作者 | 李海霞

編輯| 付影

來源 | 獨角金融

作為資本市場的“看門人”，中介機構理應履職到位，營造和維護規範有序的市場環境，進而保護投資者的合法權益。

但有的“看門人”卻沒有盡到職責，反因自身被立案而牽連多家上市公司中止審核。

7月29日，深交所宣布對32家創業闆IPO企業中止審核，原因是31家公司的資産評估機構中水緻遠資産評估有限公司（下稱“中水緻遠”），和1家公司的法律服務機構北京中銀律師事務所（下稱“中銀律所”）被證監會立案調查。

同日，上交所宣布，15家科創闆IPO企業中止發行注冊程序，原因亦與相關的證券服務機構被立案調查有關。不過，上交所沒有明确提及機構名稱。據自媒體“投行那些事兒”報道，這15家公司的資産評估機構都是中水緻遠。

IPG中國首席經濟學家柏文喜表示，資産評估、律所在企業IPO過程中起着資産價值評估、法律咨詢與合規性審查、産權确認等關鍵性作用，在資本市場中扮演着公允公正的第三方服務的角色，因此其公信力是資本市場有效運行的基石。

目前，兩家中介機構被立案調查原因尚無确切消息。據一IPO企業相關負責人向“時代财經”透露，“中水緻遠是北京的某個項目組出事。”

IPO作為企業籌備資金的一種重要方式，可以有效解決融資難題，對于企業戰略發展具有重要意義。因中介機構原因，IPO之路被暫停，對于企業來說，無疑拉長了上市時間線。

那麼，IPO中止審查後多久可以恢複？和訊首席投資顧問申睿認為，上述情況一般隻能更換相關中介機構，重新接受過會，在注冊制時代，是否繼續IPO之路還得看公司自己的意願，對這些企業的影響方面，第一上市計劃肯定滞後，第二如果帶病上市，與相關中介有所牽扯，後續會有不同程度的處罰。

據中國資産評估協會顯示，中水緻遠前身為中水資産評估事務所，1996年成立，1999年更名為中水資産評估有限公司（下稱“中水資産”），2011年，中水資産與安徽緻遠資産評估有限公司合并，變更為中水緻遠資産評估有限公司。

來源：中國資産評估協會

中水緻遠法人為肖力。公司旗下有46名資産評估師。下屬的17家分支機構中，安徽分公司資産評估師數量最多，有42名。

來源：Wind

據Wind顯示，中水緻遠在資産評估機構業務排行榜中以服務56家位列第二，僅次于坤元資産評估有限公司的60家。在中水緻遠所服務的11家公司中，包括蘇州好博醫療器械股份有限公司、蘇州光格科技股份有限公司、蘇州天華超淨科技股份有限公司等上市審核狀态均于7月29日更新為中止審查。

資産評估機構，主要是對委托人的資産作出評估，以确定其資産價值。不過，中水緻遠在以往的評估過程中，并未完全盡職。

2016年，曾經拍攝了《盜墓筆記2》、《隐秘而偉大》等精品劇目的影視劇投資、制作、發行公司歡瑞世紀（000892.SZ）與其子公司歡瑞世紀（東陽）影視傳媒有限公司（原名歡瑞世紀影視傳媒股份有限公司，下稱“歡瑞影視”）進行重大資産重組。中水緻遠為其資産評估機構。

歡瑞世紀以非公開發行股份方式購買陳援、鐘君豔等60名歡瑞影視股東所持有的100%股權，并募集配套資金。

在歡瑞影視提供的往年财務數據中，提前确定了《古劍奇譚》、《少年四大名捕》等影視作品的版權轉讓收入，導緻2013年、2014年分别虛增營收6939.62萬元、2789.43萬元。

此外，歡瑞影視虛構收回上海軒叙文化交流中心（普通合夥）（原名上海嘉行文化交流中心（普通合夥），下稱“上海軒叙”）應收賬款2550萬元，造成2015、2016年年報分别少計提壞賬準備425萬元、467.5萬元。

有市場人士對《上海證券報》稱，“很明顯，資産注入前通過虛增收入、少計提壞賬準備的方式扮靓經營業績，可提高标的資産的估值；而資産注入完成後繼續以多種方式虛增利潤，則有利于業績承諾的實現。”

2019年，經重慶證監局查明，歡瑞影視在2016年借殼上市時，2013-2016年年報連續通過提前确認收入虛增營收、虛構收回應收款項等手段虛增利潤，導緻重組方案和借殼後的年報存在虛假記載和重大遺漏。重慶證監局下發了《行政處罰事先告知書》，并對歡瑞影視及陳援、鐘君豔等相關責任人給予警告，并處罰款。

不僅如此，2021年11月29日，中水緻遠還因在評估中存在折現率評估程序執行不到位、評估方法分析記錄不完整、收入預測分析不充分等六大問題，收到廣東證監局的警示函。其中，在深圳市集銀科技有限公司2016-2019年收入呈持續下降趨勢下，中水緻遠給予了2020年收入金額4025萬元的預測。

所謂在其位，謀其政。作為第三方評估機構，在執業過程中未勤勉盡責，其自身業務能力将受到市場質疑。此外，作為“看門人”，評估機構未能承擔相應責任，不利于維護規範有序的資本市場。

據中研普華産業研究院發布的《2022-2027年中國資産評估市場現狀分析及發展前景預測報告》顯示，我國資産評估行業業務收入主要來源為：評估收入、咨詢服務收入和其他收入。其中，評估業務是行業的核心。截至2020年底，我國資産評估業務收入127億元，占總收入的93.23%。

來源：中國資産評估協會

據中國資産評估協會發布的2021年評估機構業務收入前100排名來看，中水緻遠以1.9億元收入位列15名。

作為資産評估機構，中水緻遠的盈利模式構成要素有哪些？柏文喜表示，資産評估機構主要接受發行人的委托，對發行人的資産價值進行客觀評價與估值，出具評估報告，并按照工作量和工作難度，依照行業收費标準進行收費。

不過，該種模式下，資産評估機構也面臨IPO公司更換機構等問題。柏文喜稱，有的機構擔心丢失客戶，帶來商業損失，因此在取舍之間出現了部分違背職業規範與行業操守的選擇。

此外，柏文喜還表示，作為中介機構出現“不忠”，還有為了提高自身收益而與委托人共謀出具不具有充分依據、失去獨立客觀性的中介報告等，如此一來就會影響中介服務客觀中立的立場，從而給資本市場和公衆投資者帶來失序風險和造成投資損失。

歸位盡責是資本市場持久公信力的基礎，中介機構理應做好“看門人”的角色。

2019年5月11日，證監會主席易會滿在中國上市公司協會會議的講話中提到中介機構的責任時表示，保薦承銷、審計評估、法律服務等中介機構要歸位盡責，切實發揮好資本市場“看門人”作用，嚴格履行核查驗證、專業把關等法定職責，督促上市公司規範運作、真實披露。對于執業過程中未能勤勉盡責、甚至與上市公司等相關主體串通違規的，實行一案雙查，決不姑息。

柏文喜表示，現有狀态下，需要從政策層面确立和提升中介機構獨立、客觀、中立的法律和市場地位，需要從監管層面加大對中介機構職業操守和行業規範執行情況的監督和處罰力度，同時也需要中介機構從自身工作角度強調其客觀公正的第三方角色定位，嚴守職業規範，從而才有助于中介機構做好證監會和資本市場的“看門人”。

對于中介機構的“看門人”角色，你怎麼看？歡迎留言讨論。

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