锂電産業鍊文章來源自：高工锂電網

2021-09-14 09:44:20 閱讀：52

以新能源汽車爆發式增長為強支撐，锂電産業鍊企業上半年業績“風頭正勁”。

工信部數據顯示，2021年H1新能源汽車産量128.4萬輛，同比增長205%，市場滲透率從2020年5.4%提升至10%。

行業人士認為，新能源汽車市場滲透率已經完成了從1%到10%的艱難爬坡，超過10%之後，市場發展将會進入“擊球區”，并且大概率提前實現2025年新能源汽車20%滲透率的目标。

高工锂電梳理80家锂電産業鍊上市公司業績報告發現，上半年超9成企業實現營收同比上漲，超8成企業實現利潤同比上漲。這意味着，受益于電動化大勢，锂電行業整體已進入最強成長賽道。

其中又以上遊材料産業鍊增長最為強勢，44家涉及锂電材料的上市公司中，淨利潤同比增長翻番的達35家，同比增長超10倍以上的有6家。

高工産業研究院（GGII）數據顯示，2021上半年四大主材出貨量普遍達到去年全年出貨量的90%，預計今年四大主材的同比增速會超過120%。

GGII副院長高小兵的判斷是，锂電材料還遠沒有進入周期性行業，未來會繼續處于投資開發階段，因此在資金投入、研發投入上均需要持續提升和加強。

其預計，未來5到10年将有超過2萬億的資金，投入到從原材料到電芯的锂電産業各個環節。

從業績報告來看，上半年國内整個锂電行業整體呈現業績上揚趨勢、國内訂單飽滿、海外訂單激增、産能供不應求的良好發展态勢。但囿于原材料供需缺口拉大，上下遊企業相關産品毛利率也呈現出分化的局面。具體來看：

锂電池

在16家锂電池上市公司當中，11家企業實現營收利潤同比雙增長。

來自GGII調研數據顯示，上半年動力電池出貨量同比增長近4倍；儲能锂電池市場同比增長超30%；3C數碼、電動工具等細分市場同比增幅超20%。

受益于新能源汽車市場需求爆發，動力電池領域包括甯德時代、億緯锂能、國軒高科、鵬輝能源實現營收淨利大幅增長。

其中，甯德時代延續去年高增長勢頭，上半年營收及淨利同比增長均超過1倍，為其全年業績強勁增長打下堅實基礎。億緯锂能淨利潤同比增長3倍，源于其海外業務增長迅速，并首度超越其國内業務營收。國軒高科保持營收淨利穩增，在産業鍊布局上開啟加速模式。

欣旺達淨利潤同比暴增近104倍，主要來自其商業用地轉讓、政府補助及投資等非經常性損益，占比達64%，主營業務淨利占比36%。

孚能科技、保力新營收同比增長但淨利潤卻處于虧損狀态，表明其在市場競争中處于一定劣勢地位，整體面臨的競争壓力較大。

此外，受益于基站儲能、3C數碼、電動工具等細分市場的需求增長，鵬輝能源、派能科技、拓邦股份、蔚藍锂芯、珠海冠宇等電池企業也實現了營收淨利雙重增長。

值得一提的是，海外出口已經成為國内動力電池企業業績的重要增長極。

高工锂電注意到，甯德時代、國軒高科、億緯锂能2021年上半年境外營收出現翻倍式增長，同比增速在1-3.5倍，境外營收接近或已超過2020年全年。

四大主材

從需求端看，上半年新能源汽車市場需求旺盛，四大主材出貨供應緊張，疊加新建産能投産不及預期，碳酸锂、VC溶劑、六氟磷酸锂、負極等部分材料價格持續呈上漲态勢。

産銷兩旺、量價齊升，材料上市公司業績表現亮眼。30家四大主材企業中，27家企業實現營收淨利大幅增長。其中淨利潤同比超100%的達到23家。

在正極材料領域，上半年LFP材料需求猛增。GGII數據顯示，2021年上半年中國LFP正極材料出貨量17.8萬噸，同比增長384%。LFP材料占比從2020年的25%上升到2021H1的38%，預計今年全年LFP材料的占比将超過三元材料。

LFP龍頭德方納米上半年銷售LFP材料3.11萬噸，同比增長191.9%，上半年銷量已經超過去年全年銷量。實現營業收入12.75億元，同比增長257.7%；淨利潤1.3億元，同比大增2104%，增幅最高。

在負極材料領域，除了翔豐華之外，璞泰來、貝特瑞、中科電氣、國民技術淨利潤增長同比超160%以上。

值得一提的事，囿于石墨化産能缺口拉大，導緻加工費不斷上漲。為降本增效，頭部負極企業正在加速負極一體化項目擴建。

在電解液（含六氟磷酸锂、溶劑相關企業）領域，多氟多、石大勝華、天際股份這3家企業的淨利潤爆發式增長。而多氟多、永太科技、延安必康、天際股份這4家企業的六氟磷酸锂相關營收則實現翻倍式增長，并帶動六氟業務占整體營收比重大幅提高。

僅上半年，六氟磷酸锂價格由年初的12萬元/噸上漲至6月末33萬元/噸，價格增幅近3倍，帶動電解液價格增長近1倍。

由于六氟磷酸锂供應緊張及未來市場預期需求量大，下半年開始，六氟磷酸锂頭部企業紛紛宣布擴産，合計擴張産能超32萬噸。

在隔膜領域，上半年龍頭企業基本保持滿産狀态。GGII調研顯示，2021H1中國锂電隔膜出貨量34.5億平，同比增長202%。

上市公司中，星源材質、恩捷股份、中材科技、滄州明珠業績均表現突出。需要注意的是，随着動力電池産能規模不斷躍升，頭部隔膜企業受限于進口設備産能，建設周期及産能釋放不及預期，锂電隔膜供應缺口或逐漸增大。

锂、钴、鎳材料

在14家涉及锂、钴、鎳材料的上市公司中，營收同比全部為正，13家企業實現營收同比大幅增長。

尤其是锂鹽價格回升和銷量增長，幫助多家锂鹽企業實現扭虧為盈，實現淨利大幅增長。其中，江特電機淨利潤同比增長超64倍，盛新锂能淨利潤同比增長273.8%，天齊锂業淨利潤同比增長112.3%，均實現扭虧為盈。

值得一提的是，受市場預期炒作、合約刺激、礦價調漲及需求端産能投産等因素影響，電池級碳酸锂價格持續攀升，部分電池級碳酸锂報價突破13萬/噸，相較2021年初5.3萬/噸，上漲幅度超過145%。

行業預測，2021年全球锂需求可能增長超過40%，銷量超9.5萬噸。下半年锂價格将伴随需求增長進一步上漲。到2021年第四季度，锂價将或接近每噸1萬美元，将聯動碳酸锂價格進一步增長。

锂電設備

以锂電設備為重要闆塊的11家上市公司中，營收增長全部為正，8家淨利潤同比正向增長。

新晉的科創闆锂電設備上市公司表現優異。利元亨營收同比增長108.4%，淨利潤同比增長998.6%。海目星激光營收同比增長20.6%，淨利潤同比增長42.9%。

今年以來，頭部電池企業開啟锂電設備大采購模式。其中，甯德時代及子公司下發設備訂單超114億元，蜂巢能源34.97億元、中航锂電19.68億元、孚能科技10.25億元、比亞迪2.16億元、億緯锂能2億元、國軒高科0.75億元。多家锂電設備企業陸續收獲巨額訂單。

随着全球動力電池邁入新一輪擴産高峰，國内電池企業、日韓電池巨頭加上歐洲本土動力電企業擴産，均給中國锂電設備企業提供了新的發展機會，而優質高端锂電設備供應商的稀缺性将逐步凸顯。

其他材料

作為锂電池重要集流體材料，銅箔上半年處于供不應求，頭部銅箔企業訂單飽滿，産能緊張狀态。

諾德股份H1實現營收20.1億元，同比增長153.4%；實現淨利潤2.01億元，同比增長1238.8%。

從市場趨勢看，目前下遊需求增速明顯高于銅箔産能釋放增速，預計動力锂電銅箔缺貨将從2021年下半年逐漸明顯，再加上新擴張的銅箔産能産線調試和爬坡時間較長（6個月），預計2022年供不應求局勢還将持續，尤其是高端4.5um-6um動力電池箔。

結構件方面，龍頭企業科達利H1實現營收18.02億元，同比增長162.22%；淨利潤2.19億元，同比增長367.01%。

頭部動力電池企業集體擴産對結構件産生強勁需求，為匹配客戶的擴充節奏，科達利加快國内外在建生産基地的建設及投産進度，持續加大産能擴充。

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