第三章 彙率的決定與變動

1⃣️在國際金本位制度下，黃金是國際貨币體系的基礎，鑄币平價和黃金輸送點保證了各國貨币之間的比價相對穩定；

2⃣️金币的自由兌換保證了黃金與銀行券之間的比價相對穩定；金币的自由鑄造或熔化能調節市面上貨币流通量，因而保證了各國物價水平的相對穩定。

3⃣️總體而言，國際金本位制是一種穩定的貨币制度，它推動當時國際貿易和資本流動的發展及各國經濟的進步起到了積極的作用。

4⃣️但是，由于國際金本位制度對于黃金的高度依賴性，決定了當世界經濟增長對于貨币的需求超過了黃金産量時，金本位制度的物質基礎将發生動搖，即使在鼎盛時期，也存在黃金過于集中于英、美、法、德、俄等少數貿易持續順差的較發達國家，其他國家國内的金本位制度難以維持。金本位制内在特點決定了其必将走向瓦解。

布雷頓森林體系：是指第二次世界大戰後建立的以美元為中心的國際貨币體系。

1⃣️美元與黃金挂鈎，成員國貨币和美元挂鈎的“雙挂鈎”體系，實行可調整的固定彙率制度

2⃣️成立國際貨币基金組織（IMF）和世界銀行兩大國際金融機構，前者負責就國際貨币事務進行共同商議，為成員國的短期國際收支逆差提供信貸支持

3⃣️保障國際貨币體系的穩定

4⃣️後者提供中長期信貸來促進成員國經濟複蘇

1⃣️布雷頓森林體系是國際貨币合作的産物，它結束了之前混亂的國際貨币秩序，在戰後相當一段時間内，為國際貿易發展和世界經濟增長創造有利條件。

2⃣️布雷頓森林體系的固定彙率制度有利于成本核算，為國際貿易和國際投資提供了極大的便利；

3⃣️美元成為貨币體系的核心，解決了世界黃金産量不足的問題，在一定程度上彌補了國際清償能力短缺；

4⃣️建立國際貨币基金組織，為各會員國提供了相互磋商的協調機制，為臨時逆差國提供各種貸款支持。

1⃣️布雷頓森林體系存在着自己無法克服的缺陷——“特裡芬難題”

2⃣️美國與其他國家制度安排上的不平等

3⃣️彙率過于僵化，無法真實和迅速反映國内經濟實體狀況

4⃣️國内政府貨币政策獨立自主性受到一定影響

1⃣️浮動彙率合法化

2⃣️提高特别提款權的國際地位

3⃣️黃金非貨币化

4⃣️增加會員國在國際貨币基金組織中的基金份額

5⃣️擴大對發展中國家的資金融通

牙買加體系其實是一種沒有體系的體系，表現出很強的靈活性和适應性，對于維持國際金融體系的運轉和推動世界經濟和貿易的發展起到了積極作用。

1⃣️儲備貨币的多元化在一定程度上緩解了“特裡芬難題”，擺脫了對單一貨币（美元）的過度依賴，使國際儲備有了更充分的來源，增加了國際支付的方便性。

2⃣️靈活的浮動彙率制度能适應不同發展水平的各國經濟，彙率能更準确地反映經濟發展實際情況。同時各國政府能靈活地随經濟狀況的變動而作出調整，政策自主性強，有助于保持國内經濟政策的連續性與穩定性。

3⃣️浮動彙率體系使得多種國際收支調節機制得以實現，能适應各國不同的經濟發展水平和發展模式。

1⃣️多元化貨币儲備體系表現出不穩定性。不同儲備貨币彙率的頻繁波動會造成儲備資産價值的變化，也會引發不同貨币間的投機，這種投機活動反過來又加劇了外彙市場的動蕩，增加了彙率風險，對國際貿易和國際資本流動都産生了消極影響。

2⃣️牙買加體系并沒有提供消除全球國際收支失衡的機制，國際收支失衡問題依然嚴重。

1⃣️對于出口商來說，在出口商品的國内成本不變的情況下，如果出口商品的外币價格沒有改變，則收回貨款後可以兌換成本币的數額增多，意味着出口商利潤增加，出口商樂意出口更多的數量；另外，出口商也可以适當降低出口商品的外币價格，提高商品的市場競争力，擴大銷售。事實上由于出口商之間的競争，第二種情況更可能出現，但不論怎樣，出口數量都比原來增加。站在國外進口商的角度來看，由于進口國的貨币彙率相對上升，意味着海外購買力提高，增加該國對進口商品的需求。

2⃣️對于進口商來說，本币彙率下跌意味着進口商品在國内銷售價格提高，影響進口商品在本國的銷售，進口替代品在市場上的吸引力增加，也會刺激國内相關産業的發展，對進口起抑制作用。

附幕布思維導圖

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