大家好，我是小Y，昨天和大家簡單科普了下FOF基金，今天再和大家說說LOF基金又是什麼，ETF，FOF，LOF傻傻分不清楚~

其中ETF主要是跟蹤指數變化的基金，而FOF則是基金中的基金，那麼LOF簡單地說它就是可以交易的基金，并且它可以和以上兩種進行組合，換句話說，ETF也可以具備LOF的屬性在二級市場交易，FOF也可以具備LOF屬性在二級市場交易~

大家知道，基金的漲跌和他的淨值有關，而基金淨值會根據基金投資标的的價格波動來計算，可LOF 上市後，投資者也可以在二級市場上買賣基金，有的時候二級市場買賣價格高于基金淨值，這叫溢價；有的時候二級市場買賣價格低于基金淨值，這叫折價；背後道理很簡單，就是供給需求的原理：如果需求很大，供給很少，則二級市場價格上升（溢價）；如果需求很小，供給很大，則二級市場價格下降（折價）；

很多人會關心為什麼出現折價，一般來說，二級市場上基金折價買賣是定開基金正常情況。因為定開基金的定期開放運作往往是為了避免投資者追漲殺跌而設計的，所以不能任意申贖，流動性差，需要到規定的開放期才可以申贖。 對于部分急需用錢的客戶，可以考慮二級市場買賣，所以為了獲得流動性，投資者必須放棄一部分“價值”，賣掉它，這部分“價值”就是該時刻為了獲取流動性而付出的代價。就像賣房子，急着用錢，肯定要便宜點賣。

如圖，南方金利是一隻成立比較早的定開 LOF 基金，每3年開放一次，你會發現在大部分運作期間（也就是不可以申贖的時候），二級市場價格低于基金淨值，就是你想賣掉必須折價賣掉。但是在紅色線标注的地方，你會發現二級市場價格等于基金淨值，這些點就是開放申贖的時候，這些時候二級市場也可以買賣，基金也可以正常申贖，所以沒有流動性問題，二者價格基本一緻。在極特殊情況，如紅框框出的地方，當時該基金出現了較大分紅，市場上出現需求大增，需求大于供給，二級市場價格高于基金淨值。

那麼場内購買了，基金出現折價，也不需要轉到場外， 如前面所說，場内既可以申購贖回（按基金淨值）又可以買賣（按照交易價格），在這裡建議如果場内購買的話沒有必要轉回場外，以免封閉期内想賣出還需要再次轉回場内。如果封閉期打開後，場内同樣可以實現按淨值贖回，相當于多了一種退出方式。同時一般開放申贖期間不會出現大幅折溢價情況，持倉收益率也與場外無太大差别，因為若開放申贖期間出現大幅折溢價情況會有套利空間（例如二級市場價格低于淨值，則可以在二級市場按照交易價買入，然後選擇轉出場外按照基金淨值贖回），大量套利客戶會将折溢價率打平。

大家還有什麼不清楚的歡迎留言評論，關于基金更多的小知識歡迎持續關注我~

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