季報業績預告報告?行業觀點:能源：，下面我們就來說一說關于季報業績預告報告?我們一起去了解并探讨一下這個問題吧!

季報業績預告報告

行業觀點:

能源：

中證800能源指數(000928.SH)業績披露，在能源供給短缺、能源價格高企的背景下，2021年及2022年一季度行業保持快速發展， 2021年營業收入同比增長31%，淨利潤同比增長111%，2022年一季度營收同比增長35%，淨利潤同比增長55%，整體盈利能力較往年明顯改善。

從一季度情況來看，産業整體對新建産能仍持謹慎态度，資本開支增速仍處于下滑狀态，短期供需格局或将仍處于偏緊狀态，而企業更多現金也用于分紅，指數近12個月股息率為4.3%，在全球通脹大背景下，相關企業現金流穩定、盈利能力較強，整體表現較為穩健。

短期來看，電力用煤價格調控、疫情對下遊開工造成一定影響，闆塊整體出現一定波動。展望後市，後續疫情緩和及基建開始發力後，在穩增長大背景下，能源需求有望迎來新一輪改善，行業整體景氣有望持續。

數據來源：上市公司2021年年報、2022年一季報，Wind

能源ETF(159930)跟蹤中證800能源指數(000928)，一基快速捕捉煤、油行情。

新能源車：

2021年報和2022一季報披露完畢，新能源車産業依舊保持高成長。以新能源車指數(930997)為例，成分股整體2021年營收和淨利潤增速分别為62.0%和199.6%，2022年一季度營收和淨利潤增速分别為81.9%和158.9%。由于資源和材料價格的上漲，産業鍊上遊相關企業表現優于整體，中遊電池企業成本端承壓，并傳遞提價信号，預期盈利有望改善。

近期，4月國内8家主流車企披露銷量達15.5萬輛，同比增長167%，環比下降17%。疫情對供應鍊的沖擊是4月新能源銷量增速回落的主要原因，尤其長三角區域的車企承壓較大，而華南區域車企銷量表現優于行業。随着吉林全面複工複産，上海多區符合社會面清零标準，汽車産業鍊複工複産有序推進，随着疫情擾動消退，需求逐步回暖，有望帶動新能源車産業鍊回歸正軌。

當前，汽車産業鍊基本面和情緒面底部回升趨勢較為明确，市場主要關注景氣複蘇的速度和穩定性，仍需緊密關注車企排産和零部件供應恢複正常的時間節點以及潛在二次疫情沖擊風險等。

數據來源：上市公司2021年年報、2022年一季報，Wind，截至2022.4.30

新能源汽車ETF(516390)跟蹤的新能源車指數(930997)為定制化指數，覆蓋新能源汽車上、中、下遊産業鍊，重點突出中遊領域、反映技術升級方向。

光伏：

中證光伏産業指數(931151)2021年報及2022年一季報披露,産業整體保持穩定快速發展。2021年50隻成分股合計實現營業收入6285億元，同比增長41%，實現淨利潤571億元，同比增長37%。2022年一季度實現營業收入1904億元，同比增長64%，實現淨利潤207億元，同比增長65%。一季度受益于國内分布式需求向好以及海外需求的爆發，相較于2021年四季度環比有明顯改善。

數據來源：上市公司2021年年報，Wind，截至2022.4.30

産業鍊内部，各環節盈利水平存在結構性分化。矽料環節在供需偏緊下盈利強勁，相關企業淨利潤增速均超過200%。矽片環節成本傳導較為順利，一季度整體盈利水平保持穩定，而偏下遊的電池片、組件以及輔材環節，受到原材料上漲的影響較大，整體盈利水平有所下降。逆變器環節在受到IGBT短缺成本上漲以及戶用渠道及拓展市場下費用大幅增長，部分企業盈利水平受到一定沖擊。

進入二季度，産業排産環比逐漸向好，需求端目前仍十分旺盛。雖然短期受到疫情對物流以及出口造成影響，但總的來看影響在可控制範圍内。而矽料端供給增量的不及預期疊加需求端的超預期，整體供需格局仍處于緊平衡狀态中，但随着各大企業的擴産計劃，預計今年内矽料的供給格局也将發生轉變，在成本下降的情況下，下遊環節盈利水平也有望改善。海外市場在多重因素刺激下，歐洲景氣有望持續，南美、中東等新興市場快速發展，全球裝機需求有望突破240GW。

數據來源：民生證券，《電力設備及新能源：需求向上，緊握變局》,2022.5.5

光伏ETF基金(516290)跟蹤光伏産業指數(931151)，覆蓋矽料、矽片、電池、組件、逆變器等多個環節，涵蓋光伏上中下遊全産業鍊。

消費：

五一期間，因受到疫情影響，國内旅遊、鐵路運輸及票房均同比有不同程度下滑，而生鮮電商中的必須消費品銷量則均出現不同程度增長，如叮咚買菜蔬果類銷量增長達3倍，盒馬預制菜銷量環比上漲500%。同時，全國各省市相繼出台纾困政策，通過發放消費券或舉辦線上線下促銷活動等方式，積極助推消費市場回暖。

根據A股上市公司披露的的21年年報及22年一季報，中證主要消費(000932.SH)2021年的營收和淨利潤同比增速分别為14%和-40%，2022年一季度營收和淨利潤增速分别為5%、-29%。主要是受到畜牧養殖闆塊的嚴重拖累，而一季度随着豬價的回暖，淨利潤增速的降幅已有所收窄。同時疫情和原材料價格上升對部分食品企業的銷售和成本造成較大壓力，也壓制了主要消費的業績表現。

展望後市，随着生豬産能的進一步去化，豬價企穩後有望帶動養殖企業的利潤回升。另外，随着疫情拐點到來，前期由于消費場景缺失而受損的行業也有望迎來較強的修複。這兩大預期疊加促消費政策的不斷加碼，有望在一定程度上催生市場對于主要消費闆塊的信心。

數據來源：上市公司2021年年報、2022年一季報，Wind，截至2022.4.30

消費ETF(159928)跟蹤中證主要消費指數(000932.SH)，投資剛需、内需型消費行業上市公司，覆蓋人們日常生活必須的消費品。

醫藥：

以中證醫藥衛生指數(000933.SH)為代表的醫藥大行業在2021年實現了13.2%的營收增速和27.0%的淨利潤增速，2022年一季度營收和淨利潤增速則分别為13.6%和6.5%，表現穩健。而生物醫藥(399441)則顯示出了更強的業績确定性，2021年淨利潤同比增速達45.7%，營收增速36.4%，2022年一季度也同樣亮眼，淨利潤和營收同比增速為57.8%，43.6%，均大超行業平均。主要是因為生物醫藥中權重占比較高的細分闆塊：疫苗、CXO在2021年和2022年一季度取得了較好的成績，疫苗較大程度上受益于新冠業務，而CXO則受益于海外豐富的訂單。2022年一季度，随着抗原自測的放開和檢測需求增加，生物檢測闆塊也錄得較高的增速。

中藥闆塊2021年營收和淨利潤增速為8.9%和9.1%，整體優于往年。而2022年一季度因國内疫情反複，部分産品的銷售不及預期，使得營收和淨利潤增速有所下滑，分别為1.7%、-3.8%。

當前生物醫藥(399441)PE為29倍，位于近10年的低點，中證中藥(930641)PE為28.7倍，位于近10年30%的分位數水平，均具有一定估值優勢。長期看，生物醫藥契合醫藥闆塊研發創新、國産替代、消費升級的主線邏輯。而中藥則受益于政策扶持，改革激勵和提價預期。兩者均具備一定的增長空間，又可在投資上形成一定互補。

生物藥ETF(159839)跟蹤生物醫藥指數(399441)，固定30個成分股，優先配置疫苗、檢測等生物醫藥行業龍頭。中藥基金LOF(501011)跟蹤中證中藥指數(930641)，聚焦中藥生産與銷售等相關領域，是目前全市場唯一的中藥指數基金。

芯片：

21年年報及22年Q1業績期落下帷幕。從芯片産業指數成分股來看，2021年芯片企業淨利潤同比增速為96.7%，營收同比增速36.4%，業績表現優秀;此外，2022年Q1淨利潤同比增速為36.3%，營收同比增速28.4%。

綜合來看，各細分闆塊22年Q1業績分化明顯。設備、材料、功率半導體等賽道表現較為亮眼，毛利率持續提升的同時增速加快;芯片設計、封測環節增速有所放緩;消費電子相關企業同比出現下滑。年初以來，疫情擾動疊加手機需求疲軟，芯片闆塊市場情緒一度悲觀，但諸多公司依舊逆市高速成長。需求穩健的模拟芯片，高速增長的功率半導，加速國産替代的設備材料等，仍是芯片闆塊持續成長的支柱。

目前電子行業整體估值與2018 年底相近，位于近七年以來的底部區間。闆塊今年以來回撤幅度達到 35%，僅次于2018年的回撤幅度。

資料來源：上市公司2021年年報、2022年一季報，Wind，德邦證券《四個維度看電子行業》2022.5.4

芯片ETF基金(516920)跟蹤芯片産業指數(H30007)，綜合覆蓋設備材料、晶圓代工、設計、封測等芯片全産業鍊環節。

本文源自資本邦

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