、未提前告知換貨加價、購買7日内退貨遇阻、售後服務态度差等問題。

周大福相關負責人告訴中國網科技記者，産品質量和售後服務是公司一直重視并努力完善的方面。未來周六福将繼續對産品質量進行嚴格把控，并不斷擴充客服人員，加強培訓，提升售後服務水平。另一方面，周六福也将進一步加強對加盟商的管理，包括營運管理、貨品管理、宣傳管理等，并對加盟店的售前、售中、售後服務進行全面的、科學的指導。

周六福上市之路一波三折。公司早在2019年5月就開始尋求上市，因保薦券商廣發證券和審計所正中珠江涉嫌違規行為被叫停。2020年9月，周六福再度遞交IPO材料，在次月首發上會被否。如今周六福再次發起IPO沖刺能否順利？中國網科技記者将持續跟進報道。

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