記者 | 陳奇銳

編輯 | 樓婍沁

以“男士一生僅能定制一枚”為标語的DR鑽戒顯然沒有受到此前500元可消除購買記錄等輿論風波的影響，上市發行價格和募資金額反而雙雙走高。

12月2日，DR鑽戒母公司迪阿股份發布公告，确定與保薦機構中信建投協商确定的每股發行價為116.88元。金融分析平台Wind的數據顯示，迪阿股份的發行價在創業闆新股中排名第4，在A股中排名第九。

按照申購規定，迪阿股份新股申購一簽為500股，即58440元。根據DR鑽戒的官網，價格最低的産品售價為1399元，意味着中一簽的價格可以買下将近41枚鑽戒。而高發行價也将迪阿股份的募資金額推升，從最初預計的12.84億元漲到44.44億元。

招股書顯示，迪阿股份在2018年至2020年間的營業收入分别為15億元、16.65億元和24.64億元，每年的同比增幅則是34.27%、10.96%和48.06%。淨利潤表現同樣亮眼，從2018年的2.73億元翻倍增長到了2020年的5.63億元。

即使是和同行對比，迪阿股份的業績表現也是處于前列。業績數據顯示迪阿股份在2021年上半年的的月毛利率達到70%，高于萊紳通靈、I Do母公司恒信玺利以及周大生和周六福等指标性公司40.52%的平均值。

鑽戒貢獻了迪阿股份的大部分收入。按照類别劃分，鑽戒指的是鑲嵌有高價值主鑽的戒指，主要用于結婚場景；而對戒及其它珠寶飾品上使用的多為碎鑽，單價和毛利率更低。根據招股書，在2020年，求婚鑽戒和結婚對戒在迪阿股份收入中的占比分别為76.31%和22.65%，其中鑽戒的毛利率為70.79%，對戒的則是67.08%。

而這也意味着，迪阿股份制作和銷售鑽石飾品的成本并不算高。事實上，在迪阿股份的整個經營流程中，支出的大頭出在了委托加工和營銷宣傳兩個環節。根據招股書，求婚鑽戒的鑽石和委托加工成本分别為51.55%和45.32%，而結婚對戒中二者的成本則分别是2.96%及94.30%。

在營銷方面，雖然迪阿股份2018年至2020年間的銷售費用占比從33.32%下降到了29.58%，但仍然高于恒信玺利和周大生等公司。其中最為著名的營銷手段便是DR鑽戒“男士一生僅能定制一枚”的标語。

此前界面新聞曾報道，DR鑽戒要求消費者必須提供所在國家或地區的身份信息後才能進行購買。DR鑽戒在宣傳時稱，消費者需要簽署《真愛協議》以說明戒指購買人和贈予人的身份，且終身不能修改，同時不支持重複購買。

這樣的宣傳和銷售手段提升了DR鑽戒的知名度和銷售額，但也使其更容易陷入到争議之中。在11月，有網友表示，自己查到了多名流量藝人購買DR鑽戒的記錄，讓DR鑽戒對客戶信息的保密程序受到質疑。而随後又有人稱，隻要花費500元就可以消除購買記錄，DR鑽戒的真愛營銷随即陷入到被動狀态。

事實上，即使争議沒有出現，DR鑽戒的真愛營銷在近年也正受到挑戰。社會婚戀觀正在發生變化，消費者不再單一地為了婚戀目的購買鑽戒。DR鑽戒“一生隻有購買一次”的設置明顯減少了複購率。

為了應對變化，DR鑽戒開始逐步放松銷售上的限制，允許在特定條件下，消費者可以在求婚鑽戒之前購買對戒和其它飾品。此外，迪阿股份還推出子品牌Story Mark和MOST ME，定價更為便宜，以接觸到更多層級的消費者。

而迪阿股份面臨的另一重挑戰則來自于庫存。根據招股書，2017年至2019年，迪阿股份存貨賬面價值從1.26億元增長到了2.13億元。在2020年上半年，這一數字達到2.3億元，在總流動資産中占比23.32%。

受到疫情影響，全球鑽石價格的波動仍未恢複到完全平穩的狀态，這對未來迪阿股份的盈利水平會造成明顯的影響。不過在加工流程上，迪阿股份的大部分合作工廠均在國内，供應效率較高且平穩，能夠在一定程度上抵消當下鑽石行業波動的影響。

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