每經記者：塗穎浩 每經編輯：陳旭

起步于外資财險公司，互聯網巨頭入局後借勢“騰飛”，在激烈的市場競争中獨享優勢，并能保持微利……

在中小财險公司中，有兩大互聯網系公司近年來有着相似的發展路徑——2016年，國泰産險引入螞蟻集團戰略投資；兩年後，安聯财險引入京東等新股東入局，其中京東持股占比30%，公司名稱更是被冠以“京東”字樣。

依托阿裡、京東豐富的生态資源，兩家财險公司轉身互聯網系之後，責任險、退運險等電商互聯網保險快速發展，到2021年，兩家财險公司規模同步來到50億元關口，保費快速增長之下，兩家公司近年來還保持了小幅盈利狀态。

《每日經濟新聞》記者注意到，從2021年公司經營前五大險種來看，除責任險、退運險等主力險種，兩家公司在短期健康險、車險、财産險等領域均有涉足。

兩大互聯網系财險公司發展态勢如何，相同的保費規模下經營思路又有何差異，未來誰有望更勝一籌？

兩家外資财險均轉身互聯網系

2016年，螞蟻集團入股國泰産險，改變了這家外資财險公司的發展軌迹。

這是一家在2008年成立于上海的财險公司，由國泰人壽保險股份有限公司和國泰世紀産物保險股份有限公司共同出資建成。入股後螞蟻集團持股比例達51%，其他兩家發起人持股比例降至24.5%。

兩年後，另一家互聯網保險巨頭也出手了。

2003年，德國安聯保險集團單獨出資，設立了一家位于廣州的外商獨資法人保險公司。2010年1月，經監管層批準，安聯保險公司廣州分公司改建為安聯财産保險(中國)有限公司，2010年7月正式對外開業。

2018年7月，安聯财險中國獲中國銀保監會批準增資，注冊資本從8.05億元增至16.1億元，包括京東在内的4家新股東參與了此次增資。

增資後，公司股東結構變更為：安聯保險集團持股占比50%，京東（北京京東叁佰陸拾度電子商務有限公司）持股占比30%；中原信達知識産權代理有限責任公司持股占比12.4%；深圳彙京通達商務咨詢有限責任公司持股占比4.27%；上海映雪投資管理中心（有限合夥）持股占比3.33%。

同年10月，該公司名稱變更為“京東安聯财産保險有限公司”，帶上了“京東”兩字。

互聯網巨頭的入局讓兩家公司業務快速騰飛。螞蟻集團入主後第二年，國泰産險保險業務收入從6.5億元增長至13.03億元，規模快速翻了一倍。

2018年12月，螞蟻集團及其他兩家外資股東按比例增資，國泰産險注冊資本由16.33億元增加至26.33億元。股東真金白銀大力支持下，國泰産險當年業務增長兩倍，達到38.49億元，到2020年，業務規模達到了60.33億元。不過在2021年，公司保險業務收入同比下降19%，降至48.86億元。

京東安聯同樣也搭上了快速增長的列車。2019年，公司保險業務收入從前一年的12.41億元翻倍至25.29億元，此後兩年保持雙位數增長，至2021年達到49.3億元，與國泰産險保險業務收入大緻同步，均站在50億元規模的台階前。

責任險、退貨運費險占兩公司保險業務主力

兩家财險公司規模高速增長的背後，以責任險為代表的電商互聯網保險功不可沒。

由于退貨運費險、賬戶安全險等互聯網保險業務發力，國泰産險的責任保險在2017年躍居公司第一大險種。2017年-2020年，公司責任保險保費收入分别為7.94億元、21.89億元、31.82億元、41.33億元，為公司貢獻六至七成保費。

2021年，國泰産險最大險種為退貨運費險為主的其他險，保費收入為31.52億元。國泰産險對此回應記者稱，“公司退貨運費險在2021年從責任險類切換到了其他險類。”

2021年國泰産險前五大險種（單位：萬元）

《每日經濟新聞》記者梳理發現，2013年前，承保“退貨運費險”的财險公司主要是華泰保險。2014年“雙11”，阿裡巴巴參投的衆安保險開始承保“退貨運費險”，“雙11”當天衆安保險承保的保險保單量突破1.5億，保費突破1億元。此後，“退貨運費險”在“雙11”一路高歌猛進。

2015年“雙11”，退貨運費險當天的銷售數據為3.08億筆，華泰保險、衆安保險和太保共同創造了這一銷售紀錄。随着螞蟻金服入股，2016年，國泰産險開始在退貨運費險等互聯網保險業務上發力。到2020年，國泰産險退貨運費險保費已位列行業之首。

在轉身互聯網系之後，京東安聯的責任險原保費收入從2018年的3.69億元升至8.07億元，從第二大險種上升為第一大險種。2020年-2021年，公司責任險保費分别為10.75億元、12.82億元，保持公司的主力險種地位不變。

除責任險外，以退貨運費險為主的其他險也占據京東安聯主力險種地位，2019年，其他險成為前五大險種之一，到2021年，其他險保費為10.58億元，成為僅次于責任險的第二大險種，其他險和責任險合計實現保費23.4億元，占總保費約五成。

2021年京東安聯前五大險種（單位：萬元）

京東安聯在公司官網中提及産品定位時稱，依托京東豐富的生态資源、強大的數字化能力，結合安聯集團超過130年的風險管控經驗，為個人和企業客戶提供電商互聯網保險、意外健康保險、汽車保險等，緻力于成為最值得信賴的保險服務供應商。

近年來，意外健康險一直是互聯網非車險業務的重頭戲。中國保險行業協會數據顯示，2021年，在互聯網财險業務中，意外健康險保費收入290億元，為互聯網非車險業務的最大險種，占比為34%。而意外健康險也是這兩家互聯網系财險公司的重點業務之一。

2021年，國泰産險的健康險業務規模增長至4.79億元，在五大險種中排名從第四位上升至第二位，承保利潤由負轉正。短期意外健康險更是京東安聯的重頭戲，一度占據公司第一大險種之位。2021年年報顯示，京東安聯短期意外健康險保費9.1億元，為公司第三大險種，當年承保虧損6118萬元。

此外，國泰産險的家财險業務不僅規模較大，業務質量也極為突出。2021年，公司家财險實現保費收入3.68億元，承保盈利9884萬元。同樣，京東安聯的前五大險種也包含财産險。

探索貨車保險可持續發展模式

值得一提的是，除上述較為典型的互聯網财險業務以外，兩家互聯網系财險公司仍極其重視一大傳統财險業務，即對保費最具拉動效應的車險。

自業務轉型後，國泰産險車險業務連續兩年大幅度下降，至2018年，公司車險保費從2016年的4.75億元縮減至1.74億元。2019年-2021年，公司車險保費保持穩中有升，分别為3.05億元、3.41億元、3.87億元，目前為公司第三大險種。

值得一提的是，以衆安保險為代表，持有互聯網财險牌照的險企積極布局車險業務，相比純線上的互聯網财險公司，作為傳統财險公司起價的國泰産險和京東安聯，仍享有天然的線下機構優勢。

對于公司的車險業務定位，國泰産險方面對《每日經濟新聞》記者回應稱，“考慮到公司分支機構的服務能力以及對當下車險改革後變化趨勢的判斷，我們目前主要定位在貨車業務的發展上，針對不同屬性的貨車特征，細分貨車業務的種類，通過差異化策略引導目标業務的發展。車險是屬地經營的，所以我們都是結合分支機構的地區以及渠道資源确定業務發展區域的。”從線下機構布局看，國泰産險在北京、上海、廣州等11個省市建立了分支機構。

從承保利潤看，2019年-2021年，公司車險業務分别承保虧損5745萬元、2305萬元、8540萬元。國泰産險表示，“貨車業務理賠的特點是車損比例較小，三者人傷案件較多且損失占比大，公司推出了‘人傷理賠管家’服務，重點圍繞着人傷理賠案件，提供貼心的全程協助服務。”

2020年-2021年，京東安聯車險業務從1.81億元增長至7.58億元，2020年，公司的車險承保虧損4549萬元，到2021年，虧損幅度增加至1.77億元，目前為公司第四大險種。目前公司在廣東、上海、北京和四川設有分支機構。

京東安聯方面對《每日經濟新聞》記者表示，公司的車險業務結構以商用車為主。大貨車等商用車的保險，往往出險率高、賠付率高，且往往事故複雜性高、處理周期長，很多保險公司無法承受。要解決商用車承保難的困境，核心還是要建立有效的風險管控解決方案。

據介紹，近年來京東安聯一直專注于商用車輛使用場景下的風險管理科技創新應用，通過科技手段，加強保險期間的風險管理，降低事故率和損失率，助力減少重載貨車重大社會安全隐患，同時不斷創新複雜事故損失補償服務模式，提升服務體驗。“商用車與我國的實體經濟産業鍊緊密相關，京東安聯緻力于打造供應鍊保險服務，一直在持續探索商用車保險的可持續發展模式。”京東安聯稱。

兩家公司保持小幅盈利狀态

從盈利情況看，兩家财險公司轉身互聯網系之後，近年來均保持小幅盈利狀态。

國泰産險自2018年扭虧以來，2019年-2021年，分别盈利0.05億元、0.62億元、1.11億元。京東安聯則是從京東入局後，2019年-2021年分别盈利0.05億元、0.39億元、0.03億元。

從效益類指标看，兩家互聯網系财險公司費用率水平均不到30%，綜合賠付率均高于70%。2022年第一季度償付能力報告顯示，國泰産險綜合成本率為94.07%，其中綜合費用率23.72%，綜合賠付率70.34%，手續費及傭金占比為10.3%。京東安聯綜合成本率為101.8%，其中綜合費用率29.7%，綜合賠付率72.1%，手續費及傭金占比為15.48%。

談及未來業務發展，國泰産險方面對《每日經濟新聞》記者表示，公司将積極探索以産品創新、服務創新為驅動的業務模式。堅持以用戶為中心的産品創新，借助科技能力，豐富個人用戶、小微企業等保險産品體系，開發設計高用戶價值産品，打造高性價比、創新型保險産品體系。同時，推動增值服務能力創新升級，深耕細分市場，創新增值服務體系，為客戶提供更優質的服務。

京東安聯方面表示，公司一直堅持做有長期價值的事情，堅定地推進數字化轉型、差異化創新發展戰略。堅持以客戶為中心，以數據為基礎，以技術為驅動，延展供應商上下遊服務，打造保險及服務閉環，為客戶提供一攬子風險解決方案；創新保險産品，深耕細分市場，打造強交互體驗的保險服務；升級保險運營與服務模式，提升承保自動化、理賠智能化、風控數字化水平，不斷提升客戶體驗，持續為客戶創造價值。

值得一提的是，以電商互聯網保險為代表的創新型産品，給兩家互聯網系公司帶來機遇的同時，也帶來一定的挑戰。

2022年一季度末，國泰産險償付能力充足率為333.76%，較上季度償付能力充足率311.57%上升22.19個百分點。償付能力上升的原因是最低資本減少幅度大于實際資本。

國泰産險在報告中解釋稱，“目前，公司面臨的主要風險仍為保險風險。2022年一季度末，保險風險最低資本占整體最低資本的64.31%，以其他險(主要為退貨運費險)最低資本為主。保險風險最低資本減少，主要是因為保費規模較去年同期下降，另外，因償二代規則II下保費風險因子、準備金風險因子、險種間的相關系數較一期規則的變化，使得保險風險最低資本較上季末有所減少。”

2022年第一季度末，京東安聯償付能力充足率為183.8%，較上季度下降14.4個百分點。京東安聯在分析流動性風險時稱，以公司目前業務結構來看，大部分業務為零售和線上業務，大賠案比例較低，互聯網場景業務保費回收相對較快，賠付率也相對穩定。

每日經濟新聞

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