現在有鵬華嗎? 持有鵬華創新未來的朋友們，你們還好嗎？我感覺這一問純屬沒事找抽型，業績這麼差，還用問嗎？君不見20年還是“國民基金經理”的王宗合，21年直接被基民罵得不敢露面了[大笑]，下面我們就來聊聊關于現在有鵬華嗎?接下來我們就一起去了解一下吧!

現在有鵬華嗎

持有鵬華創新未來的朋友們，你們還好嗎？我感覺這一問純屬沒事找抽型，業績這麼差，還用問嗎？君不見20年還是“國民基金經理”的王宗合，21年直接被基民罵得不敢露面了。[大笑]

那麼，這支基金會不會在虎年時來運轉，王者歸來？通過整理分析它21年四個季報的十大持有股票，我認為今年翻盤的可能性微乎其微。

截至1月21日，收益率-27.29%；一年最大回撤-33.22%，大幅跑輸業績基準，表現幾乎是所有基金裡面最差的。

基民持有體驗方面，收益率低，波動率高，體驗非常非常差。不要問我是怎麼知道的。[打臉]

同時在2020年9月30日發售的5隻基金，表現最好的是易方達創新未來，2022年1月21日淨值1.1884，比鵬華的0.7271高出46個百分點。

從發售開始一直未跑赢業績比較基準，後期更是一落千丈，距離越拉越大

對于糟糕的業績，經理王宗合也有自知之明，早就開始執行鴕鳥政策。反正基民怎麼罵就是不露面。[大笑]

上圖是我從21年4個季度報告裡面整理出來的前十大股票持有情況，我們可以看出如下規律：

1、前三季度一直試圖延續19、20年的大盤藍籌風格。一季度最為明顯，前十大持倉裡面幾乎都是20年的當紅炸子雞。這些股票在21年春節前氣貫長虹，曾經讓創新未來的淨值沖高到1.1以上。但是春節過後，随着猛烈的“殺白馬”行情開始，這些股票開始出現劇烈調整，基金淨值也開始快速下滑。

2、雖然号稱“創新未來”，但是王宗合的能力圈卻一直在“喝酒”。

從前三季度的十大持股可以看出，王宗合延續一貫的喝酒風格，茅台、古井貢、華潤啤酒每次都在列；汾酒和五糧液各出現一次。

尤其是一季度的“殺白馬”行情開始後，王宗合分别于二季度和三季度買入五糧液和山西汾酒救駕。危急時刻，他的心中隻有“酒”啊。隻可惜時也命也運也，21年消費持續低迷，他的勤王之師一直沒有來到。

3、四季度出現劇烈風格漂移。

可能是被市場暴揍了一整年，感覺王宗合到了四季度已經方寸大亂。他在1月1日發表的《緻鵬華創新未來持有人的一封信》裡面曾表示“進行了深刻反思”，

“投資過程中，除了追求勝率，也需要适度降低對賠率的要求”。

“在結構性的市場行情中，一味追求長期投資的确定性，也使得基金淨值的短期波動有所放大，我們也會适當降低投資久期，關注市場景氣方向。”

我感覺上面這些話想表達的意思是：我老王之前一直堅持價值投資，結果在21年吃了虧，所以 我今後也要向高景氣賽道轉移。

這些話表現在持股上，就是在四季報裡面白酒成了牛夫人，新能源成了小甜甜。十大持股裡面白酒不見了蹤影，甯德時代、比亞迪、福斯特、卓勝微等新能源、半導體乘機上位。

一番轟轟烈烈，正義凜然的表述，隻可惜行動起來似乎又踏錯了節拍。進入22年，甯德時代、比亞迪等高估值股票出現猛烈回調，老王又成了接盤俠。

鵬華創新未來四季度個股調整

回顧王宗合的成長之路，其實他之前一直靠喝酒包打天下。2019年、2020年，他就是靠着重倉白酒兩度斬獲金牛獎。在風頭正勁的時候，王宗合一度被基民封為“國民基金經理”。鵬華基金也趁熱打鐵，在2020年為王兄猛發基金，使他的基金管理規模很快就突破了500億。

關于以上問題，我有兩個疑問：

第一個疑問：

這個基金的挂名“創新未來”，為什麼要選一個消費風格的基金經理？而且基金主要持倉有一半是白酒，白酒跟創新和未來有什麼聯系？

就此問題，我研究了一下季報裡面對于“創新未來”的定義。在基金季報的投資策略部分，對“創新未來”是這麼描述的：中國經濟結構轉型及産業升級的進程中，以創新為動力及支撐，将創新增長作為不斷提高企業核心競争力增強發展的動力，保持競争優勢，從而實現可持續發展的優質企業。

所以，恕我才疏學淺，孤陋寡聞，怎麼也看不出上述定義和白酒有什麼關系。

第二個疑問：

既然王宗合的能力圈不在“創新未來”，為什麼不更換換一個基金經理？

四季報顯示，本基金的投資風格已經發生180的轉向，由之前的價值風格轉向成長風格。但是，與其如此為難王兄，何不更換一個風格匹配的經理。

我們可以看到，易方達創新未來的經理是陳皓，中歐創新未來的經理是周應波（現在換成了周蔚文），這都是基金主體和風格非常匹配的。

反觀鵬華，在2020年王宗合最火的時候猛推新基，不顧風格錯位的客觀情況，未免有割韭菜之嫌。現在來看結局适得其反，遭到了市場的反噬。可以想見創新未來放開申贖後，将面臨多麼強烈的贖回壓力。其實鵬華基金已經在大幅縮水，王宗合的基金規模也從500多億降到300多億了。

寫上面這些文字，并不是怨天尤人，而是把它當做一個複盤和學習的過程。

投資理财是為自己的認知買單。回想2020年的我，還是一個基金小白，當時被螞蟻金服戰略配售的金字招牌晃暈了眼，也就随大流買了這支基金。不過買的也不多，就當交點學費吧。

希望基友們以後能多學習，提高自己的認知，建立自己的體系，絕對不能盲目投資。畢竟都是自己的血汗錢，還是要認認真真對待。你自己不負責任，沒人會對你負責。

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