記者 杜萌

今年以來，伴随着A股和港股市場的劇烈震蕩，不少主動權益類基金出現了20%以上的跌幅。面對忐忑焦慮的投資者，不少機構給出了“堅持長期價值投資”的溝通引導。

經過了行業持續的投資理念的宣傳和教育，長期價值投資已經被基民熟知。但不少投資者仍有一些疑惑：“為什麼我買了一隻基金，十幾年了還沒有回本？現在是否需要繼續長期持有？”、“都說3年一周期，為什麼我在2015年買的基金現在還是負收益？”

根據Wind數據，剔除被動指數型基金，界面新聞記者根據所有主動權益類産品（普通股票型、偏股混合型、靈活混合型）截止3月17日的收益率，找出了自成立以來回報率為負的基金。

數據顯示，刨除2021年、2022年新成立的基金後，目前有89隻基金成立以來回報率仍為負數。

按照成立年份來看，在2015年、2018年兩個年份高位成立是基金負收益的重災區。

2015年，滬深300指數從年初的2430 點一路飙升至5480點，随後又跌至年末的2720點。受此影響，2015年成立的基金，截至目前仍有30隻收益為負；

2018年，A股呈現技術性熊市，滬深300指數從年初的3545點一路震蕩下挫，年末以3320點收盤。2018年成立的基金中有19隻收益為負。

從規模來看，超過50億元的僅有中郵核心成長一隻基金，工銀瑞信互聯網加規模為44.59億元、寶盈新興産業規模為31.4億元。

數據顯示，在目前仍為負收益的89隻基金中，成立時間最久遠的是中郵核心成長。該基金成立于2007年8月17日，截至3月17日，成立以來回報率為-14.83%，今年以來回報率為-12.98%。截至2021年末，該基金規模為50.48億元。

成立近15年，基金仍在虧損，原因何在？

統計發現，基金經理變動頻繁、基金投資風格不能持續，或許是該基金業績一直不佳的原因。根據公開資料，界面新聞記者統計發現，該基金自2007年8月份成立至今，基金經理發生了17次變更，先後擔任基金經理的人員達到了11位。

自2020年1月份起，國曉雯開始管理該基金，在2020年10月至2021年8月單獨管理期間，任職回報率為16.21%。但國曉雯2021年11月9日就離任了。

在管理人變更名單可以看出，即使曾出現了劉格菘、國曉雯等知名基金經理的身影，但均是昙花一現。這隻基金管理人幾乎沒有管理超過3年時間，大多一年一換，甚至有些管理時間才幾個月。

再以成立至今跌幅最大的長盛國企改革為例，該基金自2015年6月4日成立以來，回報率為-48.4%，可謂是近乎腰斬。從曆任基金經理的名單來看，該基金自成立以來至2016年2月16日，均由田間一人管理，任職回報率為-49.6%。從2016年2月至2018年3月，雖然陸續增加了吳博文、喬培濤兩位基金經理，但基金的回報均為負數。2020年4月21日，代毅接任基金經理，至今回報率為16.11%。

基金公司提倡投資者“長期價值投資”，但不幸買中久不回本的産品的投資者應該如何選擇？

對此，盈米基金研究院研究總監鄒卓宇表示，投資者在選擇主動權益類産品時，需要優先關注基金經理的選股能力和中觀行業調整的能力。選股能力強的基金經理在不同的市場行情下均能獲取一定的超額收益；行業調整能力則能減少組合波動與回撤。

具體來看，經理的選股能力可通過基金經理持有單個行業個股對比對應行業指數的超額收益率來比較，行業調整能力可以通過基金經理的曆史行業調整頻率與成功率來綜合評估。

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