每經記者：可楊 每經編輯：梁枭

一場始于2020年的布局最終落子。

李甯第一大股東非凡中國（HK8032，股價1.12港元，市值108.24億港元）将再度出手，拿下英國鞋履品牌Clarks。這是李甯家族控制的非凡中國2020年來入賬的第三個國際品牌。

相較“李甯”品牌，李甯（HK2331，股價63.4港元，市值1659億港元）的第一大股東非凡中國低調許多。不過，以非凡中國為平台，李甯家族的境外并購進程正在加速——2020年，非凡中國拿下中國香港本土品牌堡獅龍控股權；2022年初，其又完成收購意大利百年奢華品牌Amedeo Testoni（鐵獅東尼）。

近年來“國潮”興起，本土運動品牌在國内市場競争漸趨白熱化，拓展境外市場成為必然選擇。非凡中國擴張背後正是本土運動品牌紅海競逐的壓力。

接連境外并購是不是保持競争優勢的萬能良方？6月7日，易觀分析品牌零售行業資深分析師李應濤書面回複《每日經濟新聞》記者稱，境外收并購是必要一步，但之後還要考慮（如何實現）境外市場本土化的難題。

收購Clarks将落定，李甯家族境外并購再落一子

如果一切順利，李甯家族控制的非凡中國将入賬2020年來的第三個國際品牌。按照公告，6月15日召開的股東特别大會通過決議之後，其收購英國鞋履品牌Clarks（其樂）的交易就将最終落定。

近幾年，Clarks業績受疫情拖累明顯，收入接近腰斬。公告顯示，過去兩年，Clarks的收入分别為7.79億英鎊、9.26億英鎊；淨利潤則分别為-1.51億英鎊、0.53億英鎊。對比疫情前的2019年，Clarks的全球收入達到近14億英鎊。此外，目前為止，Clarks的主要市場仍是歐美市場，在過去三年間，其在主要市場收入均占據Clarks總收入的八成以上。

非凡中國在公告中稱，疫情後，董事會認為，通過進軍亞洲市場（尤其是中國市場）及提高在線平台的使用率，Clarks具有增長潛力。此外，董事會認為，交易将在Clarks及多品牌鞋服業務（在營銷、供應鍊解決方案及分銷渠道）之間産生協同作用，并進一步擴大集團全球市場版圖。

圖片來源：Clarks官網截圖

按照協議，收購完成後，Clarks将成為非凡中國間接非全資附屬公司。根據公告，非凡中國将通過提高營運效率、重新定義客戶分類及加強品牌建設等措施，繼續發展Clarks業務。

非凡中國在公告中表示，相信多品牌鞋服業務的管理團隊以及非凡中國能夠扭轉Clarks的财務表現，從而擴大集團的收入來源。同時，董事會還認為，疫情過後全球零售市場将回暖，而Clarks的業務表現亦将有所改善。

服裝零售專家馬崗6月6日通過微信向《每日經濟新聞》記者表示，常規來講，收并購看重的主要是三個方面，對方的有形資産，如生産能力等；無形資産，如品牌價值，知識産權等；增值部分，比如雙方的市場互補性和研發互補性等。所以，境外擴張，一方面收購标的的性價比高，收購方又有擴張的戰略規劃，就容易形成收購。非凡中國通過多品牌，整合的還是大服裝産業，多個品牌能形成資源整合互補。

加速擴張，先後收購堡獅龍、Amedeo Testoni

李甯家族正在加速收并購擴張，過去兩年間已至少将兩個品牌收入囊中。

2020年7月，非凡中國完成收購中國香港本土服飾品牌堡獅龍的控股權。堡獅龍主要從事休閑服飾零售及分銷，在當時的公告中，非凡中國稱，堡獅龍有潛質進一步在中國推廣品牌；2022年初，非凡中國完成收購意大利百年奢華品牌Amedeo Testoni。

對于李甯近年來境外并購加速的原因，易觀分析品牌零售行業資深分析師李應濤6月7日以書面形式對《每日經濟新聞》記者表示，一方面，有資源、資金和能力，這是品牌進行境外并購的基礎因素；另一方面，面向未來發展，對于李甯品牌而言，中國市場未來将逐漸飽和，要維持可持續的成長，主要還是靠境外市場。

圖片來源：李甯2021年年報截圖

随着本土運動品牌競争加劇，收并購正成為各家品牌擴展市場的“利器”。

得益于“國潮”流行的帶動，2021年本土運動品牌财務表現亮眼。按營收規模排序，安踏依舊位居本土運動品牌首位，營收已逼近500億元，淨利潤同比增長49.55%，來到十年來的最高增速；而李甯則突破200億元營收大關，淨利潤增速達到136.14%；位列第三的特步，營收則同樣實現突破，進入百億陣營。

營收節節攀升背後，本土運動品牌你追我趕的“肉搏戰”日趨激烈，講完“國潮”故事之後，境外收并購成為本土運動品牌擴展市場的關鍵。

境外并購是國際化的必要一步，但挑戰還在後面

人人都想發現下一個“FILA”。

2009年，安踏作價3.32億元，從百麗國際手中買下意大利百年運動品牌FILA（斐樂）在中國地區的商标使用權和經營權。2021年年報顯示，安踏集團493.28億元營收中，安踏和斐樂占比相若（48.68%、44.24%）。除斐樂外，戶外運動品牌始祖鳥（Arc’teryx），球類制造品牌威爾勝（Wilson）等品牌，均于近年被安踏收至麾下。

而特步則在2019年開啟了多品牌、國際化的發展策略，并先後收購了Saucony（聖康尼）、Merrell（邁樂）、Palladium（帕拉丁）等品牌。

對于近年來本土運動品牌收并購腳步的加速，李應濤表示，2021年，李甯營收突破200億，安踏營收逼近五百億，營收規模及盈利方面與國際品牌相比也不差。這種情況之下，對于運動鞋服品牌來說，更多考慮的是多品牌矩陣，以及實現更進一步的區域擴張。通過并購境外的品牌，實現境外市場的區域擴張，這也符合品牌當下的發展階段。

競争日趨激烈，并購境外品牌似乎正成為本土運動品牌擴大本土及境外市場份額的“良藥”。

李應濤認為，境外并購是相對而言成功率、效率比較高的一種方式，盡管收并購的前期資金成本支出較高，但能夠換來時間、效率的優勢。

他還表示，在國際市場，相較于安踏、李甯而言，耐克、阿迪達斯等品牌會擁有更強勢的競争力。如果依靠本土品牌出擊，其實難度更大，同時還要考慮到在境外市場的本土化難題。而通過境外并購的方式，某種程度上解決了本土化難題以及當地消費者對品牌的認知問題。

但成功做好境外收并購之後，本土運動品牌是否就是邁出了國際化的一步？在馬崗看來，答案是否定的。他認為，引進國外品牌開拓國内市場，這不是出海，出海指把國貨賣給老外。國際化是指“收入國際化”，并非挂上外國品牌就叫“國際化”。

李應濤則認為，本土運動品牌境外并購，也屬于品牌出海的路徑之一，并且也是本土品牌出海的步驟之一。完成境外并購後，品牌能夠逐漸了解境外市場的運作體系，積累當地資源及人才，了解當地本土化的特征，進而能把這些經驗複制到本品牌。否則，本土品牌貿然走向境外可能會遭遇滑鐵盧，因此在這之前，境外收并購是必要一步。

6月7日，非凡中國方面回複，針對Clarks的收購，目前除了官方公告，暫時沒有其他信息可供披露。

封面圖片來源：每經記者 朱萬平 攝（資料圖）

每日經濟新聞

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