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大家購買理财産品時，最為關心的是理财産品的收益。那麼，真正看懂理财産品的收益，要知道什麼指标呢？

一般來說，大家對理财産品的預期收益率較為熟悉。但決定和衡量理财産品最終收益的不是預期收益率，也不是年化收益率，而是另外一項指标。

1.預期收益率

銀行或是其他金融機構在發行理财産品時，一般都會公布一個預期收益率。預期收益率是指理财産品的一個預計的收益率，隻是一個預期數，不是理财産品到期的實際收益率。例如，銀行發行一款理财産品，期限是180天，預期收益4%。那麼，并不一定這款銀行理财産品到期後，它的實際收益率是4%，有可能是3.90%，或是其他收益率。

從目前來看，國有大型商業銀行發行的理财産品，基本都能達到預期收益率，而一些中小股份制銀行或為其他理财平台，為了吸引客戶購買理财産品，有時會虛高預期收益率。它們的部分理财産品到期時的收益率低于預期收益率。

不過， 2018年4月27日《關于規範金融機構資産管理業務的指導意見》（俗稱“資管新規”）正式發布後，理财産品的預期收益率就改了稱呼，叫着“業績比較基準”。為了便于大家理解，還是用大家熟悉的“預期收益率”來行文。

2.年化收益率

對于一些淨值型理财産品，由于每天的淨值是在波動的，而不是固定不變的，無法給出一個固定的收益率。因此，對于淨值波動的理财産品，衡量它的收益就采用了年化收益率。例如，銀行淨值型理财産品、貨币基金等。

年化收益率是取理财産品最近7天的收益率，按照一定的規則，測算出的一種收益率。理财産品的年化收益率是變動的，例如，A款理财産品9月25日的年化收益率是3.97%，但9月30日，它的年化收益率就變成3.94%。

3.賬面收益率

賬面收益率就是理财産品到期之後，實現的收益率。例如，銀行發行B款理财産品，發行時的預期收益率為4.2%，但理财産品到期時兌現的收益率為4.16%。這個4.16%就是B款理财産品的賬面收益率。

絕大多數的賬面收益率與預期收益率相同，隻有少部分理财産品的賬面收益率與預期收益率不同，而且往往是低于預期收益率。

4.實際收益率

實際收益率就是理财産品帶給投資者的最終收益率。它是賬面收益扣減費用之後計算得來的一種收益率。計算公式如下：

實際收益率＝（理财産品賬面收益金額－費用金額）÷本金÷年限

例如，老王購買了銀行的C款理财産品10萬元，期限為1年，銀行理财産品到期後，收到4500元的收益。據此計息，C款理财産品的賬面收益率為4.5%。但老王懼怕手機銀行的風險，沒有開通手機銀行，為了購買這款理财産品，他從外地跑來一趟，花費了500元路費。

在計息這款理财産品的真正收益時，就要扣減500元的路費。所以，這款理财銀行的實際收益率為4%，計息過程如下：

【（4500元賬面收益－500路費）÷10萬元本金】÷1年×100%＝4%

實際收益率還要考慮理财産品募集期長短。當理财産品期限短（例如30天、60天、90天等），但募集期長時，其實際收益率會大幅低于賬面收益率。當兩款理财産品的預期收益率不差上下時，募集期短的理财産品，其實際收益率就高些；募集期長的理财産品，其實際收益率就低些。關于這個問題，有興趣的朋友，可查看我2019年8月12日發表的文章《收益率4.1%的銀行理财産品比3.95%的到手收益還低，為什麼？》。

二、什麼是決定理财産品收益的指标

從上述對理财産品所涉及到的4項指标的分析情況來看，最終決定和衡量理财産品收益的指标，不是預期收益率，不是年化收益率，也不是賬面收益率，而是實際收益率。

實現收益率與賬面收益率的關系，就如同實際利率與賬面利率一般。例如，一種抵押類的銀行貸款，其合同注明的年利率是5.29%，這5.29%隻是賬面利率。鄭先生辦理這種貸款100萬元，期限1年，因花費了5000元的中介費、3500元的評估費和1500元的餐費（共計10000元），其實際利率要高于5.29%，經過計算，其實際利率為6.29%。具體的計息過程如下：

① 100萬元1年的利息52900元；

② 為辦理貸款花費10000元；

③ 利息＋費用＝62900元，即6.29萬元；

④ 6.29萬元÷100萬元本金×100%＝6.29%。

三、在選購理财産品時，如何綜合參考4項指标

購買理财産品涉及到的預期收益率、年化收益率、賬面收益率、實際收益率4項指标。這4項指标都與理财産品的收益相關。那麼，我們在選購理财産品時，如何運用這4項指标呢？下面就分别以選購收益率固定的理财産品和淨值型理财産品為例，說明4項指标的運用。

1.選購收益率固定的理财産品時

選購收益率固定的理财産品，一般涉及到預期收益率（即業績比較基準）、賬面收益率、實際收益率3項指标。

首先，我們要先查看理财産品的預期收益率（即業績比較基準）。在同等條件下，要選購預期收益率較高的理财産品。但較高不是最高，預期收益率最高的理财産品，其風險也很大。在資管新規（一般的理财産品不能承諾保本，也不能承諾保收益）的環境下，不僅會面臨到期時賬面收益率不及預期收益率的情況，還有可能出現虧損（本金的缺失）。所以選購時，對于預期收益率要“就高”，但不要“最高”。

其次，要咨詢和了解這個銀行或是這個金融機構發行的理财産品，是否都能按預期收益率兌現，即考察其賬面收益率的情況。例如，A銀行以往到期的理财産品其賬面收益率都不會低于預期收益率，而B銀行則有幾次低于預期收益率。在這種情況下，一般要優先選擇A銀行的理财産品。

最後，要考察實際收益率這項指标。考察這項指标，要看兩個方面。一方面，要看募集期是否過長。有些銀行有發行理财産品時，為了讓客戶的資金以存款的形态停留較長時間，以增加日均存款量，往往會将募集期設置的較長（特别是一些跨季、跨年度募集的理财産品）。募集期過長，資金被無效占用的時間就長，理财産品的實際收益率就趨低。另一方面，要看購買理财産品是否會費用，或是要搭售什麼産品。有費用或是要搭着購買其他産品，那麼，該款理财産品的實際收益率就趨低了。

2. 選購收益率固定的理财産品時

選購收益率固定的理财産品，一般涉及到年化收益率、賬面收益率、實際收益率3項指标。

首先，要選購年化收益率趨高或是年化收益率平穩的理财産品。如此，自己心中的預期收益率才能達成。而那些年華收益率波動很大，忽高忽低的理财産品，隻是博個眼球，最終的賬面收益率都不一定會理想。

其次，由于淨值型理财産品大部分是在股市開放時間放開購買和贖回的，因此，為了提高實際收益率，盡量要避開較多的“等待天數”。例如，在國慶節放假的前一天下午3點後購買淨值型理财産品，由于超過了當天的股市交易時間，要等到國慶節之後才能确認交易，資金閑置了7天時間。

同樣的，在國慶節放假的前一天下午3點後贖回淨值型理财産品，需要等到國慶節之後才能确認交易，資金閑置時間會超過7天。如此，實際收益率才不會原因資金的閑置而被拉低。

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