分别簡單跟大家介紹下企業财務管理中的三個杠杆原理：
經營杠杆、财務杠杆、聯合杠杆
在理解杠杆原理之前首先要知道一個知識點：邊際貢獻與息稅前利潤*邊際貢獻＝銷售收入－變動成本
*息稅前利潤＝銷售收入－變動成本－固定經營成本 ＝（銷售單價－單位變動成本）×産銷量－固定經營成本 ＝邊際貢獻總額－固定經營成本
一、經營杠杆
1、經營杠杆效應 由于固定經營成本的存在，銷售收入（或銷售量）的變化會導緻 息稅前利潤有更大幅度的變化。
2、經營杠杆系數：息稅前利潤變動率相當于營業收入（銷售量）變動率的倍數
3、經營杠杆系數與經營風險：
①經營風險，即經營利潤（即息稅前利潤） 波動的可能性。②固定成本越大，經營杠杆系數越大，銷售的變動會引起息稅前利潤更大幅度的變動，則經營風險越大。③若不存在固定成本時，經營杠杆作用不存在，此時經營杠杆系數 等于1，經營風險（即息稅前利潤的變動性）仍然存在，但 不會被放大（息稅前利潤與銷售等比例變動）。
二、财務杠杆 1、财務杠杆效應 由于 固定資本成本（利息和優先股股息）的存在，息稅前利潤的變化會導緻普通股 每股收益更大幅度的變化
2、财務杠杆系數：每股收益變動率相當于息稅前利潤變動率的 倍數
假如我們不考慮優先股的情況下，計算便簡單很多：
3、财務杠杆系數與财務風險：
①财務風險：由于籌資引起的每股收益 波動（大于息稅前利潤波動）的可能性。 ②固定資本成本（即利息和優先股股息）越大，财務杠杆系數越大，從而息稅前利潤的變動就可以引起每股收益更大幅度的波動，财務風險也就越大。
三、聯合杠杆 1、聯合杠杆效應 經營杠杆與财務杠杆的共同作用，由于固定經營成本和固定資本成本的同時存在，銷售的變化會導緻每股收益有更大幅度的變化。
2、聯合杠杆系數：每股收益變動率相當于營業收入（或銷售量）變動率的倍
3、聯合杠杆系數與企業總風險——保持企業風險在一定的水平上，經營風險與财務風險保持互補（即兩者此消彼長）。 ①經營風險高的行業應采用低财務風險，即低負債率的财務策略； ②财務風險較高的行業，應降低并分散其資産經營風險。
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