開工率僅1.66%。

深陷債務泥潭的堅瑞沃能似乎真的走到了懸崖邊緣。

近日，堅瑞沃能股份有限公司（以下簡稱“堅瑞沃能”）一連發布7道公告，其中涉及其全資子公司沃特瑪生産的動力電池産品，因故障率較高被列入工信部要求的安全隐患排查範圍。

據了解，此前的9月4日和25日，工信部先後公布《關于開展新能源客車安全隐患專項排查工作的通知》和《關于開展新能源乘用車、載貨汽車安全隐患專項排查工作的通知》。在這兩份文件中，沃特瑪電池産品因質量問題被直接點名。

近期，針對客車、新能源乘車用車、載貨汽車，工信部開展安全隐患專項排查工作。工信部直接點名沃特瑪，稱其為“在使用中出現較多故障的動力電池”，要求整車廠對裝用該電池的車輛進行全檢。

據了解，沃特瑪成立于2002年，在2014年扭虧為盈。2016年9月，沃特瑪以52億元估值被上市公司堅瑞沃能收購。由于沃特瑪的營收和資産總額占堅瑞沃能合并報表的90%以上，因此沃特瑪約等于堅瑞沃能。到2017年，沃特瑪已經連續三年位居中國動力電池出貨量第三，位列比亞迪和甯德時代之後。但因為自身戰略決策失誤，擴張速度過快，加上新能源補貼政策調整，沃特瑪陷入債務危機。

此次點名對已經身處危機中的堅瑞沃能，将産生怎樣的影響呢？堅瑞沃能方面表示，此次點名将對沃特瑪動力電池銷售産生重大負面影響，可能引發客戶退貨，并增大售後維護支出。目前沃特瑪已組織售後服務人員配合整車廠開展全面的排查工作，力争不會由于産品質量問題導緻新的安全問題。

業内資深人士柳擎（化名）表示，沃特瑪計劃停工6個月，到現在還沒有複工，“東山再起”的可能性很小。即便能否找到足夠的資金重啟生産，也将面臨幾個方面的挑戰。首先是因為質量問題和債務危機帶來的信譽問題。其次是，目前整個市場已經相對穩定，需求得到基本滿足，随着新能源補貼的退出，技術、産品以及人才體系将是競争的重點，而沃特瑪在這些方面都比較弱。此外，産品研發大約需要一年到一年半，因為停産導緻沃特瑪停滞半年，能否跟上節奏是個大問題。

安全問題突出

此次沃特瑪被點名，大背景是新能源汽車多次被爆出安全問題。據不完全統計，僅8月和9月，被曝光的電動汽車起火事故就達10餘起。

根據電池中國網的統計，從起火的車輛類型來看，新能源客車占比最大，達到72.4%，而新能源乘用車和專用車，占比相差不大，分别為16.7%和11%。從起火車輛使用的電池類型來看，磷酸鐵锂電池占比較大，近82%，需要注意的是，早期的新能源汽車動力電池以磷酸鐵锂為主，而發生起火事故的車輛有很多都是幾年前生産的。

業内資深人士柳擎表示，目前出事的電池大都是2015年到2017年生産，當時的電池技術并不是特别成熟。前幾年，部分動力電池企業銷量很大，但也面臨着很大的質量問題，其中尤以沃特瑪問題最為嚴重。

近日，為了應對工信部點名，同時為了處理債務問題，堅瑞沃能董事會通過了向16家銀行組成的銀團追加增信措施的議案，同意将孫公司民富沃能用約23億元的應收賬款做質押擔保，作為向銀團追加的增信措施，該議案尚需股東大會審議。

但值得注意的是，沃特瑪董事長、堅瑞沃能董事李瑤對此投出反對票。他認為，向銀團追加增信措施會對解決債務危機産生反面影響，由此也不認同召開股東大會審議這一議案。

公開數據顯示，當前堅瑞沃能及下屬子公司已經處于高比例對外擔保。據披露累計審批的對外擔保總額為215億元，幾乎是最近一期淨資産的5倍，實際發生的對外擔保金額接近淨資産的4倍。

曾經的黑馬褪色

沃特瑪是汽車動力電池領域的一匹黑馬，其核心産品磷酸鐵锂電池産能，一度排名全球排名，出貨量全球排名第二。2015年，沃特瑪淨利潤達到2.76億元。

2016年9月，堅瑞沃能以52億元全資收購沃特瑪，溢價約6倍。據财新報道，表面上看，沃特瑪被上市公司收購，實際上，沃特瑪巧妙規避了創業闆借殼上市禁區。堅瑞沃能後來剝離消防業務，徹底轉向新能源。通過修改上市公司章程，沃特瑪董事長李瑤成為堅瑞沃能的法定代表人。而名義上，原來堅瑞沃能的董事長郭鴻寶仍為實際控制人。

堅瑞沃能的營收和利潤主要是由沃特瑪貢獻，兩者可以畫上約等号。在沃特瑪帶動下，堅瑞沃能業績飙升。2016年和2017年上半年，堅瑞沃能營收38.2億元和60.66億元，同比增長557.03%和2618.5%；利潤達到4.25億元和5.58億元，同比增長1102.98%和43772.27%。

不過，進入2018年，沃特瑪卻持續遭遇危機。1月中旬，因為沃特瑪債務激增，10餘家銀行考慮不再續貸。4月，沃特瑪及堅瑞沃能公告披露逾期債務情況，危機集中爆發。

據堅瑞沃能披露，截至2018年6月30日，其主要債務約221.67 億元，其中逾期債務67.2億元，主要為應付票據和銀行借款，資産負債率高達90.2%。同時，堅瑞沃能及沃特瑪相關的未決訴訟仲裁達158起。截至8月6日，堅瑞沃能已經有83個賬戶被凍結，涉及金額共8562.99萬元。

除了資金被凍結，沃特瑪生産也接近停滞。此前的6月底，沃特瑪總部所在的深圳工廠下發通知，稱7月1日起給部分職工放假六個月，期間工資按規定支付，五險一金正常購買，涉及員工人數500人。當時，沃特瑪開工率僅1.66%。

之所以造成如今局面，時任沃特瑪副總裁、堅瑞沃能董事長秘書鐘孟光曾表示，“其一是低估了2017年國家對電動汽車産業政策調整對我們銷售市場造成的影響；其二，公司對于行業的樂觀心态，加大了擴張速度，在各地建廠和全面技改，希望借助規模擴張，彌補利潤損失；其三，公司長期采用短債長投的方式擴大經營規模，遭遇銀根緊縮，資金上就遇到困難。”

雖然堅瑞沃能和沃特瑪籌劃了多項自救措施，但業内資深人士柳擎卻并不看好。之所以現在沃特瑪還沒有完全倒下，主要是它前期在各地圈地，政府給它投資建廠房，一旦垮掉将直接影響當時投資。就算沃特瑪恢複生産，市場已經沒有它的位置，其在技術、産品、研發、體系建設等方面欠賬也太多。（時間财經 周西子）

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