5月16日，酒店管理集團格林酒店（NYSE:GHG)宣布，拟以約合3.998億元人民币，向集團控股股東格林豪泰酒店（中國）有限公司收購兩家休閑連鎖餐飲品牌“大娘水餃”、“鹿港小鎮（Bellagio）。

大娘水餃是一個中式連鎖快餐品牌，鹿港小鎮則主打台灣菜。這兩個品牌分别擁有門店297家和39家，2021年未經審計的年收入合計約為7.4億元。

根據買賣協議，格林酒店将收購大娘水餃100%股權，以及鹿港小鎮83.9%股權，這筆交易預計将在今年下半年完成。

格林酒店下的是什麼棋？

格林酒店是于2004年在上海創辦的酒店管理集團，2018年3月登陸紐交所上市，旗下酒店品牌有雅閣、澳斯特、格林東方酒店、格美酒店、格菲系列、格林豪泰酒店、青皮樹、貝殼酒店等，涵蓋中高端和經濟型酒店市場。

針對收購大娘水餃和鹿港小鎮原因，格林酒店在交易公告中指出，餐飲服務的需求更加穩定，而且較少依賴可自由支配的支出，預計兩個餐飲品牌将提供更穩定的收入來源，這可能會抵消其酒店業務的周期性影響。“我們服務的當地社區對酒店相關服務的需求不斷增加，我們預計這兩項業務将出現交叉銷售機會。”

據悉，收購完成後，大娘水餃、鹿港小鎮将和格林酒店現有的業務共享資源，實現規模經濟，以此提高整體經營業績。

過去一年，格林酒店經營出現增收不增利的狀況。2021年，格林酒店實現營業收入12.06億元，同比增長29.69%；歸屬于普通股股東的淨利潤2.12億元，同比下滑18.77%。

格林酒店關閉的酒店數量大幅增加。2021年，其關閉酒店數量為403家，而2019-2020年，這一數字分别為140家、155家。截至2021年年底，格林酒店在國内367個城市共經營4659家酒店。在入住率方面，格林酒店尚未恢複到疫情前水平，2021年入住率為71.1%，2019年為80.9%。

酒店業務難以突破，格林酒店試圖借助餐飲尋找新的增量。

易觀分析旅遊行業分析師王珂告訴南都灣财社記者，“酒店通過多元化經營來分散風險是比較正确的決策。但是現代的餐飲品牌層出不窮，新鮮潮流的品牌不勝枚舉，大娘水餃和鹿港小鎮品牌效應還在，但已經有些式微，未來是否能更好發展，對經營者提出了較高要求。”

盡管格林酒店跨界經營能力尚未得到驗證，它每年來自這筆收購的收益卻已經明确不會低于2000萬美元。

根據協議，如果2022-2026年财年大娘水餃和鹿港小鎮經審計淨收入低于2000萬美元（不包括非經常性項目），格林豪泰酒店（中國）有限公司将向格林酒店賠償差額，以補足2000萬美元。

大娘水餃曾多次易主

對于這筆交易中的主角大娘水餃而言，更換股東、管理團隊并不是什麼新鮮事，畢竟這已經是它第三次賣身了。

“大娘水餃”源自1996年吳國強在江蘇常州開的一家手工餃子館，2013年，大娘水餃在全國19個城市已經有450家門店，銷售額達到15億元。也是在這一年，大娘水餃第一次易主。吳國強将大娘水餃90%股權轉讓給歐洲私募股權基金公司CVC資本。

CVC資本還有另一筆有名的投資，2014年4月它收購了俏江南，不過後來CVC資本與俏江南創始人張蘭紛争不斷，最終在2016年，張蘭出局。

相似的情況也在大娘水餃上演，CVC資本接手後，它和吳國強同樣出現争執。2016年1月，吳國強發表公開信控訴，在新的管理團隊帶領下，2015年，大娘水餃的銷售額大幅下跌，僅為2013年的80%。

此外，吳國強還透露，新團隊對大娘水餃産品不斷提價，餃子每隻由20克改到17.5克，主要湯品主料減10%，導緻消費者大量流失。

2017年4月，大娘水餃再度易主，格林豪泰酒店（中國）有限公司控股的蓓芙發展實業有限公司（下稱“蓓芙發展”），收購了大娘水餃100%股權。

蓓芙發展不斷擴大自己的餐飲版圖，除了大娘水餃外，旗下還有“家有好面”、“蜀江烤魚”等餐飲品牌，2020年8月，蓓芙發展又收購了主打台灣菜的鹿港小鎮。

在新收購方的支持下，大娘水餃升級了品牌形象，還将部分門店開進格林豪泰酒店裡，不過它整體的經營狀況似乎并沒有好轉。

根據大娘水餃2018年12月的公告，當時大娘水餃在全國尚有400餘家門店，但是根據格林酒店最新的交易公告，截至2021年年底，太娘水餃在全國40個城市共有297家門店，門店數量縮減不少。而且，盡管大娘水餃已經發展多年，但是門店仍然主要集中在華東地區，在其他區域較少布局。

戰略定位專家九德定位咨詢公司創始人徐雄俊告訴南都灣财社記者，大娘水餃曾經盛極一時，但是這幾年股權、管理問題大大影響了它的良性發展。餐飲行業受疫情影響嚴重，背後股東追求投資回報率，轉賣股份情有可原。但是大娘水餃長期被轉賣，管理層一直處于遊離的狀态，很不利于它的發展，“不過，大娘水餃在水餃領域的品牌認知度還是有的，現在有強勢的資本介入，還是有機會重回巅峰的。”

針對未來對大娘水餃和鹿港小鎮有何規劃，南都灣财社聯系了格林酒店，截至發稿，尚未收到回複。

采寫：南都·灣财社記者 詹丹晴

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