騰訊和WIFI萬能鑰匙入股

11月4日，新三闆挂牌公司上海寰創（833768）發布了股票認購公告；

公司拟向:嘉興容泉投資 合夥企業(有限合夥)、深圳市騰訊創業基地發展有限公司、東海瑞京資産管理(上海)有限公司(代表東海瑞京-力合清源新三闆投資 基金 1 号專項資産管理計劃)、甯波鼎鋒明道彙信投資合夥企業(有 限合夥)、上海連尚網絡科技有限公司定向發行股票，發行股份數量不超過 1,151.4284 萬股,融資額不超過 6,200.00 萬元，發行價格為 每股人民币 5.38 元。

看起來是件美好的事情，不僅引入了騰訊和WIFI萬能鑰匙這樣的大佬，在9月末成功挂牌新三闆之後面臨市場低估還能大額融資6200萬，應該算是喜上加喜了。隻是，那些四年前就高價參股的出資人一定會能感受到個中辛酸。

四年前的融資

2011年10月，以3.5億投後估值融4500萬，出讓12.85％，引入力合、艾浦達等5方投資者。11月股轉增注冊資本為5500萬。12月再融資1800萬，出讓3%股份，Post估值高達6億。兩輪融資合計6300萬，釋放股份居然不到15%。

98.87%的業務是賣設備，但還要假裝自己是兩大運營商麼？五大客戶、應收賬款和存貨的慘狀就不多說了，屬于設備商的共性問題。

公司也很坦誠當前主業的情況和面臨的風險。

• 公司在企業網市場銷售額增長較慢,還未到公司整體銷售額的 5%,市場占有率不到 1%。

• 農寬運營業務，由于身處農村區域,用戶集中度不高,基站建設後的用戶數上升速度相對較慢

• 廠園 WiFi 運營業務，司互聯網業務運營能力較弱。

• 國内有 50 家商業 WiFi 運營商。目前為止,商業 WiFi 還不是一個得到普遍證明可盈利的商業模式。

• WiFi 技術的替代風險主要來自 5G 通信技術。普遍預計,5G 技術将在 2020 年開始在日本、美國等發達國家試用。

運營商的想象力：重點是敢想

農寬運營業務，從2014年初開始已經在六個省份開展農寬運營業務，預計未來五年每年新增5-10萬戶。

廠園 WiFi 運營業務，2015年初拓展，短短3個月内業務已經發展到八個省份。

關鍵是：基于商業WiFi技術, 但在模式上又有效規避了商業WiFi存在的兩大風險問題(過于碎片化場景容易被 4G替代、僅靠廣告等後向收入支撐盈利有風險)，

以下是轉讓說明書公司三年發展目标:

• GWIFI 手機助手 APP — 最大的年輕藍領生活娛樂平台;

• GWIFI — 覆蓋最廣的廠園 WiFi 網絡; 三年發展不少于 5 千家 工廠和 500 萬用戶；

• 農寬通 — 全國最大的民營農寬運營網絡;

• 寰創 — 國内商業 WiFi 最大的設備提供商。

• 寰創 — 全球最大的無線寬帶接入設備提供商。

商用WIFI的國内行業玩家

最後再瞻仰下該公司的兩年一期财務狀況吧。

我覺得管理層必須要感謝上海市高新區的英雄救美，雖然掩飾不了什麼，但表面好看一些，用營業外收入做出個光鮮的利潤數字還是很重要的。

2014年11月,與上海紫竹高新區《土地收儲協議補充協議》,規定:高新區拟收儲公司的168号地塊,退還已繳納土地出讓金 1309.7萬元,并為彌補損失向其支付産業扶持款共計 2691.3 萬元。

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