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大家購買理财産品時,最為關心的是理财産品的收益。那麼,真正看懂理财産品的收益,要知道什麼指标呢?
一般來說,大家對理财産品的預期收益率較為熟悉。但決定和衡量理财産品最終收益的不是預期收益率,也不是年化收益率,而是另外一項指标。
1.預期收益率
銀行或是其他金融機構在發行理财産品時,一般都會公布一個預期收益率。預期收益率是指理财産品的一個預計的收益率,隻是一個預期數,不是理财産品到期的實際收益率。例如,銀行發行一款理财産品,期限是180天,預期收益4%。那麼,并不一定這款銀行理财産品到期後,它的實際收益率是4%,有可能是3.90%,或是其他收益率。
從目前來看,國有大型商業銀行發行的理财産品,基本都能達到預期收益率,而一些中小股份制銀行或為其他理财平台,為了吸引客戶購買理财産品,有時會虛高預期收益率。它們的部分理财産品到期時的收益率低于預期收益率。
不過, 2018年4月27日《關于規範金融機構資産管理業務的指導意見》(俗稱“資管新規”)正式發布後,理财産品的預期收益率就改了稱呼,叫着“業績比較基準”。為了便于大家理解,還是用大家熟悉的“預期收益率”來行文。
2.年化收益率
對于一些淨值型理财産品,由于每天的淨值是在波動的,而不是固定不變的,無法給出一個固定的收益率。因此,對于淨值波動的理财産品,衡量它的收益就采用了年化收益率。例如,銀行淨值型理财産品、貨币基金等。
年化收益率是取理财産品最近7天的收益率,按照一定的規則,測算出的一種收益率。理财産品的年化收益率是變動的,例如,A款理财産品9月25日的年化收益率是3.97%,但9月30日,它的年化收益率就變成3.94%。
3.賬面收益率
賬面收益率就是理财産品到期之後,實現的收益率。例如,銀行發行B款理财産品,發行時的預期收益率為4.2%,但理财産品到期時兌現的收益率為4.16%。這個4.16%就是B款理财産品的賬面收益率。
絕大多數的賬面收益率與預期收益率相同,隻有少部分理财産品的賬面收益率與預期收益率不同,而且往往是低于預期收益率。
4.實際收益率
實際收益率就是理财産品帶給投資者的最終收益率。它是賬面收益扣減費用之後計算得來的一種收益率。計算公式如下:
實際收益率=(理财産品賬面收益金額-費用金額)÷本金÷年限
例如,老王購買了銀行的C款理财産品10萬元,期限為1年,銀行理财産品到期後,收到4500元的收益。據此計息,C款理财産品的賬面收益率為4.5%。但老王懼怕手機銀行的風險,沒有開通手機銀行,為了購買這款理财産品,他從外地跑來一趟,花費了500元路費。
在計息這款理财産品的真正收益時,就要扣減500元的路費。所以,這款理财銀行的實際收益率為4%,計息過程如下:
【(4500元賬面收益-500路費)÷10萬元本金】÷1年×100%=4%
實際收益率還要考慮理财産品募集期長短。當理财産品期限短(例如30天、60天、90天等),但募集期長時,其實際收益率會大幅低于賬面收益率。當兩款理财産品的預期收益率不差上下時,募集期短的理财産品,其實際收益率就高些;募集期長的理财産品,其實際收益率就低些。關于這個問題,有興趣的朋友,可查看我2019年8月12日發表的文章《收益率4.1%的銀行理财産品比3.95%的到手收益還低,為什麼?》。
二、什麼是決定理财産品收益的指标
從上述對理财産品所涉及到的4項指标的分析情況來看,最終決定和衡量理财産品收益的指标,不是預期收益率,不是年化收益率,也不是賬面收益率,而是實際收益率。
實現收益率與賬面收益率的關系,就如同實際利率與賬面利率一般。例如,一種抵押類的銀行貸款,其合同注明的年利率是5.29%,這5.29%隻是賬面利率。鄭先生辦理這種貸款100萬元,期限1年,因花費了5000元的中介費、3500元的評估費和1500元的餐費(共計10000元),其實際利率要高于5.29%,經過計算,其實際利率為6.29%。具體的計息過程如下:
① 100萬元1年的利息52900元;
② 為辦理貸款花費10000元;
③ 利息+費用=62900元,即6.29萬元;
④ 6.29萬元÷100萬元本金×100%=6.29%。
三、在選購理财産品時,如何綜合參考4項指标
購買理财産品涉及到的預期收益率、年化收益率、賬面收益率、實際收益率4項指标。這4項指标都與理财産品的收益相關。那麼,我們在選購理财産品時,如何運用這4項指标呢?下面就分别以選購收益率固定的理财産品和淨值型理财産品為例,說明4項指标的運用。
1.選購收益率固定的理财産品時
選購收益率固定的理财産品,一般涉及到預期收益率(即業績比較基準)、賬面收益率、實際收益率3項指标。
首先,我們要先查看理财産品的預期收益率(即業績比較基準)。在同等條件下,要選購預期收益率較高的理财産品。但較高不是最高,預期收益率最高的理财産品,其風險也很大。在資管新規(一般的理财産品不能承諾保本,也不能承諾保收益)的環境下,不僅會面臨到期時賬面收益率不及預期收益率的情況,還有可能出現虧損(本金的缺失)。所以選購時,對于預期收益率要“就高”,但不要“最高”。
其次,要咨詢和了解這個銀行或是這個金融機構發行的理财産品,是否都能按預期收益率兌現,即考察其賬面收益率的情況。例如,A銀行以往到期的理财産品其賬面收益率都不會低于預期收益率,而B銀行則有幾次低于預期收益率。在這種情況下,一般要優先選擇A銀行的理财産品。
最後,要考察實際收益率這項指标。考察這項指标,要看兩個方面。一方面,要看募集期是否過長。有些銀行有發行理财産品時,為了讓客戶的資金以存款的形态停留較長時間,以增加日均存款量,往往會将募集期設置的較長(特别是一些跨季、跨年度募集的理财産品)。募集期過長,資金被無效占用的時間就長,理财産品的實際收益率就趨低。另一方面,要看購買理财産品是否會費用,或是要搭售什麼産品。有費用或是要搭着購買其他産品,那麼,該款理财産品的實際收益率就趨低了。
2. 選購收益率固定的理财産品時
選購收益率固定的理财産品,一般涉及到年化收益率、賬面收益率、實際收益率3項指标。
首先,要選購年化收益率趨高或是年化收益率平穩的理财産品。如此,自己心中的預期收益率才能達成。而那些年華收益率波動很大,忽高忽低的理财産品,隻是博個眼球,最終的賬面收益率都不一定會理想。
其次,由于淨值型理财産品大部分是在股市開放時間放開購買和贖回的,因此,為了提高實際收益率,盡量要避開較多的“等待天數”。例如,在國慶節放假的前一天下午3點後購買淨值型理财産品,由于超過了當天的股市交易時間,要等到國慶節之後才能确認交易,資金閑置了7天時間。
同樣的,在國慶節放假的前一天下午3點後贖回淨值型理财産品,需要等到國慶節之後才能确認交易,資金閑置時間會超過7天。如此,實際收益率才不會原因資金的閑置而被拉低。
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