南财理财通數據顯示，截至2022年6月6日，全市場共發行淨值型理财産品92856隻。其中，一級（低風險）産品占比1.5%，二級（中低風險）産品占比82.17%，三級（中風險）産品占比14.76%，四級（中高風險）産品占比1.25%，五級（高風險）産品占比0.33%。

投資性質方面，固定收益類産品占絕對主流，占比92.53%；混合類産品占比6.7%；權益類産品占比0.76%；商品及金融衍生品類占比0.01%。

據南财理财通數據，截至6月6日，在投資周期為3個月的純固收産品近3月收益榜單中，有5家理财公司産品上榜，分别為徽銀理财、平安理财、光大理财、南銀理财和興銀理财，5家理财公司各上榜2隻産品。

榜單排名前3的産品分别為徽銀理财“‘安盈’固定收益類季季開2号”、平安理财“新啟航（專享）三個月定開1号”和光大理财“陽光金季添利1号”。

值得關注的是，平安理财兩隻純固收産品“新啟航（專享）三個月定開1号”和“新啟航三個月定開3号”分别排名第二和第五的位置，近3月年化收益率分别為4.171%和4.066%。本期報道将聚焦平安理财兩隻上榜産品進行分析。

“新啟航（專享）三個月定開1号”成立以來年化收益4.05%，35.37%資金投向非标融資項目

南财理财通數據顯示，平安理财“新啟航（專享）三個月定開1号”成立于2020年12月15日，為定期開放式固定收益類産品。該産品風險評級為R2（中低風險），業績比較基準為年化3.00%-4.00%，起購金額為1元，每三個月可贖。

該産品主投固定收益資産，80%以上投資于非标資産、标準化債權資産等固收類資産，其中非标資産比例不超過49%，優先股比例不超過5%。

收費方面，“新啟航（專享）三個月定開1号”固定管理費率不超過0.50%/年，銷售服務費率不超過0.50%/年，托管費率不超過0.03%/年。

平安理财發布公告稱，自2022年1月26日（含）起至4月27日（含）對該産品的固定管理費率、銷售服務費率、托管費率進行部分優惠，分别調降至0.12%/年、0.12%/年和0.03%/年。

從收益指标來看，截至最新淨值估值日6月1日，“新啟航（專享）三個月定開1号”自成立以來的年化收益率為4.05%，近1年的最大回撤率為0.13%。在實際兌付上，該産品平均兌付收益為3.89%；曆史收益最高達4.07%，最低至3.37%。

據2022年一季度運作報告，“新啟航（專享）三個月定開1号”期末資産淨值為44.22億元，資産淨值中超92%的資金投向資管計劃。截至2022年3月31日，該産品主要持有四類資産，包括固定收益投資（全為債券）、資管計劃、銀行存款和結算備付金以及其他資産，投資金額依次為3.06億元、41.10億元、0.02億元和0.06億元，分别占總資産的6.91%、92.20%、0.04%和0.14%。據前十大持倉數據顯示，資管計劃主要由資金信托構成，其中占資産淨值比例最高的為一項非标融資項目——中誠信托-永成1号單一資金信托計劃（第三期），投資金額達15.63億，占比35.37%。

“新啟航三個月定開”1号和3号資産結構相似，重倉非标資産獲取高收益

平安理财另一隻上榜産品為“新啟航三個月定開3号”，位列本期榜單第5位。截至最新淨值估值日6月1日，其自成立以來的年化收益為4.50%。

該産品成立于2020年12月8日，風險等級為R2（中低風險），首個投資周期業績比較基準為年化3.80%。截至2022年3月31日，該産品期末産品資産淨值為13.547億元。

在資産配置方面，該産品将不超過49%的資金投資于非标資産，并将不低于5%的資金投資于現金或到期日在一年以内的國債、央票和政策性金融債券，剩餘資金投資于标準化債權資産。

從資産結構看，該産品與“新啟航（專享）三個月定開1号”具有相同的配置思路，即通過重倉非标資産獲取高收益。據投資組合數據顯示，一季度末，該産品固定收益資産（全為債券）、資管計劃、銀行存款和結算備付金、應收利息的餘額依次為0.91億元、12.61億元、0.02億元和0.02億元，依次占産品總資産的6.67%、93.01%、0.13%和0.14%。

占比高達93%的資管計劃主要由資金信托構成，其中占資産淨值比例最高的為一項非标融資項目——光大信托-乾景2号集合資金信托計劃（第49期），投資金額達6.06億，占比44.74%。

從一季度末産品資産淨值比例來看，“新啟航三個月定開3号”排名前三的資産分别為“光大信托-乾景2号集合資金信托計劃（第49期）”、“平安信托長盛1号集合資金信托計劃”和“創金合信安盛3号集合資産管理計劃”，資産金額依次為6.06億元、5.04億元和1.51億元，占産品資産淨值比例依次為44.74%、37.18%和11.15%。

在宏觀經濟展望上，管理人表示，在穩增長、調結構背景下，貨币周期對債市依然較為友好，經過一季度調整後，收益率逐步進入更優的配置區間，債市的交易及配置機會依然較好。債券等固定收益類資産仍可作為相對低波動的資産進行長期配置，以獲取一定的穩健回報。

南财理财通課題組選取5隻正在發售的新品供參考。據南财理财通數據顯示，中銀理财“專精特新啟航打新策略混合類（封閉式）2022年13期産品”值得關注。該産品為混合類産品，業績比較基準為5.65%，運營模式為封閉式淨值型，投資周期為1128天，風險等級為中風險。該産品募集時間為2022年6月6日至6月13日。

該理财産品根據經濟周期及市場走勢變化，采用價值投資理念，以權益類資産為配置主線，靈活配置債券、非标準化債權等固定收益類資産，同時适當參與金融衍生品交易，以拓寬投資集合的有效邊界，讓客戶在風險相對可控的情況下分享多方位、多層次市場發展的機會和紅利。

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