距離上報僅隔7日，第二批13隻增強策略ETF産品火速獲批。

10月28日，證監會官網顯示，13家基金公司10月21日密集申報的增強策略ETF産品獲批複。其中包括易方達、彙添富、博時基金申報的“中證500增強策略ETF”，南方、鵬華基金申報的“上證科創闆50增強策略ETF”，招商、國泰、銀華、華泰柏瑞基金申報的“中證1000增強策略ETF”，嘉實、富國基金申報的“創業闆增強策略ETF”，以及華安基金申報的“滬深300增強策略ETF”和廣發基金申報的“中證科創創業50增強策略ETF”。這些增強策略ETF跟蹤标的涵蓋多個主流指數。

首批産品大多取得正向超額收益

據了解，指數增強ETF是采用指數增強策略的場内交易産品，這類産品将指數增強基金和ETF交易模式相結合，屬于一種主動管理ETF，近年來在海外市場得到了快速的發展。

以美國市場為例，其在2008年發行了第一隻主動管理ETF，随後伴随着美國ETF市場的迅猛發展，主動管理ETF也迎來了快速發展。據統計，截至2021年底，美國已經有719隻主動管理ETF，産品規模合計2850億美元，占全部ETF規模的比例已經提升到4%，顯示出該類産品具有比較旺盛的生命力。

2021年11月，招商基金、 國泰基金 、華泰柏瑞基金、南方基金、景順長城基金等5家公募旗下首批5隻跟蹤滬深300、中證500指數的增強策略ETF獲批。

數據顯示，截至2022年10月27日，首批5隻增強型ETF中，招商、南方、華泰柏瑞、國泰旗下相關産品均取得了正向超額收益。

對于為何會出現超額回報，招商基金認為，投資策略上，上述産品需發揮基金管理人的主動投研能力，采取指數增強策略，通過對投資組合風險暴露的控制，實現組合較小的跟蹤偏離度，在控制跟蹤誤差的基礎上力争獲取超越标的指數的投資收益。

“特别是優質上市公司在中長期可以顯著戰勝指數基準，因此通過對上市公司質地的分析，選擇優質标的，剔除成分股中相對偏差的股票，從而獲得超額回報。”嘉實基金稱。

不過，華泰柏瑞基金相關人士指出，增強型ETF對管理人的投資和運營能力有着比較高的要求：一方面，要求管理人具備在控制跟蹤誤差的情況下、産生超額收益的能力，即增強收益的能力；另一方面，要求管理人具備良好的ETF運營管理能力。

兼具指數增強與被動ETF雙重屬性

那麼，增強策略ETF，與其它指數型産品又有哪些區别呢？

嘉實基金總結道，增強策略ETF由于其“增強”策略而具備“主動”的屬性，同時保留了ETF産品的優勢，特别是流動性和交易便利性。

招商基金也認為，傳統ETF以完全被動跟蹤某一特定指數為目标，Smart Beta ETF雖然以追求超越指數收益為目标，但其投資策略通過透明的量化方法編制成指數而固定下來，本質仍為被動投資策略。指數增強ETF的産品形态，将指數增強基金和被動ETF兩者結合，在投資目标上采取了較強的投資組合約束，減少日均跟蹤偏離度和年化跟蹤誤差。

廣發基金表示，第二批申報的增強策略ETF是在第一批的基礎上，進一步豐富了跟蹤指數标的。對于目前ETF市場中規模較大、交易量較活躍的被動寬基産品，增強策略ETF基本實現了相應指數的覆蓋。投資者在希望對某一寬基指數進行投資時，有了更為多樣的産品選擇。通過投資增強策略ETF，投資者有望在獲得指數beta收益的同時，進一步獲得産品相對指數的alpha收益，從而提升投資收益和體驗。

從收益來源來看，富國基金表示，增強策略ETF除了标的指數的Beta收益外，還要追求主動管理而産生的Alpha收益，具體持倉披露頻率方面，均為每日通過PCF披露持倉。

富國基金認為，本次13隻增強型ETF産品的獲批，也符合此前《加快推進公募基金行業高質量發展的意見》提到的“大力推進權益類基金發展，支持成熟指數型産品做大做強，加快推動ETF産品創新發展，不斷提高權益類基金占比”。

“在傳統ETF市場激烈競争的格局下，基金管理人嘗試提供具有主動管理服務的便捷式投資工具的方式，或将成為ETF市場的差異化破局方向。”彙添富基金表示。

廣發基金則認為，借鑒海外市場的發展經驗，同時随着國内市場投資者的不斷成熟，市場對于增強策略ETF預計将保持較高的需求，未來增強策略ETF占ETF整體的比例也将會有明顯的提升。

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