最近不少人問：紅利指數估值這麼低，現在可以買嗎？

确實，現在整個市場除了銀行指數，紅利指數和中證紅利是為數不多還處在低估狀态的指數了。

其中紅利指數是我們常說的上證紅利指數。

今天，咱們來唠一下，紅利指數現在值不值得買？

市場上常見的紅利指數隻有4隻：上證紅利、中證紅利、深證紅利、标普A股紅利，最具代表的是前三隻，也是今天的重點。

我們先來畫個重點，了解下什麼是紅利？

紅利指的是業績較好的公司，拿出利潤中的一部分，以分紅的方式分配給股東。

那能分紅的公司，自己首先就要有很強的盈利能力，能夠産生充足的現金流，這樣才有錢給股東分紅。還得這家公司願意長期持續的給股東們分紅。

在港股有個順口溜：聖誕鐘，買彙豐。

講就是股民們看重彙豐長期穩定的分紅能力，才會在每年聖誕節前後買入彙豐。

而紅利指數， 是由這些高股息率、高分紅的股票組成的指數。

了解了紅利指數的由來，我們還要搞清楚三隻紅利指數是如何構成的。這樣才能為我們的投資提供指導。

首先是上證紅利指數，它是從上證交易所中挑選出50隻股息率高、分紅比較穩定、具有一定規模及流動性的股票作為樣本，權重比例是按照股息從高到低排列。

在行業分布上來看，原材料、工業和金融地産已經占據了半壁江山，風格更偏向于藍籌。

前十大重倉股主要是鋼鐵、化工、金融等行業的周期股。

其次是深證紅利指數，是從深證交易所中挑選出40隻穩定高分紅且流動性較有保證的股票。

深證紅利指數的行業分布算是偏科的，可選消費和日常消費就占了六成，再算上金融房地産就超八成了。

它的十大樣本股都是我們比較熟悉的公司，比如格力、平安銀行、萬科A、五糧液、海康威視都是各行業中的龍頭股。

其中，前三大權重股就占了三分之一，而上證紅利前十大權重股加起來才隻有34%。

因為深證紅利是三隻紅利指數中，唯一一隻按照流通市值加權的指數。

這也讓深證紅利成為三隻紅利指數中走得最好的。

最後是中證紅利指數，是從滬深兩市中挑選出100隻股息率高、分紅比較穩定且有一定規模及流動性好的股票。

在行業分布上與上證紅利比較接近，前三大行業完全一樣，連占比都幾乎一樣。

前十大重倉股也集中在原材料和工業。

但因為中證紅利成分股更多，所以在持倉上要比上證紅利更為分散，像鋼鐵這種傳統行業的占比就更加小了。

這裡需要跟大家解釋一下，紅利指數的編制規則和常見的寬基指數有本質上的區别。

滬深300等寬基指數是通過規模的大小來挑選股票，按市值加權的方式進行編制，市值最大的股票，占的比重也是最大。

而紅利策略是挑出股息率最高的股票，組成紅利指數，除了深證紅利，其它紅利指數都是按股息率進行加權，股息率最高的，占的比重也就最大。

從18年以來，A股的風格就偏向于藍籌大盤股。這些股票往往市值偏大，在滬深300的占比較高。藍籌股漲得越好，滬深300也跟着漲。

但大藍籌不一定是分紅最多的，它們未必是紅利指數的成分股。

即便是，在紅利指數中權重偏低，漲得再猛也拉不動紅利指數。

所以，中證紅利和上證紅利這幾年處于卧倒裝死的狀态，成為了現在為數不多的低估指數。

搞清楚三大紅利指數的區别，我們來解決終極問題：紅利指數值不值得投？

我們投資紅利指數無非就是兩個需求：一個是通過股價上漲來賺錢，另一個就是通過它每年的分紅，為自己提供穩定的現金流。

從曆史數據中可以看出，不管是短期還是長期，深證紅利業績表現最優秀，甚至跑赢了大盤，其他兩隻紅利指數都跑不過大盤。

但看股息率的話，三隻紅利指數剛好是相反的，上證紅利股息率最高，深圳紅利股息率最低。

這是因為上交所的企業主要是國有大中型企業，而深交所以中小企業為主。

國有企業大部分處在成熟行業，像鋼鐵、化工、銀行、房地産等，缺乏想象空間，股價上漲空間有限，但盈利穩定，它們也就願意給股東多分錢。

雖然上漲空間有限，但中證紅利和上證紅利的估值偏低，有機會通過估值修複補漲一波。

總結一下：如果追求業績，可以選擇深證紅利指數；如果追求高分紅，可以選擇上證紅利和中證紅利。

提醒一下，現在深圳紅利處在高估的狀态，請謹慎投資。

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