建築公司行業水深嗎?建築企業作為中遊行業，營收規模及可持續性、回款情況等與下遊房地産市場、基建投資息息相關，在當下地産下行的情況下，建築企業資質是否有發生變化？本文梳理了當前有存續債建築企業的資質變化情況，以供投資者參考，下面我們就來聊聊關于建築公司行業水深嗎?接下來我們就一起去了解一下吧!

建築公司行業水深嗎

建築企業作為中遊行業，營收規模及可持續性、回款情況等與下遊房地産市場、基建投資息息相關，在當下地産下行的情況下，建築企業資質是否有發生變化？本文梳理了當前有存續債建築企業的資質變化情況，以供投資者參考。

2022年1-8月，建築企業發行額為2,916.70億元，同比增長28.29％，淨融資為995.02億元，同比增加563.49億元。央企、國企及民企淨融資分别為725.90億元、326.12億元和-57.00億元，其中央企同比增長69.11％，國企淨融資額同比增加294.14億元，民企淨償還額同比增長13.09％。

截至2022年9月6日，有存續債的建築企業共98家，存續債規模合計6,486.12億元，其中央企、國企、民營企業和外商獨資企業分别為62家、27家、8家和1家，存量債券餘額分别為5355.90億元、962.80億元、71.80億元和95.62億元，占比分别為82.57％、14.84％、1.11％和1.47％，八大建築央企及旗下子公司為主要供應方，存續債規模合計5,060.90億元，占建築行業存續債78.03％，占央企建築企業存續債94.49％。

2022年上半年，行業平均營業收入為715.05億元，同比增長10.59％，增速同比減少21.86個百分點。其中64家企業營業收入實現正增長，均為央企或地方國企，營業收入下滑的28家企業中，包含13家央企、9家地方國企、5家民企和1家外商獨資企業。

受房地産行業下行影響，涉房業務的建築企業應收賬款、其他應收款等應收類款項壞賬風險加大，2022年上半年，行業信用減值損失平均值為3.46億元，同比增長40.63％。選取信用減值損失超過2億元的23家企業，除廣東騰越、中建四局、陝西建工和中電建路橋4家企業信用減值損失規模有所減少以外，其他19家企業規模均有所增長，且14家企業增幅超50％，14家企業中，11家企業涉房業務占比較高。

2022年上半年，行業應收賬款及應收票據周轉率平均為2.74次，同比下降0.09次，其中中鐵上海、南通二建、欣捷投資、上海建工、揚州建工、中天建設和中建七局等周轉率下滑超1次，而中電建路橋、中建海峽和中交一局周轉率分别增加3.82次、1.96次和1.05次。

2022年上半年，建築企業經營性現金流仍為淨流出，平均經營性淨現金流為-43.73億元，淨流出規模同比下降24.99％。行業平均現金回籠率為94.36％，同比減少1.09個百分點，約37％的企業現金回籠率有明顯提升，如福州建工、中化岩土等，而中電建路橋、深圳天健、重慶中科等現金回籠率下滑明顯；現金回籠率下滑的58家企業中，36家企業業務涉及房建。

2022年上半年，行業平均籌資性淨現金流為94.44億元，同比增長24.03％，現金流入規模較大的中交集團、中國電建、中建七局和中交疏浚等現金流有較為明顯的下滑，同比分别下降16.36％、11.06％、22.39％和31.53％。

2022年6月末，行業平均資産負債率為76.69％，較2021年末增加0.60個百分點，較2020年末增加0.95個百分點。雖行業整體資産負債率變化不大，但主體分化較為明顯，中鐵上海、中鐵北京、中建二局、中建四局、中建交通、廣東騰越和中國電建資産負債率較2021年末增加超3個百分點，其中中鐵上海增加幅度為7.13個百分點。

2022年6月末，行業期末現金及現金等價物餘額為208.77億元，較2021年末增長12.17％，現金對短債的覆蓋倍數為1.80倍，較2021年末減少0.21倍，中建海峽、中電建中南勘測和中建一局現金對短債覆蓋倍數下滑明顯，分别下滑10.83、10.33和4.46倍，中交上海、中電建華東勘測和中電建十六局覆蓋倍數增幅較大，分别增加6.53、3.84和3.78倍。

風險提示：1）建築發債企業口徑以中誠信行業分類為準，可能存在分類不當的風險；2）發生超預期信用風險事件；3）文中行業數據以平均值衡量，可能存在無法準确代表行業變化的風險。

本文源自金融界

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