由于美聯儲仍在進行曆史性的加息，黃金市場将面臨更多損失。但一旦美聯儲可能放松政策的迹象出現，金價将回歸上漲模式。根據荷蘭國際的最新展望，預計最早将于明年實現。

今年迄今為止，黃金價格已經下跌了10％以上。然而，黃金今年的大部分跌幅是由于美聯儲積極的緊縮政策，這引發了美元的強勁反彈。整個夏季和9月份，美元指數一直在20年高點附近徘徊。由于這些因素仍在繼續，黃金将面臨更多的痛苦。

在非常鷹派的美聯儲對抗頑固通脹的背景下，美元走強。在9月連續第三次加息75個基點後，美聯儲預計将在11月再加息75個基點，12月再加息50個基點。這将使目标區間保持在4.25-4.5％。

美國債券的實際收益率也在攀升，令黃金承壓，因為收益率上升增加了持有黃金的機會成本。

鑒于所有這些因素，投資者已不再購買黃金。世界黃金協會（WorldGoldCouncil）的數據顯示，自4月份以來，黃金持有量下降了近9％。今年8月，黃金ETF的流出達到51噸，這是連續第四個月出現淨流出。很明顯，9月份市場将出現進一步的資金流出。

盡管這些迹象都對黃金不利，但荷蘭國際的中期展望更具建設性，因美聯儲放寬政策的初步迹象可能提振金價。荷蘭國際的大宗商品策略主管WarrenPatterson表示：“美聯儲的加息周期出現任何放緩的迹象，都應該開始為金價提供一些支撐。為了實現這一點，我們可能需要看到通貨膨脹明顯下降的一些明顯迹象。”

荷蘭國際認為，2023年通脹将“大幅”下降，這将使美聯儲能夠在2023年下半年開始降息。他還表示:“在2023年下半年我們看到寬松政策的假設下，我們預計金價将在2023年繼續走高。”

Patterson表示，另一個對黃金有利的潛在因素是，反向的收益率曲線預示着經濟衰退的迫近，這些擔憂可能會促使一些投資者尋求黃金等避險資産，盡管在短期内，利率上升可能會在一定程度上抵消這種情況。

與此同時，在這段不确定的時期，各國央行增加了黃金儲備。世界黃金協會的最新數據顯示，在22年第二季度，各國央行的黃金持有量增加了近180噸（盡管同比仍下降了14％）。而在7月份，央行的購買量達到37噸。

荷蘭國際集團的報告還說，西方國家對俄羅斯的制裁，包括凍結俄羅斯央行的外彙儲備，鼓勵一些央行将資産多樣化，投資于黃金。

荷蘭國際預計今年年底金價将在每盎司1650美元左右，2023年第一季升至1730美元，第二季升至1780美元，第三季升至1840美元，第四季升至1900美元。

（現貨黃金日線圖）

本文源自彙通網

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