中國是全球第二大保險市場，但是相較于券商、銀行，我國上市險企數量寥寥。截至目前，我國上市險企僅有9家，其中5家為大型保險機構，分别是中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險，這5大保險公司在A、H等兩地及以上的地區上市。另外，還有4家上市險企為H股上市公司，分别是中國太平、中國财險、中國再保險、衆安在線。

筆者從證券時報了解到，最近的兩例保險公司上市，一例是發生在2018年11月，已在港上市的中國人保“回歸A股”上市；另一例是2020年6月中國太保發行滬倫通全球存托憑證（GDR），登陸倫交所。因此，國内保險公司上市的空檔期已接近兩年，市場也尤為關注我國第十家上市險企将會“花落誰家”？

筆者注意到，在非上市險企中，盡管諸多險企公開喊出上市目标，但是取得實質性進展的較少。據同花順咨詢，早在2007年，泰康人壽便傳出準備上市的消息，但日程表卻始終未明。随後于2011年8月，泰康人壽董事長陳東升首次公開披露上市計劃時表示，拟在三年内實現在A股和H股上市，彼時其有望沖擊第七家險企上市公司，可籌備多年仍上市未果。此後又不斷有消息稱，泰康人壽再次重啟了上市計劃，最終結果卻杳無音信。

去年年底，證監會已接收國元農險A股IPO的申請材料。而4月19日，陽光保險正式向港交所遞表。依照目前的形式來看，陽光保險或将成為我國第十家上市保險公司。那麼，作為我國優秀的大型保險集團，陽光保險的資質究竟如何？

産壽均衡發展，收入穩健增長

從陽光保險的業務結構方面來看，公司通過陽光人壽和陽光财險為客戶提供多樣化的保險産品和服務。陽光保險旗下的陽光人壽主要經營壽險和健康險業務，主要為客戶提供人壽保險、健康保險和意外傷害保險等超過130種産品。

另外，公司通過陽光财險經營财産險業務，為客戶提供涵蓋機動車輛險、意外傷害和短期健康險、保證險、責任險、農業險和企業财産險等超過4000種财産險産品。陽光保險産壽兩大闆塊均衡發展，且形成了明顯的集團效應。從收入端來看，公開資料顯示，近年來陽光保險的保費收入呈現出穩健增長的态勢，2021年總保費收入更是突破千億大關，同比增長9.9%至1017.59億元。其中，人身險業務保費收入為608.26億元，占比59.77%；财産險業務保費收入為409.33億元，占比40.23%。

在被稱為“保險寒潮”的2021年中，陽光保險的總保費收入依舊保持着較高的增速，表現尤為亮眼。根據銀保監發布的2021年全年保險業經營情況，我國保險業2021年累計實現原保險保費收入4.49萬億元，按可比口徑同比2020年僅是增長了4.05%。可見，陽光保險這樣接近10%的收入增速，大幅高于保險行業的整體水平，體現出了公司較強的抗風險能力。公司的資産總額也增長至2021年年底的4416.23億元，近三年的平均淨資産收益率高達11.0%、10.6%、10.3%。

圖一：陽光保險的保費收入情況（單位：億元）

資料來源：公開資料，格隆彙整理

行業地位卓然，陽光保險價值凸顯

随着收入的不斷增長，陽光保險在行業中居于舉足輕重的地位，公司還打造出中國保險行業最具影響力的品牌之一“陽光品牌”，形成了強大的品牌競争力。截至2021年末，陽光保險已連續11年蟬聯中國企業500強，連續10年被世界實驗室評選為“中國500最具價值品牌”。

縱觀我國整個保險行業，其顯著特點是集中度較高，大型險企和老牌險企業務體量和所占市場均較高。作為保險行業的新銳力量，陽光保險經過十幾年的快速發展，取得了突飛猛進的成績，在行業中居于優勢的地位。

在市場占有率方面，陽光保險旗下的陽光人壽和陽光财險均排名靠前。據中國銀保監會及保險行業協會公布的數據，以2020年原保險保費收入計，陽光人壽的市場份額為1.7%，在中國91家人身險公司中排名第12位。另一方面，以2020年原保險保費收入計，陽光财險的市場份額為2.7%，在中國87家财産險公司中排名第7位。這也說明了陽光保險的綜合實力較為強勁，也是行業中具有較好長期投資價值的企業之一。

小結

作為一家快速成長的保險服務集團，陽光保險的業務結構較為完善，産壽險實現了均衡發展。其中，人身險業務展現出較強的成長性，财産險業務在逐步适應車險綜合改革後，未來也有望保持穩健增長。此外，在保險創新和數字化轉型方面，陽光保險業也擁有較強的實力，将以科技賦能保險行業的高質量發展。

陽光保險此次向港交所遞表，有望沖擊國内第十家上市險企，同時也将為市場投資者再添一個優質的選項。未來，陽光保險将打通多樣化的融資渠道，并有望獲得資本市場的密切關注，進一步提升公司的品牌影響力，從而形成良性發展的閉環，值得長期關注。

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