媒體對于小米消費金融的報道基本都會提到兩件事：1、2021年變相降薪，2、2021年前三季度大額虧損。

恰巧，這兩件事都是筆者操刀的獨家，此後筆者也長期關注小米消金和天星數科。對于小米消費金融2021年全年淨利潤扭虧為盈，坊間一直沒什麼頭緒，筆者提供一些線索和分析，至于真實情況，有興趣的媒體朋友可以關注、跟進。

話不多說，直接劃重點！

1、Q1又虧損？

重慶農商行一季報顯示，其對聯營企業和合營企業的投資收益為-1528.9萬元，長期股權投資賬面價值同步下降-1528.9萬元。

過往因為小米消費金融為重慶農商行唯一聯營企業，所以可以直接用持股比例去計算，但2022年情況有了一些變化。

2021年12月，重慶農商行和幾家公司共同投資成立了一家企業，重慶農商行占股約31%，正常來講重慶農商行應将該公司應該劃入的聯營、合營企業，影響其投資收益、長期股權投資賬面價值等。

但2021年年報中，重慶農商行依然隻有小米消費金融一家聯營企業，原因不明，這種情況是否在2022年一季報延續無法确定，同時由于筆者在财務上是個二把刀，故嚴謹起見表述如下：

小米消費金融一季度可能再次虧損，虧損金額至多為5096萬元，同時小米消費金融一季度淨資産可能下降，下降金額至多為5096萬元。

2、變現降薪的背景是什麼？

除了少數奇葩外，很少會有公司在上升期克扣對于員工的收入、福利。

小米消金變相降薪爆發于脈脈，稿件發出後，小米集團的人過來說：這是謠言！還問“如果脈脈删了那條狀态，能不能删稿？”結果脈脈比較有骨氣，最終也沒有删帖，隻加了個備注“内容存在争議”。

随後，小米消費金融的官方微博發了聲明，說是依據《商業銀行穩健薪酬監管指引》制定了新制度，由于與員工溝通環節不充分、不細緻，引起了一些員工的誤解和不滿。

這種說法比較有趣，把鍋甩給了政策，問題是該政策2010年就發布了，小米消費金融2020年就成立，為何要在2021年才想着符合政策要求？況且政策要求金融機構“遲到一分鐘扣一小時工資”、“忘記打卡不準補卡”了嗎？

變相降薪争議的爆發背景是什麼？小米消費金融2021上半年的虧損超6500萬元。

有意思的是，2021三季度，亦即小米被曝變相降薪之後，雖然還是虧損，但虧損額大幅降低。原因是什麼？筆者不知道，請不要陰謀論，筆者是真的不知道。

3、2021年盈利之謎

前三個季度，小米消費金融虧損超7000萬，而2021全年居然盈利了。

對于2021年的盈利，小米消費金融總裁周斌向藍鲸财經介紹，事實上小米消金在營業半年後，即上述2020年年底及之後便一直盈利。前三季度賬面顯示虧損的情況，是因為金融機構在前三季度的業務通常增長較快，貸款餘額時點數相對較高，存在撥備的問題。至年末随着業務的穩定，餘額會有一定幅度的下降，撥備也會減少，撥備後利潤賬自然就高了，而撥備前利潤一直都在穩步上升。

首先，以“前三季度”和四季度去作為盈虧的原因很不科學，言外之意，金融機構前三季度賬面都要虧損才正常？連小米消費金融都不符合這一規律。筆者曾計算過小米消費金融各季度淨利潤，其在2020年和2021年都隻有一個季度盈利，分别是2020年三季度和2021年四季度。

其次，這個“撥備前利潤”這個指标完全混淆概念，從沒有人說小米消費金融撥備前利潤是虧損的。利潤分很多種，營業利潤、利潤總額、歸母淨利潤、淨利潤、扣非淨利潤......筆者操刀的幾篇文章及媒體披露的虧損，指的都是歸母淨利潤，而周斌總裁卻拿撥備前利潤來說明“一直盈利”，就很有趣。

最讓人無奈的是，撥備前利潤能證明什麼？金融機構最大的不确定性來源于信用風險，說白了今天借款人都還錢，金融機構就是歌舞升平，明天借款人都不還錢，金融機構立馬完蛋。

而撥備的意義就是為了讓信用風險變得平滑，沒有任何一家成熟的金融機構會以撥備前利潤來說事，因為明眼人都知道，撥備的多與少可以直接影響金融機構盈利與否，而且撥備本身是可以主觀調節的。

恰恰，周斌點出來的這個撥備前利潤，也給讀者提供了一個揣測“為何小米消費金融2021年扭虧為盈”的方向。話不能說得太明白，還是那個原則，筆者不做判斷，讀者自行思考。

4、天星數科的資産對小米消金意義幾何？

2022年初，媒體曝出：天星數科的消費信貸資産将由小米消費金融承接。

這會是小米消費金融2021年業績逆風翻盤的原因嗎？可能性很小，因為天星數科的消費貸資産也搞得一塌糊塗。

2020年，小米集團不到90億元的應收貸款，産生了超過17億元的應收貸款信貸損失撥備......這種質量的資産給到小米消費金融，好像隻能幫倒忙。

不過也有一種可能，小米給到小米消費金融的資産是“幹淨”的。

5、總資産超60億，這兩個數據卻低的吓人

一般來說，消費金融公司資産的主要組成就是對外發放的貸款。

2021年末，小米消費金融總資産63.16億元，這意味着其已經發放了大量貸款。目前已經公開披露的數據是：截至2021年5月，其放款總額就突破了50億元。

正常來講，若逾期率相對穩定，則放貸金額越高則逾期金額越高，為了降低逾期金融機構都會進行各種形式的催收，但法催之外的方式極容易引發用戶投訴。

從總資産可以推算，小米消費金融起碼幾十億的放貸盤子，但截至發稿前其黑貓投訴平台上的投訴量不到200條，且大量用戶投訴的内容與催收無關，而是投訴“沒有用過、下載過、注冊過小米消費金融，或者沒有申請過貸款而征信報告上就莫名其妙有了貸款記錄。”

小米消費金融的兄弟産品天星數科和随星借可以作為一個參考，兩者投訴量都達到數千條，内容多與暴力催收有關。

莫非小米消費金融對逾期借款人全部采取法催措施？也不是，裁判文書網顯示，與“小米消費金融”相關的僅有16篇。

上面兩則不同尋常的數據耐人尋味，難道小米消費金融不催收嗎？

6、大量用戶緣何“被貸款”？

對于黑貓投訴上“用戶未下載、未注冊過小米消費金融就上征信”一事，小米消費金融表示：

“經排查，2022年年初到5月，我司客服收到監管渠道和400熱線渠道的征信投訴4件，已按照公司投訴處理流程完成處理，客戶均表示無異議。另關于截圖部分反饋的投訴案件（指黑貓投訴），經排查，我們也與客戶取得聯系，并溝通解決，後續會持續關注該客戶的訴求情況。感謝您對我司的關注！後續我們保持聯系。”

但筆者注意到，小米消費金融并未入駐黑貓投訴。

至于為何用戶會莫名其妙被上了征信，小米消費金融并未就此問題進行回複。

不過在往期媒體的報道中，可以看出一些可能性，有興趣的讀者可以閱讀《小米消金借貸利率達24%，被用戶質疑征信虛報貸款額度》

7、盈利的時點很反常

2021年下半年，消費金融公司都處于24%利率上限的壓力之下，一些在往期經營十分良好的消費金融公司，甚至在2021下半年出現了虧損，而小米則恰恰相反，在前三季度虧損，居然在四季度盈利。

8、盈利有兩種情況

盈利有兩種，一種是經營很好，自然盈利，一種是數字層面的盈利。

第二種什麼意思呢？除非是實在調節不了了，否則一家公司盈利與否很大程度取決于會計，已經退市的樂視就是一個很好的例子，在債務危機全面爆發、各個生态全面拉胯的2016年，靠着賈躍亭的财技盈利了。

小米消費金融屬于哪一種，筆者不下定論，讀者自行思考。

其實虧損與否本身不是什麼丢人的事，但小米消費金融偏偏喜歡将“首年盈利和連續兩年盈利”這種說法作為宣傳點，這就讓其虧損成了一個污點。

同時，僅僅是因為宣傳口徑的原因，就讓小米消費金融想要竭力掩蓋虧損？當時不是那麼簡單，周斌曾對媒體表示：“我們今年再盈利便是開業後連續三年盈利，就能拿到ABS資格，也一定是國内最快拿到ABS資格的消費金融公司。”

但筆者認為，原因可能還不止這些，能說的都在上文說了，讀者應該可以猜出一些可能性。

（注：本文核心内容源自公開信息，不構成任何投資、理财、借貸建議）

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