中國基金報記者 方麗

今年以來，受宏觀經濟、俄烏沖突、疫情散點爆發等多重因素影響，A股市場波動加劇。過去兩年轟轟烈烈的新基金發行牛市遇冷。基金公司謀求破局之道，激活“老基金”成為很多公司的選擇。

基金公司發力“持營”動作頻頻：老基金增設“C份額”、降低管理費和托管費率、轉為券結模式、積極參與銀行“二次首發”......

來自北京、上海、深圳等地的多家基金公司表示，當前基金産品已超過10000隻，不少基金公司産品線已相當完善，優秀基金經理可能的新發額度有限，“做好做精老産品”成為比新發更重要的事情。

前8月增設C份額數量逼近去年全年

今年以來，新基金成立的數量、規模、平均規模等指标都顯示出新基金在降溫，基金的持續營銷成為基金公司應對市場調整的重要抓手。

Wind數據顯示，截至8月31日，年内有332隻存量基金增設了C類份額，去年全年增設C份額的基金為345隻；2019年和2020年的數據分别為120隻和153隻。

據介紹，基金C類份額與原有的A類份額相比最大的不同在于費率，A類份額一般有申購、贖回費，C類沒有申購費，且持有滿30天不收贖回費。

一位公募市場部人士介紹，相比A份額，C份額費率較低，适合交易頻繁的投資者。

“增設C類份額，不僅為投資者多提供了一種配置選擇，更重要的是能有效降低投資者短期持有的成本。尤其在互聯網平台，很多年輕投資者交易頻率偏高，增加C份額可以滿足這類投資者的需求。”長城基金市場人士表示，震蕩市投資者偏向短期擇時和交易，較低的交易成本也符合機構投資者的訴求。

恒越基金相關人士表示，市場波動大，投資者低位補倉或波段操作的需求增加。加上基金公司和渠道大力推動基金定投，C類份額免申購費可以讓投資者在定投或補倉時減少手續費成本的支出。

除了費用更便宜，讓用戶體驗更好之外，增設份額也是為了迎合互聯網渠道的營銷需求。

創金合信基金相關人士表示，當前，第三方代銷機構保有規模增長較快，而電商渠道客戶多青睐C類份額，基金公司為産品增設C類份額也是為迎合互聯網渠道的營銷需求。

年内59隻老基金降費

主動權益基金也參與

除了增設C類份額之外，為“激活”存量基金，基金公司還通過降費讓利投資者，以達到“薄利多銷”的目的。今年以來，已有59隻老基金宣布降費。其中，主動權益類基金降低管理費率尤其受到關注。Wind數據顯示，2022年以來共有恒生前海恒錦裕利、創金合信鑫利混合、廣發安享混合等12隻基金（不同份額合并計算）降低了管理費，降幅最大的産品從1.5%降至0.6%，下降90個BP；恒生前海恒錦裕利、創金合信鑫利目前管理費為0.4％，處于行業最低水平。

不僅如此，不少債券型、貨币型基金也通過降費讓利投資者，提升産品競争力。今年以來，嘉實貨币、光大現金寶、工銀瑞信薪金等19隻貨基都下調了管理費率。

排排網财富公募産品運營經理徐聖雄表示，基金數量越來越多，同質化加劇，在業績競争不夠明顯的情況下，讓利成為新的競争路徑。同時，降低費率也算是變相提高産品的收益率。

“總體來說，公募基金調整費率是為了更好兼顧投資者和管理人的利益。”海富通基金市場人士表示，基金降費主要有以下幾種情況，第一、類固收産品收益率下行，過高的管理費、托管費過高令競争力進一步降低。第二、權益指數産品競争激烈，通過降費提升産品的收益競争力。

一位基金渠道人士表示，“老基金”降低費率，除了讓利投資者、提升競争力，還可以擴大基金規模。“從之前固收類、權益類産品降費的情況來看，産品在保持業績的同時主動降低管理費，可以助力基金規模的增長。”

不過，不少基金公司直言，“降費”并不是簡單的“價格戰”。恒越基金表示，《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》中提到，要将投資者實際盈利納入績效考核範疇、提升營銷服務體驗、提升投資者獲得感。同時，監管鼓勵“合理讓利型”産品供給，“降費”是公募管理人積極響應号召的一個舉措，歸根結底是要更好地維護基金份額持有人利益。

多種方法激活“存量基金”

存量基金轉為券結模式、積極參與銀行“二次首發”，或進行産品改造滿足各渠道不同需求，也都是基金公司激活老基金生命力采取的方法。

Wind數據顯示，截至8月31日，年内有24隻權益類基金轉換證券交易結算模式，采用券商結算，而目前全市場10052隻基金中，已有429隻産品選擇采用券結模式運作。

業内人士表示，老基金調整結算模式主要出于以下幾方面的考慮：一是老基金改造相比成立新基金用時更短，效率更高；二是老基金有現成規模，對于券商來說有可見的額外資産規模；三是老基金改用券結模式相當于券商做二次首發，基金公司也可以借此把老基金規模做大，預計未來會有更多基金公司為了效率采用券結模式。

而恒越基金相關人士介紹，公司會把重點放在存量基金的亮點挖掘和投資者陪伴上，嘗試以更多形式宣傳老基金，讓投資者了解老基金的投資風格、持倉變化、策略方向、市場研判等等，幫助投資者選擇适合自己的産品。

金鷹基金零售銀行部表示公司調整銷售分為兩步走，一方面，争取把業績突出、有一定規模的産品打造成旗艦産品，提升公司品牌影響力；另一方面，針對部分規模較小的産品，公司可能會把此類型産品标簽化，吸引線上客戶資源的關注。

海富通基金市場人士表示，将根據渠道和客戶對投資策略和風險收益特征的要求，對産品進行改造，在合規的前提下，實現投資者定制化需求。

“和渠道一起搞二次IPO，增加老基金營銷力度。”另一位業内人士表示，這樣是激活老基金的重要方法。“這當中會重點篩選業績較好或者風格明确的基金，基金業績好，銀行渠道端的持營也能取得較好的效果。”

内外多因素刺激加碼“持營”

公募基金走高質量發展

“贖舊買新”一直是基金行業的困局之一，近幾年，監管層為抑制“贖舊買新”采取了一系列組合措施。在新的發行格局之下，基金行業正在尋求破局之法。

談及今年基金公司将營銷重心轉向存量基金的重新激活上，創金合信基金人士表示，A股市場波動加大，權益類新基發行面臨挑戰。有業績基礎支撐的老基金在結構性市場中可以更為靈活，基金公司和代銷機構也越來越重視從資産配置角度出發，向投資者做優質老基金的持營推薦。

恒越基金表示，相對來看，新發基金占用或耗費的各方資源較多，且對于主動管理基金而言，一位基金經理發行新基金，但他的投資策略和方向大概率仍會與其管理的老基金相似。市場機會瞬息萬變，老基金已建立了倉位組合，不需要重新建倉，更能及時把握市場行情節奏，在持營時機上也更為靈活，受注冊進度或發行檔期的限制較少。

“目前市場存量産品已經過萬，而基金經理可以管理的産品數量以及可以新發的額度都是有限的。另一方面，很多頭部公司的産品線已經非常完善，對于這樣的公司來說，做好老産品是比新發産品更重要的事情。”金鷹基金零售銀行部相關人士表示。

不過，多位基金公司人士強調，無論是新基金首發還是盤活存量基金，作為管理人，最核心的任務還是做好業績。以優秀的業績回饋投資者，才是長期制勝之道。

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