8月3日，2022年《财富》世界500強排行榜正式發布。盡管沒有塗料企業上榜依然在意料當中，但當我們梳理其上榜門檻時發現，由于在塗料行業榜單内排名全球第一的宣偉（Sherwin-Williams）2021年營收增長大于世界500強上榜門檻的增長，使得兩者之間的差距再一次縮小。

對照2022年《财富》世界500強排行榜以及《塗料經》一個月前發布的2022全球塗料頭部企業100強排行榜（均采用發榜時上一年度營業收入作為排名标準），前者的上榜門檻為286.495億美元，比上一年的門檻240.434億美元增加了46.061億美元；而後者排名第一的宣偉，2021年營收為199.45億美元，比2020年增長約54億美元。

這也意味着，按照2022年的榜單數據，宣偉跟世界500強上榜門檻之間的差距約為87億美元，相對于2021年榜單數據進一步縮小了差距。而巧合的是，2022全球塗料頭部企業100強排行榜排名第四的立邦塗料母公司，其上榜營收數據為86.42億美元（根據其披露年報時的彙率換算）；也就是說，假如宣偉與立邦母公司的營收加在一起，則有望沖擊2022年的世界500強。

但現實中沒有假如。在塗料行業，相當于一個立邦母公司的營收的差距還是相當巨大的。以宣偉為例，它完成80多億美元的營收增量大約用時7年（從2014年的111.30億美元到2021年的199.45億美元），這其中還多虧了其2017年對另一塗料巨頭威士伯（Valspar）的收購。

因此，關于塗料企業何時能夠重返世界500強行列的話題，實際上并不好做預判。世界500強的上榜門檻是一個動态向上數字，如果塗料企業要想追上這一門檻，則需要每年保持高于上榜門檻增長的速度。而反觀塗料行業的發展狀況，恐怕很難提供持續的市場增量支撐，最有效的辦法依然是巨頭之間的并購——但在經曆了2017年前後那一輪全球塗料巨頭之間的并購熱潮之後，再次出現大規模的塗料巨頭并購案的可能性已經大大降低。

之所以說若有塗料企業上榜世界500強是“重返”，是因為以往曾有塗料企業上榜的先例——但不是宣偉也不是PPG工業，而是現在排名全球第三大塗料企業的阿克蘇諾貝爾（AkzoNobel）。

我們對曆年的《财富》世界500強排行榜進行追溯，發現早在1996年，阿克蘇諾貝爾便出現在榜單上（由于沒有繼續向前追溯，阿克蘇諾貝爾的首次上榜時間應該更早）。此後阿克蘇諾貝爾連續上榜，直到2012年及之後的“世界500強”榜單才沒有了它的蹤影。在這16年中，其最高排名為2000年的296名，最低排名則是2011年的479名。

阿克蘇諾貝爾最終沒能跑赢世界500強的上榜門檻增長，跟它2008年之後業績出現巨幅波動有關。在上榜“世界500強”榜單的16年中，阿克蘇諾貝爾的業績基本上處于一個上行的通道，從1995财年的133.83億美元到2010财年的204.19億美元，期間最低谷出現在1997财年的123.29億美元，最高峰則為2008财年225.63億美元。

2007年，阿克蘇諾貝爾完成了一筆收購壯舉，将擁有多樂士品牌的英國帝國化學工業集團（ICI）收入囊中；與此同時，阿克蘇諾貝爾逐步實施非塗料業務的剝離，陸續把制藥、農業等業務實施分拆，最終導緻營收持續縮小；直至2017年剝離特殊化學品業務之後變成一家純粹的塗料生産商，并實施“利潤優先”的發展戰略，年營收規模維持在100億美元左右。

如今阿克蘇諾貝爾重提營收增長目标，然而如同前面所說，塗料市場已難以支撐巨頭們超高速增長的需求，領先阿克蘇諾貝爾一個身段的宣偉跟世界500強上榜門檻之間尚且存在巨大差距，阿克蘇諾貝爾要想“重返”（在多元化業務之下實現的）昔日輝煌更是希望渺茫——

除非塗料行業再一次出現巨頭之間的并購整合。

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