近日老徐翻看了絕味鴨脖公司的年報，發現這賣鴨脖也不是一門子簡單的生意。在休閑零食這個2200多億的市場中絕味鴨脖是個什麼地位呢？我們往下看。

絕味食品是一家湖南的企業，主營業務為休閑鹵制食品的開發、生産和銷售，主打産品就是絕味鴨脖了。近期公司修改名字為絕味食品是想擴充産品線，做大盤子增加公司營收。

絕味的經營理念是“以直營連鎖為引導、 加盟連鎖為主體”，簡單一點就是直營＋連鎖的模式，從18年中報來看公司擁有9459家門店，較去年末增加406家門店，也是說每天新開2.2家店，公司預計截至18年末要開到1萬家門店。

截至18年Q3季度報顯示，公司營業收入為32.66億，同比增長13.03%，淨利潤4.87億，同比增長29.03%。業績增速和門店增速接近，所以新增業績大部分應該是來自新開門店帶來的收入。

按照目前絕味執行的“農村包圍城市策略”，未來二三四線城市還有較大的增長空間，如果市場能容下兩萬家門店，公司還可以持續較長時間的增長。

另外一家競争對手，周黑鴨目前擁有1000多家直營門店沒有加盟店，所以單點産出比較高，根據中報顯示營業收入15.97億，同比減少-1.34%，淨利潤3.32億，同比減少17.34%。

周黑鴨由于采取的是全直營模式産品毛利高達80%，所以淨利潤比較高，而且門店主要分布在機場、高鐵站等客流量較大的區域。絕味鴨脖由于是後發進入市場一開始沒敢選擇直接進入機場、高鐵等地和正面周黑鴨競争。

​而是聰明的選擇了“農村包圍城市”的加盟模式，依靠規模優勢以量取勝。根據公司今年的戰略，絕味鴨脖開始加大機場、高鐵等場所的布局搶奪周黑鴨市場份額，從周黑鴨和絕味鴨脖的業績增速對比來看似乎是取得了一定的進展。

周黑鴨今年來連續提價5次，整體價格漲幅近40%，而絕味鴨脖提價3次整體價格漲幅隻有20%。所以目前絕味的零售價格要比周黑鴨便宜，絕味鴨脖這種産品提價能力比較強。

因為它不像是怡寶礦泉水明碼标價，它是論斤賣的所以稍微調高價格消費者感覺不明顯。因此絕味鴨脖擁有一定的定價權可以用來對沖未來的經營風險，業績增速遇到瓶頸時可以用提價來保持增長。

絕味公司可支配利潤較高，每年可以把近40%的利潤拿出來分紅給投資者，因為公司産品不需要搞太多的研發，鴨脖的配方定下來了就不需要更改。休閑零食市場超過2200億，目前絕味占比隻有3%左右還有較大的增長空間。

但也面臨零食電商新貴的挑戰，良品鋪子、三隻松鼠、百草味的這幾家企業都在從電商轉向線下門店，雖然絕味鴨脖與他們有一點差異化，但估計不久的未來也免不了一場惡戰。

但從目前來看絕味的線下渠道比較硬氣，無論從開店數量和開店速度來看都碾壓其他競争對手，因為絕味對加盟商比較友好出讓了大量的毛利給加盟商。從和周黑鴨産品毛利的對比來看，絕味自己隻保留了35%的毛利也就是說把近50%的毛利空間讓給了加盟商。

因此公司Q3季度報顯示加盟費收入超過了5000萬元，去年全年才4682萬，增速相當的快。加盟商有錢賺自然也願意和絕味做生意，所以在線下渠道上來看絕味優勢較大。

從管理團隊來看，絕味采取的是職業經理人制度而周黑鴨采取的是家族管理模式。單從這兩種制度來看，職業經理人制度獲勝的概率是要大一些的，因為萬科、格力、阿裡、中國平安等優秀的企業采用的都是職業經理人制度。因此我個人認為從管理模式來看絕味要優于周黑鴨。

目前絕味鴨脖最大的挑戰還是來自跨界的良品鋪子這幾個品牌，如果絕味能一直保持線下優勢，并發力線上拿下線上市場那将前途無限。

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