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昨天師姐聊了短期借款，今天唠流動負債的第二節應付賬款和應付票據。

無論是應付賬款還是應付票據都是“借雞生蛋”的生意，比如你家開超市，進貨的時候賒購的，沒有給進貨商錢，等着自己把貨物賣出去之後再還錢，就相當于你借錢做生意，可又不像銀行借款一樣要付利息，這樣的生意人人羨慕呀。

那麼今天師姐聊聊聊如何分析應付賬款和應付票據。

應付賬款概念

應付賬款通常是指因購買材料、商品或接受勞務供應等而發生的債務，這是買賣雙方在購銷活動中由于取得物資與支付貨款在時間上不一緻而産生的負債。

說白了應付賬款就是欠别人的錢，隻不過在信用期内你可以選擇不還款。

第一要關注應付賬款總額

很多人把應付賬款看做選股的一個重要指标，原因從上面的例子中就能夠看出來。能夠賒的款的企業産業鍊地位一般很強勢，或者品牌強大，這部分企業議價能力很強，經營良好，所以供應商願意給賬期。

A股市場上的白馬股，像貴州茅台、格力電器、海天味業、永輝超市等應付賬款數額都很大，這是他們競争力的體現。反之可能就說明公司行業競争力一般。

第二要關注應付賬款變化

應付賬款總額或者占短期負債的比例不是一成不變的，雖然說像貴州茅台這樣的公司長期應付賬款占比都保持在較高水平，但是大多數企業的應付賬款還是會受到産業鍊的影響。

一般情況下我們可以從企業應付賬款的變化程度來判斷出上下遊行業的發展情況，來輔助我們判斷公司價值。比如一公司應付賬款大幅減少，可能企業存在以下幾種情況：

① 企業信用惡化，供應商不願意賒銷；

② 可能公司上遊處于景氣周期，這時候上遊供應商的産品不愁賣，那麼他們會現款銷售，不願意賒銷；

③ 可能公司所處行業處于下行周期，企業訂單減少，那麼公司降低産能，應付賬款會降低。

所以通過應付賬款的變化，我們能夠從側面退出整條産業鍊的行業發展狀況和趨勢，這對整個基本面分析也很重要。

第三關注公司償債能力

上面師姐的論述好像說公司的應付賬款越多就說明公司的競争力越強，一般情況下是這樣的，但是我們永遠不能忽視一點，那就是應付賬款也是負債，是負債我們就要關注公司的償債能力。

這時我們要結合公司的流動資金和行業趨勢來判斷。比如一家公司應付賬款大增，可能意味着公司資金鍊出現問題，短期内隻能賒購來維持生産經營，恰逢我們預期行業景氣度下滑，産品銷售回款難度會加大，那此時公司就處于兩難境地，顯然不是我們的投資對象。

除此之外我們還可以通過應付賬款周轉率來看公司的經營管理和應付賬款變化來輔助以上三步，至此我們應付賬款就聊完了，接下來我們聊一下應付票據。

應付票據概念

應付票據，是指企業在商品購銷活動和對工程價款進行結算因采用商業彙票結算方式而發生的，由出票人出票，委托付款人在指定日期無條件支付确定的金額給收款人或者票據的持票人，它包括商業承兌彙票和銀行承兌彙票。

其實分析具體的分析思路和應付賬款一緻，這裡師姐就着重聊一下兩者的不同點。

應付票據可以本質上是短期借款或者應付賬款：

為何是短期借款呢？

因為銀行承兌彙票的最終承兌人是銀行，銀行對企業授信，實質上是一筆銀行短期借款；

為何是應付賬款呢？

因為商業承兌彙票的最終承兌人是企業，到期後企業最終要還款。

一般情況下，應付賬款越多表明公司越優秀，但是應收票據可不一定。因為如果是銀行承兌彙票就說明上遊行業對公司不放心，不願意打借條，這時候要有銀行背書；但如果是商業承兌彙票那結果就不一樣了，企業背書就夠，那回到應付賬款分析環節了。

另外關注票據的出具銀行，如果出票行是大行，一般說明公司的信譽較好。

至此有關應付賬款和應付票據的分析師姐就聊完了，大家可以和應收賬款的分析做一下對比，一個是白白欠别人錢，一個是被别人白白欠錢，對比一下兩者具體的分析思路，您可能會大有所獲。

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