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最近騰訊系公司都在忙着上市。B站和虎牙已經先後去了納斯達克和紐交所，騰訊音樂也一直被傳IPO計劃，就在上周（5月25日），港交所披露了另一家騰訊系公司創夢天地的A1材料。

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如果隻看簡單的财務數字，這家公司大概會淹沒在一大堆IPO進程事件裡。

去年17億的營收，經調整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為3.89億元。盡管近三年，利潤率從4.7%增長到8.6%，接近翻倍，但放在熱鬧多金的遊戲市場，這個數字在騰訊、網易這樣的巨頭面前，并不在一個等級。

圖：據人民網統計

要知道，騰訊去年的遊戲收入超過978億，網易也高達362億。其他包括三七互娛、完美世界、金山與創夢天地一樣，都在10~100億這個數量級上。

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創夢天地最為中國用戶熟知的，是作為一大票全球知名遊戲的中國獨家代理。從《神廟逃亡2》、《地鐵跑酷》、《紀念碑谷》到《夢幻花園》，這份名單幾乎全是每個中國手機用戶耳熟能詳的名字，某種意義上，在一代人關于手機遊戲的記憶裡，這些幾乎都是不可缺少的名字。

圖表：創夢天地發行的部分遊戲

不過對投資者來說，這家公司最重要的身份，是一家騰訊系公司。特别是在遊戲這個騰訊勢在必得的看家業務裡，創夢天地這筆投資顯得突兀而特别。

有媒體統計，從2009開始至2018年2月，騰訊一共投資了至少59家遊戲公司，創夢天地是騰訊投資的惟一國内手遊發行商。

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與大部分我們熟知的遊戲開發公司不同，這家公司的主業是手遊發行業務。根據沙利文的資料，按用戶數量計算，創夢天地是中國最大的獨立手遊發行公司。

靠研發出一款爆款遊戲，或者擁有超級内容IP赢得騰訊青睐，是一個典型的騰訊投資故事。但依靠遊戲發行這種騰訊自己最擅長的業務，拿到騰訊的戰略投資，大概是這個團隊最令人驚訝的地方。

對投資人來說，創夢天地并非籍籍無名之輩，這家公司在代理海外遊戲上有着驚人的眼光和經驗，并且早在2014年8月7日，就實現了登錄納斯達克敲鐘的夢想。兩年後的2016年9月，以該公司董事長、CEO為主的買方團将公司私有化順利退市，并在今年，開啟了港股IPO進程。

但在港交所這次披露的招股書裡，創夢天地提出了一個非同尋常的目标：打造一個線上線下的數字娛樂平台。

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招股書裡的細節，暴露了這家騰訊系公司的秘密，或者說，在某種意義上，是騰訊在線下社交娛樂裡鮮為人知又極其關鍵的布局。

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這個線下，指的就是創夢天地于2017年9月開設的“好時光影遊社”。

這家店被寄予了打造下一代線下智慧娛樂體驗門店的厚望，獲得了來自騰訊的獨家許可權，使用騰訊視頻的商标和視頻内容。

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村長曾在深圳的商城裡見過這家店，門口騰訊視頻的LOGO和王者榮耀、絕地求生等大熱遊戲IP勾起了好奇心，進店之後赫然發現，這真的是正牌的騰訊授權店。

好時光線下店

店裡有專門的電競賽事區，遊戲主播的直播間，電影、遊戲和K歌聚會的包房。村長進店的時間是上午，對于這種商城線下店應該是剛開門迎客的時間，不到半個小時裡，村長注意到前台的服務生接預定電話，僅通過電話預定的包房數量半小時已經超過10間，還有不少團隊團建的預約，熱門的包間已經預定到了一周以後。

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平均看一場電影兩個小時，K歌聚會四五個小時，包間遊戲對戰也同樣至少三五個小時。

某一瞬間，村長意識到這才是真正的“時間黑洞”。

創夢天地在招股書裡說，要通過自營方式，将好時光影遊社品牌擴張到更多城市。

當所有人都盯着線上内容消費和娛樂休閑的需求強度時，這家公司在騰訊的支持下，已經開始開拓用戶線下時間的藍海。

畢竟，同樣是社會交往和休閑娛樂需求，用戶在線上的總時間不過4個小時，剩下的仍然是在廣闊的現實生活裡。

圖表：沙利文報告

與之相對應的，是過去五年，中國線下娛樂行業的複合年增長率，幾乎是線上的一倍，預計到2022年将突破4000億。

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這個線下業态瞄準的，是年輕人和朋友聚會、消費内容（看電影/視頻）和玩遊戲的時間。

好時光線下店一角

這不就是線下的社交 遊戲 内容嗎？聽起來是不是熟悉的騰訊配方？

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玩轉年輕人的線下社交娛樂入口這件事，注定是一個要“拼爹”的生意。

無論是遊戲還是影視，這些能緊緊抓住年輕人注意力的關鍵都在于IP，市場上最昂貴和最稀缺的頭部内容。

市場上另一個在做類似嘗試的，是背靠百度的愛奇藝。

就在不久前的5月11日，愛奇藝旗下的“娛刻”線下店在廣東中山開業，定位是直營線下私人影院。

圖：愛奇藝旗下的“娛刻”線下店

以票房計的中國電影市場，正在逼近美國，走在通往全球最大電影市場的高速路上。另一方面，國家對點播影院的牌照發放等政策成熟，正在加速這個新興市場的成熟。

和“娛刻”相比，創夢天地此次亮相的“好時光”線下店，背靠騰訊視頻，其版權内容資源旗鼓相當，但在用戶流量、遊戲内容、直播等其他方面，騰訊系顯然擁有對手難以比拟的資源。

而且不要忘記，創夢天地同時還是貓眼微影的投資方之一。

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在進軍線下娛樂之前，從業務結構上看，創夢天地與騰訊有着相似的路徑。

主業是手遊發行，快速崛起的是廣告業務闆塊。

另一方面，這家公司和騰訊系的閱文集團成立合資公司開發IP，還牽手了騰訊旗下的另一個IP源頭——騰訊動漫，并在廣告業務上和騰訊旗下的廣點通深度合作。

而在“好時光”線下店之後，這項業務将看起來更像是一個線下版的騰訊全家桶：通過線下休閑聚會這個典型的熟人社交形式，讓用戶通過玩遊戲、看影視、K歌等豐富的娛樂形式滲透用戶時間。

僅僅是場景從線上轉移到了線下而已。

好時光線下店

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有意思的是，創夢天地這家公司的辦公室，就在騰訊互娛總部的對面。

更有意思的是，除了大股東是騰訊，這家公司的創始人陳湘宇，也是湖南邵陽人。

互聯網有個著名的未解之謎，就是在中國做成社交的，都是湖南人。

微信的張小龍（湖南邵陽），陌陌的唐岩（湖南婁底），映客的奉佑生（湖南永州），快手的宿華（湖南湘西）……

下一個把線下社交娛樂這事做成的，會是張小龍的這位邵陽老鄉陳湘宇麼？

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