2022年剛剛過去102天，牛欄山在終端市場價格不斷攀升。

近日，界面記者走訪了北京部分終端市場發現，42度牛欄山陳釀價格接近20元/瓶，52度牛欄山陳釀價格更是達26元/瓶。

在終端價格不斷提升的背後，是牛欄山近乎瘋狂的漲價模式。

兩年内四次調價，其中自年初至今，牛欄山已發布兩則漲價公告，涉及多款産品。盡管在公告中牛欄山指出，漲價的原因在于對抗成本上漲，但撥開表象不難發現，毛利率逐年降低或成其提價的根本目的。

從2015年到2020年，5年間，牛欄山營業成本暴增251.5%、毛利率暴跌22.9%。

一增一降之間，在面對即将實行的白酒新國标面前，牛欄山能夠通過提價挽尊？

兩年四次提價

3月底，牛欄山酒廠順鑫農業發布《關于公司部分白酒産品價格調整的公告》稱，鑒于原材料、運輸等成本均有不同幅度的增長，導緻生産成本大幅增加，經公司研究決定，在原價格基礎上根據不同的質量等級，以淨含量500ml為核算單位，清香型白酒：上調3元至15元；濃香型白酒：上調10元至15元。本次價格調整計劃于2022年5月1日起執行。

針對漲價具體産品以及細節信息，界面記者以電話、郵件等多種方式采訪順鑫農業董秘辦以及牛欄山相關負責人，但截至發稿前，未獲得回複。

今年以來，此次漲價并非牛欄山首次提價。

自1月1日起，以500ml标準，42度百年牛欄山白酒（福牛）上調20元/瓶，42.6度百年牛欄山白酒（禧牛）上調30元/瓶，42.9度百年牛欄山白酒（國牛）上調50元/瓶。上次漲價以牛欄山酒廠中高端産品為主，而本次漲價的主要是低端産品。

此外，牛欄山還曾分别在2020年、2021年進行價格調整，其中涉及牛欄山上調三牛、百年紅等7大系列産品價格。

近日，界面記者針對牛欄山部分産品進行市場走訪時發現，作為牛欄山光瓶酒大單品牛欄山陳釀終端價格也不斷提升。其中，42度牛欄山陳釀售價在17元/瓶；52度牛欄山陳釀售價在26元/瓶。

對此，業内人士指出，牛欄山低端産品收入占整體總營收近五成的比例，提價也是為了進一步沖抵部分成本，維持企業的正常生産經營。另外，近年來低端酒市場不斷萎縮，消費升級的大背景下，牛欄山也不得不選擇順應發展趨勢。

悄然上升的“成本”

事實上，隐藏在價格上升的背後，是由于成本上升帶來的“重負”。

從2015年到2020年，五年間牛欄山營業成本大幅提升了251.5%。

通過梳理近年來順鑫農業業績報告顯示，牛欄山所屬白酒業務闆塊營業成本2015年至2020年分别為17.61億元、19.47億元、29.12億元、46.74億元、53.42億元以及61.9億元，同比提升0.08%、10.58%、49.57%、60.49%、14.3%以及15.89%。

而對于牛欄山來說，除需面對人工勞動力與交通運輸的成本外，還不得不面臨因将實施的白酒新國标帶來的“隐形成本”。

2021年《GB/T 15109-2021白酒工業術語》《GB/T 17204-2021飲料酒術語和分類》兩項國家标準發布，将白酒定義為“以糧谷為主要原料，以大曲、小曲、麸曲、酶制劑及酵母等為糖化發酵劑，經蒸煮、糖化、發酵、蒸餾、陳釀、勾調而成的蒸餾酒”。根據相關規定，以糧谷為原料，經過固态或液态發酵，無添加劑的統一劃為白酒；以非糧谷為原料，或者添加食品添加劑的，劃為配制酒。

事實上，順鑫農業大單品牛欄山陳釀（白牛二）原料包含水、高粱、液态法白酒、食用香精的成分，尚不合規。

對此，業内人士指出，順鑫農業漲價主要在于原材料的成本及人力等企業管理成本的增加；牛欄山酒的銷售量比較大，有70萬噸計14億瓶之多，必須要對成本進行精細化的管理，否則企業的虧損面也會很大。

毛利率連續下降是主因

無論是兩年四連跳，還是成本陡然提升，一系列問題的源頭都直指牛欄山酒廠吊車尾的毛利率。

根據公開數據顯示，18家白酒上市公司中，有13家公司在2014-2018年的平均毛利率處于60%-80%之間，還有三家公司五年間平均毛利率處于50%-60%之間，貴州茅台五年間的平均毛利率甚至達到91%。相比較而言，牛欄山的平均毛利率處于行業最末位。

其中，以2019年為例，牛欄山在以49.63%的毛利率創造百億大軍陣營之時，卻與其他白酒酒企越來越遠。而根據中國産業信息網的數據，2019年國内白酒的平均毛利率為76.86%。

身處行業，牛欄山毛利率呈現“吊車尾”顯現，單從企業自身出發，白酒毛利率也呈現逐年下降。界面記者整理資料發現，牛欄山2015年白酒業務毛利率達62.12%，2016年達到巅峰值62.59%，但此後便出現四連降的窘境，2017年-2020年，牛欄山毛利率分别為54.86%、49.63%、48.08%、39.22%。

對此，朱丹蓬向界面記者指出，“牛欄山本來定位就是比較大衆化的，所以它的毛利率偏低其實跟這個品類有關，跟它的定位有關。這也導緻其毛利率與其它白酒無法比拟，相差較大。”

當低端人設早已滲透牛欄山産品線，通過提高産品價格也較難挽回産品結構畸形帶來的諸多問題。

“目前牛欄山主要以低端産品為主，如果未來沒有往‘塔腰’和‘塔尖’産品去延伸，仍以‘塔基’産品、‘塔基’渠道以及‘塔基’市場為主的話，牛欄山便會進入瓶頸期。”對此，中國食品産業分析師朱丹蓬向界面記者指出。

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