來源:時尚頭條網

受彙率波動、實體零售門店租金不斷上漲影響，Zara母公司Inditex集團的盈利能力正遭受打擊

時尚頭條網報道：過多的實體店成為包袱，逐漸把重心向線上轉移的快時尚巨頭Zara正處于轉型的陣痛期。

Zara母公司Inditex集團（ITX.BME）今日發布的第一季度财報，在截至4月30日的三個月内，Inditex集團銷售額同比增長2%至56.54億歐元，增速較上一财年同期的14%大幅放緩，毛利率為58.9%，淨利潤則同比增長2.23%至6.69億歐元。這也意味着作為快時尚的領頭羊，Inditex集團增長和利潤均滑落至低個位數增長。（延伸閱讀：2017财年第一季度）

在一路狂奔之後，Inditex集團去年業績開始出現拐點。

在截止1月31日的 2017 财年内，Inditex 集團銷售額增長9％至 253.4 億歐元，告别兩位數的增長，較上一财年12%的增幅進一步放緩，折舊攤銷前利潤同比上漲 12% 至 43 億歐元，淨利潤同比增長7％至33.7億歐元。

除Zara外，Inditex集團旗下還擁有Bershka、Massimo Dutti、Pull&Bear、Stradivarius、Zara Home、Oysho以及Uterque品牌。期内，核心品牌Zara依然貢獻了超過60%的銷售額，其次是Bershka、Massimo Duitti和Pull& Bear。

圖為Inditex集團第一季度主要業績數據

據首席執行官Pablo Isla透露，集團在所有地區的可比銷售額均錄得增長。他進一步強調，盡管集團業績較去年同期有所放緩，但主要受線下實體門店網絡戰略調整以及不斷關閉的冗餘門店影響，其電商業務則繼續保持穩定增長。

這是集團首次公開提及關閉冗餘門店，線上市場已經成為快時尚的未來戰場。據美國媒體早前報道Zara在紐約的首家門店将于今年9月關店。另外，Zara此舉被指違反了與業主International Plaza Associates的租賃延期協議，被起訴索賠1500萬美元。有分析指出，換個角度來看，這對超過7000家門店的Inditex集團來說，既是成績但也許是拖累。真正威脅傳統快時尚的決定性因素，是經營形态。

自2011年首次推出電商業務以來，Inditex集團電商業務已進入全球的47個國家和地區，其中最新進入的市場為澳大利亞和新西蘭。在截至1月31日的财年内，電商渠道成為集團業績最主要的增長動力，來自該渠道的銷售額增幅達41%，占總收入的10%，約合25.3億歐元。

截至報告期末，集團在全球96個國家和地區共有7448家門店，較上一季度減少27家，集團表示将繼續對旗下品牌的門店網絡整合進行“分化、優化和升級”。

值得關注的是，業績增長放緩已為快時尚敲響警鐘，除Inditex集團外，瑞典快時尚巨頭H&M近期的業績也不甚理想，第一季度銷售額錄得2%的跌幅，低于預期。随着全球時尚行業的不斷轉型升級和消費者觀念的轉變，快時尚雙位數高增長的日子或一去不複返。

為刺激業績盡快複蘇，H&M集團于去年底一口氣推出兩個新品牌ARKET和Nyden，并于上月正式上線多品牌折扣平台Afound。區别于H&M集團，Inditex集團選擇數字化和新零售為突破點來重新喚起年輕消費者對品牌的興趣。

今年初，Zara在倫敦的 Westfield Stratford 商店裡開設了一家讓人感到“神秘的店鋪”，店鋪展示的産品包括男裝和女裝，但現場不作出售，隻能在線購買，還提供當天送達的服務。

圖為Zara今年初在英國倫敦開設的新零售門店

4月12日開始，Zara在全球120家旗艦店中引入為期兩周的AR增強現實技術，并正式上線Zara AR 應用程序。

據悉，消費者在下載該應用程序後，可在線下門店櫥窗、展台、網購的包裝盒或品牌官網上找到特定的增強現實圖标并掃描，即可體驗由模特La Julian 和 Fran Summers演繹的相關造型。

為提升該項目的傳播效益，Zara特别在該AR應用中設置錄像和拍照功能，讓消費者可以更方便地記錄下自己的體驗，并社交媒體上，吸引更多對新功能感到好奇的消費者。

對于Pull＆Bear、Massimo Dutti、Bershka、Stradivarius、Oysho、Zara Home和Uterqe等品牌，集團計劃将繼續在全球主要市場增設旗艦店，并利用新零售科技對現有門店進行翻新。

與此同時，Inditex集團也在不斷對其運營模式進行調整。面對喜好需求變化越來越快的消費者，集團将采取中央庫存等模式集中管理各品牌的産品分發，每周将向全球所有門店配送兩次新品，線上官網則會于同日或次日同步上新。

Pablo Isla強調，技術革新對集團有着重要的意義，位于西班牙A Corua的集團總部已于上個月完成了擴張，把Zara和Zara Home的設計、産品、技術以及可持續發展團隊安置到一起，以進一步提升運營效率，集團總部附近的一個巨型配送中心則将于今年夏天開始運營。據财報數據顯示，上述投資總額超過1.5億歐元。

盡管Inditex集團業績仍然沒有起色，但麥格理集團分析師Andreas Inderst認為該集團對線下門店調整的策略将于第二财季發揮作用，預計增幅約為9%。據悉，核心品牌Zara銷售額在第二财季中的前六個周已錄得顯著增長。

另有分析師表示，沒有一個競争對手能夠完全複制Inditex集團的商業模式，也無法跟上該集團幾乎每周兩次的更新速度。

不過，有分析認為Zara在中國并非高枕無憂，其在中國市場正面臨威脅 ，而主流觀點可能尚未注意到，中國的電子商務和O2O（線上到線下）可能會削弱這家快時尚巨頭的傳統優勢。另外，在中國的時尚周期已經很快，服飾品牌實際上大部分紡織生産是在中國進行的，因此也無法确定Zara能否在中國保持較高的收入和總利潤率，全球其他地方的總利潤率一般為60%。

加拿大皇家銀行資本市場分析師Richard Chamberlain則在一份研究報告中預計，Inditex集團毛利率的下降已成為最令投資者擔憂的問題，但有其他分析師認為該集團的毛利率在今年将觸底，或将很快實現反彈。

财報發布後，Inditex集團（ITX.BME）股價上漲2.52%至每股29.65歐元，目前市值約為916億歐元。（作者|周惠甯）

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