每經記者：張韻 每經編輯：梁枭

珠寶國貨能和愛馬仕、LVMH等國際一線大牌們“平起平坐”嗎？

6月16日，周大福披露2022财年年報，營業額逼近千億港元（989.38億港元），同比大增41%；公司股東應占溢利達到67.12億港元，同比增長11.4%。與此同時，公司股價近兩年大幅上漲，最新市值達到1374億港元。

從營收規模來看，周大福遠超老鳳祥、周大生、中國黃金等國内競品，已經坐穩黃金珠寶行業老大位置，與愛馬仕、LVMH（僅計算腕表與珠寶）相比，也不遑多讓。

“2022财政年度，在黃金産品強勁需求的帶動下，中國内地的黃金産品同店有雙位數升幅，平均售價亦有輕微提升。”6月22日，周大福珠寶集團發言人郵件回複《每日經濟新聞》記者采訪表示，盡管金價波動影響消費者購買欲望，但在節日氣氛及購物優惠帶動下，對黃金産品的需求依然迫切。

不過，從2022年開始，受疫情及高基數影響，周大福增長勢頭已明顯趨緩。但公司表示，相信零售和珠寶市場在未來數年能實現可持續增長。

周大福的信心之一，或許來自年輕人。記者線下走訪上海各大金店，其中不乏年輕消費者的身影。這屆年輕人會成為金飾消費的基本盤嗎？

黃金首飾營收占比超七成

周大福（HK01929，股價13.74港元，市值1374億港元）是國内市占率排名第一的黃金珠寶零售商。2022财年，周大福銷售額則逼近1000億港元（約合120億歐元），不僅與卡地亞母公司曆峰集團（191.8億歐元）的差距進一步縮小，甚至已經趕超有184年曆史的愛馬仕（約90億歐元）。

圖片來源：周大福2022财年年報截圖

在周大福看來，營收大增來源于黃金首飾消費的強勁複蘇，以及零售門店規模的擴張。

從金店學徒到香港四大家族之一，鄭裕彤在嶽父周至元手中接管家業，開創了一條黃金與鑽石并重的緻富之路。從上遊的原材料采購到中遊的設計生産，再到下遊的物流及批發零售，周大福将全産業鍊攥在自己手中，并視為最核心的競争力。

創業容易守業難。作為周大福第三代接班人，80後鄭志剛被委以“重振家業”的重任，将電商玩法融入珠寶銷售中，主管智慧零售闆塊。2022财政年度，公司智慧零售業務的零售值增長62.7%，該業務對中國内地的零售值貢獻由7.2%進一步擴大至8.6%。

周大福珠寶集團發言人向記者表示，在電商闆塊，公司一直緻力打造爆款及推出電商專屬的差異化産品系列，以滿足多樣化的顧客需求及制造熱點話題。經過不斷的産品調整，2022财年，内地電商專屬款式占電商平台零售值已由上年同期約50%提升至約55%。從消費額度看，消費者在電商平台仍然以購買價格較相宜的日常穿戴款式為主。2022财政年度，經電商平台出售的産品的平均售價為1800港元，較去年同期上升逾5%。

此外，該發言人進一步表示，公司借助科技締造便捷的全渠道顧客體驗，例如進駐多個電商平台和推出自行研發的智慧零售工具，增加線上的觸點，進一步貼近年輕消費者。

分産品來看，周大福所有産品類别均表現為正增長，黃金首飾仍是周大福的基本盤，營收占比超七成，且去年增速達到52.5%，增速遠超鉑金K金、珠寶鑲嵌、鐘表等其他業務。

圖片來源：周大福2022财年年報截圖

2022财年，中國内地作為周大福最主要的收入來源，銷售額同比大漲45.6%，占比從上一财年的85.1%提升至87.9%。2022财年，周大福繼續于在内地加強發展周大福傳承系列，包括豐富産品種類、尋找新的跨界合作機會及增設傳承系列專區。黃金首飾及産品在周大福傳承系列的熱銷推動下，均價（中國内地）從2021财年的5000港元提升至5500港元。

周大福在年報中表示，這得益于強勁的黃金首飾及産品需求。而從老鳳祥、中國黃金等披露的業績數據同樣可以看出，中國人對黃金的消費熱情有增無減。

年輕人也愛買黃金了？

在周大福珠寶集團發言人看來，近期國際局勢持續緊張，避險需求令金價有所波動。而金價走勢也是左右消費者購買決定的重要因素之一。

5月以來，在全球通脹促使美聯儲連續加息、美元指數走強的作用下，黃金資産吸引力有所削弱，現貨黃金價格跌幅擴大，從月初的1897美元/盎司跌至5月13日的1787美元/盎司，觸及四個月來的低點後有所回升，月末收盤報1850美元/盎司左右。

不過，除抗通脹需求外，由于黃金一直以來都具備避險資産的屬性，全球經濟面臨的風險挑戰也被視為利好國際黃金市場的重要因素。截至6月22日，國際金價維持在1830美元/盎司附近震蕩。

圖片來源：周大福2022财年年報截圖

對于後市，有黃金市場分析師預測，2023年黃金價格或有下行可能，也有分析師認為，抗通脹與避風險因素相互拉扯，黃金價格無法有明确走向。

6月22日，部分金店黃金價格出現下跌，最大跌幅為5元/克。金價第一的金店為老鳳祥，報價516元/克，周大福、周生生、周大生則分别為512元/克、510元/克、513元/克。

對于金價波動的影響，周大福珠寶集團發言人向記者表示，在金價上升的情況下，黃金首飾價格亦随之上漲，這或會影響部分消費者購買黃金産品的意願，但中國人有買金送禮的傳統，因為黃金象征豐收、富裕和健康，所以在節日氣氛及購物優惠帶動下，對黃金産品的需求依然迫切。

6月20日晚間，《每日經濟新聞》記者走訪周大福、中國黃金等上海門店時，櫃台銷售人員提到，6月份，得益于端午節、618等促銷活動，黃金飾品銷量逐步回升，而在其他時間，尤其是520期間，黃金首飾在年輕消費者中銷售情況相對良好，但實物黃金投資需求則較為疲軟，預計下一個銷售旺季将會在中秋國慶期間。

周大福在上海的一家門店

圖片來源：每經記者 張韻 攝

“以前黃金的款式老土，所以人們買金條保值，現在年輕人更多會買金飾，為了時尚搭配。”亞一金店的珠寶顧問告訴記者，近幾年，各個品牌都抓起了年輕人的市場，無論是古法黃金還是精品黃金，都在産品設計和加工工藝上有了跨越式發展，她向記者推薦了黃金手镯與小米鍊疊戴的組合，說現在年輕人中很流行這樣的搭配。

促使年輕消費者購買的因素中，婚戀、悅己等消費場景占了不小的比例，為了滿足年輕人的需求，黃金飾品在款式創新上也動了不少腦筋，從主打國潮風的生肖款、轉運珠、招财貓，到與迪士尼、哈利波特、大話西遊等文娛大IP合作的聯名款，各大品牌群雄逐鹿，瞄準年輕一代審美。

90後小玉（化名）就購買了周大福的生肖黃金吊墜。她在接受記者微信采訪時說：“因為造型可愛，看到照片時就很喜歡，我買首飾最看重設計。另外，結合個人的消費水平，覺得黃金首飾的價值也更為穩定。”

下沉市場加盟店大幅擴張，下一财年還要新開千家門店

當年輕人被品牌種草，規模龐大的線下門店就成為觸達消費者的重要一環。

為提前了解婚戒與三金等婚套産品的基本預算，正在籌備婚禮的沈女士決定到各首飾門店貨比三家。

在一家金店裡，沈女士告訴記者：“起初我隻是在店内看看款式，也沒有想立刻購買，隻是試着詢價，店員按我的需求，拿出計算機當場估價，經過她的介紹，我加了會員群，有以小換大、以舊換新的售後服務，之後有降價的福利也可以及時知道。”

在不少消費者看來，作為人生大事的必備品，選購金手镯等産品，還是得在線下門店看一看，這顯然是線上購物無法取代的。

對于如何抓住消費者購買偏好的問題，周大福珠寶集團發言人向《每日經濟新聞》記者表示，周大福一直透過擴大産品差異化，吸引不同類型的顧客群。“面向新生代消費者，我們銳意提升産品設計及故事性。例如向中國傳統文化緻敬的周大福傳承系列，在國潮風氣下深受年輕消費者的喜愛。”

2022财年，周大福保持開店步伐，全年淨開設1311個周大福珠寶零售點，共計5902個零售點。周大福在年報中表示：“我們認為三線及以下的城市和鄉鎮擁有龐大的開店潛力”。

按營運模式劃分，新開設的6個直營零售點主要位于一、二線城市的購物中心；截至3月31日，中國内地約有74%的零售點以加盟模式經營。2022财年，加盟零售值增長62.1%；新增加盟零售點及門店生産力穩步上揚，批發營業額同比增長79.9%。

周大福在年報中表示，加盟業務的毛利率一般低于直營業務，由于國際黃金價格在2021财政年度上半年飙升引緻較高比較基數，加上批發業務及黃金珠寶及産品的銷售貢獻上升，導緻經調整後的毛利率于2022财年收窄490個點子。

對此，周大福珠寶集團發言人表示，随着内地城鄉經濟崛起，預計更多小鎮青年留在當地發展，消費潛力将加速釋放，加盟商在低線城市和鄉鎮有着豐富的地方資源及人脈關系。

“我們未來仍會主要透過省代及加盟商擴充業務版圖，拓展低線城市。與此同時，我們也會開設直營店，期望直營店對國内零售值的占比在約三分之一水平。2023财政年度，我們的開店目标為淨開約1000間周大福珠寶店門店。”上述發言人說道。

（封面圖片來源：每經記者 張韻 攝）

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