3月24日，大連萬達商業管理集團股份有限公司（簡稱“萬達商業”）發布通告稱，基于對自身戰略的研判，決定對本公司從事輕資産商業運營、科技、數據、人員等相關資源進行重組，以盡快實現境内外上市，因此決定撤回萬達商業A股IPO申請。

至此，萬達商業超過5年之久的A股IPO排隊之旅，以主動撤回而告一段落。而“盡快實現境内外上市”的表态，則表明了萬達商業即将開始資本市場新征程。

萬達商業是萬達集團旗下最核心的業務之一，在萬達集團發展壯大的過程中扮演了重要角色，但這部分業務的上市之路充滿曲折。

2005年，香港REITs（房地産投資信托基金）上市大門開啟，萬達與澳大利亞麥格理銀行約定合資成立商業管理公司，将萬達9家商業廣場打包到境外發行REITs，預計募集資金在10億美元以上。當年年底，萬達REITs招股文件在香港獲通過。

但在2006年7月，有關部委發布嚴格限制境外公司收購内地物業的“171号文件”，萬達REITs計劃被迫擱淺。随後，萬達集團董事長王健林計劃去香港紅籌上市，但這一渠道随後也被政策封死。

王健林後來在公開演講中提及此事，感到十分後悔。他表示，2006年本來就有機會在香港紅籌上市，并找了JP摩根、摩根士丹利等投行。但被麥格理“忽悠”之後，錯過了最好的機會。

2007年，王健林計劃讓萬達在A股上市，随後展開一系列的前期準備工作。

根據當時的媒體報道，萬達上市的具體時間表為：2009年12月-2010年2月間完成上市輔導及輔導驗收；2010年1月-3月間，完成招股說明書等上市申報材料；2010年3月-5月間申報上市材料，通過證監會發行審核；2010年6月在國内A股挂牌上市。

盡管證監會于2010年受理了申請，但随之而來的樓市調控，使得萬達上市的努力再度擱淺。不得已之下，王健林再度将目光轉向香港資本市場。

經過長期準備後，2014年12月23日，萬達商業登陸港交所，并成為當年港交所最大IPO。當時的資産包中，包含大量商業、住宅等重資産項目。

但彼時的香港資本市場并不認可規模導向的内地房企，萬達商業的股票在上市當天就遭遇破發。在港上市的600多天中，萬達商業的股價有半數時間低于發行價。價值不被認可，使萬達集團董事長王健林感到沮喪。

2016年3月，萬達商業從港交所退市，同時推動萬達商業國内A股上市。

實際上，在2015年9月，萬達商業就啟動了内地IPO程序，向證監會報送了招股書。當時萬達商業拟上市的資産以商場（包含商場管理運營）、酒店（包含酒店管理運營）和文旅項目三類為主，房地産屬性濃厚。

受制于房地産調控政策，萬達商業主動求變，全面轉型輕資産，進一步優化上市資産屬性，經過調整，萬達商業上市主體從三變一，變為以萬達廣場為主的商業部分。

2017年，萬達遭遇資金鍊危機。出于降負債的需要，當年7月，萬達商業以637.5億元的代價，将13個文旅項目91%的股權，77家城市酒店的全部股權，分别售予融創和富力。這也被業界稱為“世紀交易”。

“世紀交易”使萬達的輕資産戰略進一步堅定，其上市資産包也在客觀上得到優化，輕資産色彩更加濃厚。這期間，萬達商業還得到了一些投資人的助力。2018年1月，騰訊作為主發起方，聯合蘇甯、京東、融創入股萬達商業，4家企業計劃投資約340億元，收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。

萬達在當時的交易公告中強調，引入新戰略投資者後，萬達商業将更名為萬達商管集團，1至2年内消化房地産業務。萬達商管今後不再進行房地産開發，成為純粹的商業管理運營企業，各方将推動萬達商管盡快上市。

有分析認為，這一情況也給如今萬達商業尋求海外上市的舉措埋下了伏筆。

2018年3月1日，大連萬達商業地産股份有限公司正式更名為大連萬達商業管理集團股份有限公司，即從“商業地産”變為“商業管理”。

盡管如此，萬達商業A股IPO依然無法改變繼續排隊的命運。

此次萬達商業主動撤回A股IPO申請，說明公司不願意繼續被動等待，而是尋求更有效的途徑，登陸資本市場。從公告中不難看出，進行輕資産重組之後的萬達商業，更容易受到資本市場的青睐。

據克而瑞數據顯示，2019年，在港上市的内資物管企業平均市盈率是49倍，2020年，平均市盈率是35倍，均遠超地産類企業。

有分析認為，輕資産後的萬達商業，很有可能再度回到香港資本市場。萬達商業在當時的退市公告中表示，長期看好香港證券市場良好的治理、透明的規則及高度的國際化水平，未來亦不排除旗下新興産業公司繼續到香港上市。

更多内容請下載21财經APP

責編：李悟，實習生陳瑩琪

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!