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紅利指數怎麼分紅的

生活 更新时间:2025-01-09 05:37:58

紅利指數怎麼分紅的?1、多視角解讀紅利指數投資價值1.1、中證指數公司修訂紅利指數編制方案,紅利指數優化升級,下面我們就來說一說關于紅利指數怎麼分紅的?我們一起去了解并探讨一下這個問題吧!

紅利指數怎麼分紅的(紅利指數再升級)1

紅利指數怎麼分紅的

1、多視角解讀紅利指數投資價值

1.1、中證指數公司修訂紅利指數編制方案,紅利指數優化升級

2022年10月13日,為進一步提高分紅連續性和穩定性要求、提升指數投資容量,上海證券交易所和中證指數有限公司決定修訂紅利指數系列編制方案,本次修訂将于12月12日實施。主要變化為提升樣本現金分紅的可持續性考察要求、增設股利支付率區間、針對市值設定權重規則等方面。

其中針對中證紅利指數的修訂内容包括:

1、樣本空間中分紅條件修訂為過去三年連續現金分紅,且過去三年股利支付率均值以及過去一年股利支付率均大于0且小于1;

2、選樣方法修訂為選取過去三年平均現金股息率最高的100隻證券;

3、設置單個樣本權重不超過10%,且100億元以下的樣本權重不超過0.5%。

編制方案其餘部分保持不變。

修訂後,中證紅利指數的高分紅屬性将進一步增強,指數成分股将更具有長期穩定分紅的特征。一方面,修訂通過延長分紅的考察時間(從2年到3年),一定程度上避免了虛假分紅的情形也增強了分紅的穩定性。另一方面,将上市公司的股利支付率限定在0到1之間,避免了上市公司在淨利潤虧損情況下繼續分紅的情況,納入真正有穩定分紅能力的公司。

同時,修訂中增加了對成分股權重分散度的要求,并對100億元以下的成分股設置較低的權重上限,從而提升指數的投資容量,在維持高股息率定位的基礎上,進一步提升指數的穩定性與流動性。

紅利指數作為一類重要的風格指數,在國内外市場中均占據重要地位。分紅是上市公司内在價值的決定性因素,長期穩定的現金股息是衡量上市公司投資價值的重要标志,也是投資者獲取回報的重要途徑。紅利指數在表征各類高股息證券整體走勢的同時,也為投資者分享上市公司分紅收益提供重要标的。本次修訂将有利于紅利指數更好反映高股息上市公司的整體表現,提升紅利指數的表現。

1.2、“增長”環境下紅利指數配置價值凸顯

2022年8月底,國内增長舉措再發力,相關會議,提出在落實好穩經濟一攬子政策的同時,再實施19項接續政策,形成組合效應。接續政策主要有以下重點:一是擴大有效需求,财政金融齊發力促進投資穩定增長;二是積極有效促消費,進一步促進重點領域消費;三是進一步穩定外貿發展和加大穩外資力度。

2022年9月13日,相關部門繼續部署增長政策,助企纾困、擴大市場需求、助力經濟鞏固恢複基礎。助企纾困方面,進一步延長緩稅補繳期限;擴大需求方面,會議确定專項再貸款與财政貼息配套支持部分領域設備更新改造,擴大制造業市場需求,推動消費恢複;此外,會議進一步部署了穩外貿穩外資舉措,助力經濟鞏固恢複基礎。

紅利指數成份股多為股息率較高的低估值股票,在下跌市中有較好的防禦屬性,在震蕩市、價值市中通常也會有較好的收益。在近期政策面“增長”主線下,經濟有政策托底;公共衛生防控沖擊和内外經濟壓力下,新老基建結合發展、共同拉動内需。在此背景下,估值較低、受益于内需回穩的順周期闆塊值得關注,包含大量低估值股票的紅利指數可能因此受益。

從巨潮風格指數看,自2022年年初以來,大盤價值、小盤價值風格均跑赢Wind全A基準,表現也優于大盤成長和小盤成長風格。

1.3、高股息行業股息率穩定,基本面支撐行業持續向好

高股息行業股息率呈現穩步上升趨勢。近十二個月股息率排名靠前的中信一級行業為銀行(5.89%)、煤炭(5.59%)、石油石化(5.29%)、鋼鐵(5.18%)等順周期行業。

從長期角度來看,通過觀察中信一級行業近五年的年度股息率情況,高股息行業大多仍集中在鋼鐵、石油石化、銀行、房地産、煤炭等,且近兩年股息率均保持穩定向上的趨勢。

近期金融地産闆塊利好政策頻發、全球能源危機等事件将支撐高股息行業持續向好。9月29日,相關部門發布通知,宣布符合條件的城市可自主決定首套住房貸款利率下限;9月30日,有關部門決定下調首套個人住房公積金貸款利率;并且,相關部門發布《關于支持居民換購住房有關個人所得稅政策的公告》,對納稅人換購住房的個人所得稅予以優惠。房地産行業預期好轉,同時也可緩解投資者對銀行不良貸款的擔憂,盈利能力均有望提升。

值得一提的是,通過對煤炭行業的曆史複盤,我們發現,自2002年以來,我國的煤炭行業發展也僅僅經曆了一次大的周期,分别是:2002-2012年的周期上行階段;2012-2016的下行階段;2016-2020年的平穩階段。2020年底,闆塊再次進入了新一輪的周期上行通道,煤炭闆塊在“十三五”供給側改革期間派生出的類債屬性,在“十四五”之初由煤價上行周期屬性完成接棒。在煤炭闆塊周期性凸顯的階段,對煤價預期的變化推動了自上而下的β投資方式,但同樣值得注意的是,當前時點煤價按限價上限銷售的過程中,市場對價格波動的預期減弱,此時自下而上優選“穩盈利 高分紅”的資産,可從闆塊β趨勢投資中有所分離,獲得确定性的回報。煤炭闆塊展現出類債和商品的雙重屬性,攻守兼備。

1.4、市場波動加大,紅利指數投資價值凸顯

近期市場波動加大,紅利指數投資價值進一步凸顯。從曆史回測來看,紅利指數月度超額收益率與市場波動率之間具有正相關性,相關系數為16.97%。近兩年紅利指數超額收益與市場波動率之間的相關性尤其顯著。

今年以來,市場波動率呈現上升、下降、再上升的過程:波動率自2021年12月7日達到2.4%的曆史極低分位數後,快速扭頭上行,于2022年5月6日達到84%的高點後快速下降,近期有所上升,目前位于曆史23.5%分位數。

從曆史上市場波動率分位數的變化規律來看,曆史上波動率降低到20%分位數以下的低點之後,通常會快速扭頭向上。從目前波動率的情況來看,市場波動率可能進一步上升。在短期内市場波動率可能繼續加大的背景下,市場的波動有助于紅利指數獲取超額收益。

2、中證紅利指數:一鍵配置高股息率優質公司

2.1、指數概覽

中證紅利指數以滬深A股中現金股息率高、分紅比較穩定、具有一定規模及流動性的100隻股票為成分股,采用股息率作為權重分配依據,以反映A股市場高紅利股票的整體表現。指數以2004年12月31日為基日,以1000點為基點,發布時間為2008年5月26日。

2.2、指數市值分布以小盤股為主

指數成分股加權平均自由流通市值為287.47億元。指數成分股中自由流通市值在100億元以下的股票數量占比和權重占比都最高,共54隻,數量占比為54%,權重占比為49.53%。其次,數量和占比較高的是自由流通市值在100到300億元的個股,有22隻,權重占比為22.33%。

中證紅利指數共覆蓋22個中信一級行業,其中煤炭權重占比最高,達17.58%,合計數量為9隻;房地産權重達12.60%,合計數量為12隻;銀行權重達10.46%,合計數量為11隻;剩餘行業覆蓋交通運輸、汽車、電力及公用事業等。權重占比最高的煤炭行業,年初至今,在所有中信行業中漲幅第一,截至2022年9月30日,收益率為39.54%。

2.4、指數個股權重分布均勻,重倉股集中在周期闆塊

從指數的重倉持股來看,截至2022年9月30日,中證紅利指數的前5大成分股分别為:兖礦能源、華發股份、中國神華、大東方和陝西煤業。前10大重倉股中的行業分布集中于煤炭和房地産行業中,其中有如兖礦能源、中國神華這些總市值超千億的個股,也有如大東方、華聯控股這樣的小市值企業。指數前十大成分股ROE(TTM)中位數為19.22%,PE(TTM)中位數為8.30,2022Q2歸母淨利潤同比中位數為49.46%。

此次修訂中對市值較小的成分股權重加以限制,這将減少小市值成分股的納入,從而擴大了指數的市場容量并增強指數的流動性水平。

2.5、指數業績表現優異,抗跌能力突出

長期收益優于其他主流寬基指數,收益風險比優秀:近10年來,中證紅利指數區間收益達117.13%,年化收益達8.06%,高于滬深300指數的5.19%和中證500指數的5.97%。指數年化波動率為22.49%,收益風險比為0.36,亦領先于其他主流寬基指數。

我們也對指數近期業績表現進行分析。2021年全年,中證紅利指數上漲13.37%(同期滬深300下跌5.20%)。近1個月以來股市震蕩,中證紅利指數下跌2.79%(同期滬深300下跌6.72%),可見其更具抗跌屬性。

2.6、指數具有低估值、高股息的優勢,配置性價比凸顯

市盈率、市淨率均處于曆史較低水平,擁有較高的安全邊際:截至2022年9月30日,中證紅利指數整體市盈率(TTM)為5.55,處于上市以來0.90%的分位數,市淨率(LF)為0.65,處于上市以來0.21%的分位數。

通過對比上證50和滬深300指數的估值,中證紅利指數估值也處于低位。相對于上證50指數和滬深300指數,當前中證紅利指數的市盈率與市淨率均處于曆史較低分位數水平。在增長的大背景下,考慮到指數當前仍處估值窪地,中證紅利指數投資性價比凸顯。

中證紅利指數近12個月的股息率為6.39%,顯著高于其他市場寬基指數。綜合估值與股息率來看,中證紅利指數當前具有低估值、高股息的優勢,投資安全邊際較高。

3、博時中證紅利ETF

3.1、産品介紹

博時中證紅利ETF(交易代碼:515890)通過指數化投資,實現對中證紅利指數的有效跟蹤,追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。該基金成立于2020年3月20日,為投資者提供了一個成本較低的場外跟蹤中證紅利指數的途徑。

低費率适合定投:博時中證紅利ETF的管理費率為0.15%,托管費率為0.05%,低于市場平均水平(管理費率0.54%,托管費率0.11%)。博時中證紅利ETF的一大特色便是較低的管理費率和托管費率,因此該産品适合作為投資者定投中證紅利指數的便捷選擇。

3.2、基金業績優異,緊密跟蹤标的指數

博時中證紅利ETF業績優異,緊密跟蹤标的指數,跟蹤誤差較低。自基金成立以來,截至2022年9月30日,基金相對于中證紅利指數的年化跟蹤誤差為1.76%,小于4%的年化跟蹤誤差阈值,這表明作為被動指數型基金,該基金能夠緊密跟蹤标的指數,風險控制較為有效。

截至2022年9月30日,今年以來該基金絕對收益為-0.81%,同期上證50、滬深300與中證500指數的漲跌幅分别為-20.29%、-22.98%、-22.36%,該基金表現顯著超越同期各市場指數表現。博時中證紅利ETF展現出了較強的抗跌屬性,無懼市場擾動,表現非常穩健。

從基金重倉股的表現來看,2022年二季度末基金的前十大重倉股主要分布在煤炭、房地産、基礎化工等順周期行業,今年以來收益率大多處于較高水平,其中除了大東方為負收益外,其他9隻重倉股均實現了正收益,兖礦能源、陝西煤業、華發股份、平煤股份、建發股份、中國神華今年以來收益率均大于50%。

3.3、基金公司

博時基金管理有限公司成立于1998年7月13日,是中國内地首批成立的五家基金管理公司之一,緻力為海内外各類機構和個人投資者提供專業、全面的資産管理服務。博時基金不但在中國基金業内率先倡導價值投資理念,而且最早開始細分投資風格小組,近年更大力推進投研一體化改革,形成研究驅動、多元化風格的投資策略體系。博時基金堅持遵循資本市場的内在價值規律,堅持強調基本面分析,堅持依托精心打造的專業系統,努力為客戶實現财富增值。

截至2022年9月30日,博時基金旗下非貨币型基金總規模達5580.35億元,在149家管理人中排名第8位。博時基金ETF産品種類豐富,覆蓋寬基ETF、行業主題ETF、跨境ETF、商品ETF等多個類别,為廣大投資者提供了豐富多樣的工具型産品。

3.4、基金經理介紹

博時中證紅利ETF的基金經理為萬瓊女士、唐屹兵先生。

萬瓊女士,碩士,15年從業經曆,現任博時基金指數量化部ETF副主管。被動指數投資經驗豐富,擁有多年ETF産品管理經驗。同時管理過境内外的指數化産品,深谙境内外ETF投資運作。2011年加入博時基金,曆任投資助理、基金經理助理、基金經理。現任博時标普500ETF、博時恒生港股通高股息ETF、博時恒生科技ETF、博時恒生醫療ETF等多個ETF産品的基金經理。目前在管基金數17隻,在管基金總規模193.95億元。

唐屹兵先生,碩士,7年從業經曆,2015年加入博時基金,曆任研究員、高級研究員、基金經理助理。現任博時上證科創闆新材料ETF、博時可持續發展100ETF、博時超大盤ETF等多個ETF産品的基金經理。目前在管基金數7隻,在管基金總規模7.22億元。

本文源自資本邦

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