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商品流向存在的問題

圖文 更新时间:2024-08-12 09:11:16

金融界網9月26日消息 招商宏觀研究認為,影響下一階段商品價格的關鍵因素有三個方面。一是美聯儲正常化進程;二是全球經濟恢複進程;三是全球産能限制情況。當前,由于美聯儲即将啟動Taper,同時商品價格上行的幅度與持續期也已接近曆史記錄,目前商品價格及其對應股市闆塊存在畏高情緒。

商品流向存在的問題(影響下一階段商品價格的關鍵因素有三個方面)1

招商宏觀提示,這一次不一樣的地方,一是美聯儲受制于巨額政府債務和金融市場脆弱性,因而更加謹小慎微;二是全球經濟已在一定程度上對新冠疫情脫敏;三是供給側沖擊呈現頻發、普發的特征,尤其是有全球碳中和行動的全面、持續推進。

貨币政策層面,美聯儲已經宣布2021Q4縮減購債規模,但距離完全停止購債、加息仍然比較遙遠。這一輪美國政府債務升幅顯著,金融資産價格高企。為避免潛在風險的過快暴露,預計美聯儲的政策正常化進程将極其謹慎。

實際需求層面,全球經濟持續複蘇,疫情雖有反複但經濟社會已逐步脫敏。7月以來全球日新增确診病例出現新一輪上升,且疫情中心更為分散,由于Delta變異病毒傳播速度更快、感染性更強,即使疫苗接種進度領先全球的美國、歐洲等都出現明顯反彈。縱向比較而言,本輪Delta變異病毒對油價的影響明顯減輕。原因是随着疫苗接種比例逐步提升,社會心态已經發生變化,多個主要經濟體在“動态清零”無望的情況下,已基本接受“群體免疫”模式。

供給層面,當前事件性沖擊呈現頻發、普發的特征。除了新冠疫情長期存在、反複變異之外,當前能源與原材料領域出現供給沖擊頻發、普發、價格持續上升的情況,如地緣政治影響煤炭與鐵礦石等的供應,原油限産協議,自然災害、安全事故、交通事故的影響,多國推進碳中和行動等。制造業也受到了芯片短缺、海運價格等方面的影響。

本文源自金融界網

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