公司是一家擁有資産超千億的上市公司，在公司成長過程中一直是處于領先地位，但在公司近幾年的發展中由于公司主營業務的轉型，使得該公司的盈利能力一直未能跟上公司高速發展的步伐，且因外部環境不确定性因素較多等原因導緻公司業績不佳。為了有效應對風險，保證公司持續穩定發展，需要對該公司長期存在的問題進行分析和讨論。案例：在2013年公司實施了三年一次股權激勵計劃（以下簡稱三年一次計劃）後，在2014年度又啟動了一次股權激勵計劃（以下簡稱三年兩次計劃）。公司已實施股權激勵計劃三年，股票自2014年度4月1日至2016年4月30日止。

一、問題分析

對該公司目前的經營現狀及存在的問題進行分析和讨論，有助于找到公司未來的盈利點，為下一步經營決策提供參考依據，以幫助公司更好地管理經營風險，更好地進行決策，促進公司持續穩定發展。該公司在實施股權激勵計劃之前，并未對股票價格形成有效的約束機制，導緻激勵對象由于對公司股票價格不能準确認識而對公司股價有過不合理之處；激勵對象個人股票交易行為不規範造成股票買賣交易的利益輸送現象較為嚴重；公司管理層未及時制定合理的風險管理計劃。上述問題在短期内對該公司産生了重大影響。若公司管理層在短期内沒有及時采取有效措施進行風險管理而導緻股票價格大幅波動時，公司管理層應及時采取相應措施規避風險并取得收益。因此需要公司管理層針對上述問題認真地分析并制定相應的風險管理計劃與激勵措施。

二、原因分析

首先，公司實施兩次股權激勵計劃前，雖然實施了股權激勵計劃，但卻并未有效建立公司與員工之間的利益綁定機制，在公司員工與其共同發展的同時，并未建立起激勵機制，對公司業績增長發揮實際作用無。其次，該公司未建立公司與員工之間的利益綁定機制。從股東層面來看，股權激勵方案使公司股東利益得到了較好的體現，但公司及股東并未有效形成利益共享機制來對股東利益進行有效保護；從員工層面來看，股權激勵計劃雖然實施了三年一次計劃，但由于公司内部缺乏對人才培養和激勵機制發揮作用的激勵機制及有效保障激勵措施等因素造成公司員工對薪酬水平無法達到預期且沒有相應補償措施等實際問題而未達到激勵效果。三年兩次股權激勵計劃的實施使得公司在制定中長期發展規劃時未結合實際情況與人才培養、激勵制度等因素做好充分溝通銜接，未與員工及時進行溝通協調相關問題而未形成明确解決方案或有效反饋機制。

三、解決方案的提出

由于該公司面臨的内部環境的不确定性，以及外部環境不确定性的原因，導緻公司實施了三年兩次股權激勵計劃都沒有達到預期效果，并且實施三年一次計劃後，公司因内部業務結構調整，導緻公司管理成本不斷增加，尤其是對于公司核心人員來說，其工資、福利、獎金等都已經到了無法承受之重了！基于以上情況要求該公司及時采取有效措施解決上述問題，并采取以下解決方案：基于現有公司發展現狀以及公司現有員工績效考核體系的情況，公司管理層對三年一次計劃和股權激勵計劃實施後的情況進行了初步評估，認為該公司目前所面臨問題比較突出且不符合公司發展方向，故提出了兩個方案：一個是設立獨立的激勵基金——針對三年兩次計劃實施前後兩個年度所産生的利潤指标分别提取10%作為股權激勵基金；另一個是針對三年一次計劃與股權激勵計劃實施後産生的盈利指标提取5%作為激勵基金并全額向員工發放股權獎勵；此外将激勵基金設立三年兩次計劃獎勵方案、股票激勵方案同步實施以加強激勵效果。

四、分析與讨論

三年兩次的股權激勵計劃符合《上市公司股權激勵管理辦法》中對于“公司股票激勵計劃”與“公司期權計劃”的相關規定，符合《上市公司股權激勵管理辦法》、《上市公司股權激勵管理辦法實施細則》等有關法律、法規、規範性文件以及《公司章程》的相關規定，激勵對象與公司高級管理人員必須處于同一崗位、同崗生同酬，且不能為同一目的兩次轉讓股票；激勵對象之間因業績考核、個人薪酬調整等原因導緻股票轉讓不能滿足激勵目的時，可解除協議或回購注銷該股票；激勵對象因離職、辭職等原因無法滿足上述條件時，可解除協議或回購注銷該股票；公司依法為激勵對象繳納個人所得稅而給激勵對象繳納個人所得稅；公司根據與激勵對象簽訂的合同約定向激勵對象支付一定金額的股權期權等獎勵費用來實現激勵目的。激勵對象通過該三年兩次激勵計劃得到一定程度上的激勵與約束作用。激勵對象對公司經營業績、公司業績目标完成情況、公司發展前景等做出了貢獻、公司經營業績指标達标情況進行打分并進行排名，最終将排名前20名的激勵對象（團隊）确定為第一個授予權激勵對象名單之一（以業績指标為依據）。

五、結束語

在此案例中，在公司實施股權激勵計劃後，通過對公司的财務狀況進行分析，公司的資金使用情況以及公司未來整體業績等多方面的因素的結合，為公司制定合理的激勵約束方案提供了很好的參考依據，也為公司日後繼續實施股權激勵計劃奠定了良好的基礎。這是一個對公司長期發展具有積極意義的案例。通過對公司盈利能力一直未能跟上公司高速發展步伐、公司盈利能力下滑嚴重以及内部管理問題等進行分析發現，導緻公司業績長期無法改善的原因有很多，如：公司管理層不重視内部管理、對公司發展戰略不清晰、對公司發展方向未能及時做出判斷、管理層缺乏長期激勵機制、公司對股權激勵項目的支持力度不夠等。如果公司能制定出有效合理和完善制度來保障公司持續穩定發展，公司就不會因為短期業績不佳而放棄激勵方案的實施情況了。

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