最近一段時間，老婆在家聽書無意中聽到了早年間的《冬吳相對論》，當時兩位業界大咖梁冬和吳伯凡正在熱議3Q大戰的盛況，想當年我們也是這場互聯網大戰的親曆者，當時雖然表面上騰訊慘勝，但是真正成功的是敢于挑戰騰訊的360，360可謂是一戰成名，之後股價暴漲，成為了中國互聯網的新星，然而10年過去了，時過境遷，當年的騰訊在微信的加持之下依然是中國的互聯網霸主，但是挑戰他的360卻在移動時代漸漸式微，市值跌去千億，為啥之前敢于和騰訊扳手腕的360，如今卻不行了呢？

一、市值跌去千億的360

根據《中國經營報》的報道，三六零日前發布的三季報顯示，公司2020年前三季度實現營業總收入79.7億，同比下降16.3%；實現歸母淨利潤17.1億，同比下降67%；每股收益為0.25元。報告期内，公司毛利率為61.5%，同比降低3.6個百分點，淨利率為20.7%，同比降低33.6個百分點。

公司2020三季度營業成本30.7億，同比下降7.6%，低于營業收入16.3%的下降速度，毛利率下降3.6%。期間費用率為38.3%，較上年升高7.4%，對公司業績形成拖累。截至本報告期末，三六零歸屬于上市公司股東的淨資産30,399,335,000元，較上年末增長5.92%；經營活動産生的現金流量淨額為1,116,147,000元，同比減少39.83%。公告顯示，營業外收入減少31.09%，本期減少主要為政府補助減少所緻。營業外支出增長247.77%，本期增加主要為抗擊疫情公益捐贈支出增加所緻。

我們反觀2019年的三六零三季報，前三季度實現淨利潤51.76億元，同比增長105.74%；實現營收95.22億元，同比增0.77%。可以說是兩相對比明顯，不過這個下滑也是從2019年就開始的，2019年以來，三六零的互聯網廣告業務及服務收入就已進入下行通道，2019年全年實現收入97.25億元，同比下滑8.76%。2020年上半年更是大幅同比下跌29.76%至32.99億元，三季度依然未能扭轉下跌頹勢。

可能縱觀整體體系，唯一好看的就是360的金融部分，360數科的業績了，根據日前360數科發布2020年三季度未經審計的财務業績。數據顯示，360數科在第三季度實現營收37億元，同比增長43.4%；非美會計準則（Non-Gaap）淨利潤12.9億元，同比增長70.4%。在運營數據方面，360數科第三季度貸款發放量為660.00億元，與上年同期的559.65億元相比增長17.9%；未償還貸款餘額為842.14億元，與上年同期的705.68億元相比增長19.3%。

那麼，很多人都在問曾經敢于和騰訊扳手腕的360為啥現在不行了？

二、360為啥在移動時代就不行了？

說實在，360業績的低迷還真不是現在的事情，早在移動互聯網時代崛起的時候開始，360的問題就已經開始出現了，為什麼會出現這樣的問題呢？我們不妨從幾個方面進行分析：

首先，360在互聯網時代的崛起在于免費殺毒。在那個互聯網時代的早期，大多數人都有印象，當時各家各戶的電腦紛紛接入互聯網，但是由于大家都沒有什麼防護意識，這就直接導緻了大量的互聯網病毒泛濫，類似于熊貓燒香、灰鴿子這樣的病毒都成為橫掃全球的病毒，在這樣的情況下大量的殺毒軟件出現，但無論是俄羅斯的卡巴斯基還是美國的賽門鐵克實際上都是非常昂貴的殺毒軟件，當時國産還是瑞星、江民和金山毒霸的天下，在這樣的情況下，大家為了自己的安全也都隻能苦逼地去裝殺毒軟件，360就看準了這個時機，祭出了當年那個前互聯網時代還不常見的免費大旗，雖然360的免費殺軟不一定有其他的那麼好，但是勝在免費，一時間席卷全國，截至2008年12月底，360旗下客戶端軟件360安全衛士累計安裝量已接近2億，要知道那個時候QQ的活躍用戶也沒多少，可以說的确在2009年前後，360 用免費給自己構建起了一個足夠和騰訊叫闆的能力。360之後更是出了全家桶，從360安全衛士、360殺毒、360浏覽器、360壓縮等等，可以說360全家桶幾乎占據了我們的整個PC電腦。2011年，在紐交所IPO時，360獲得了40倍超額認購，市值亦達39.56億美元，超過搜狐的33.26億美元，跻身中國概念股第六位。

然而，360的高光時刻其實也就到此為止了，2014年之前，360憑借着自己在互聯網市場的優勢還是有不錯的業績的，但是到了2015年以後，360的高速增長不再，2015年營收僅增長19.05%，2016年增長跌至5.85%，核心廣告收入開始出現負增長。這到底是為什麼呢？

一是360是工具卻沒有強粘性。為什麼360在互聯網端那麼重要，因為在Windows系統中，Windows自帶的那些産品要麼很難用，要麼在中國根本用不了，在這樣的情況下，360的出現彌補了Windows的不足，成為了用戶裝機必備的産品，看上去裝機量很大，但是卻沒有足夠的用戶粘性，進入移動互聯網時代之後，幾乎所有的手機廠商都有自己的安全軟件、浏覽器等等基礎APP，360不再成為被需要的東西，其工具屬性一旦被底層标配給替代之後，缺乏用戶粘性的用戶誰都沒有再去安裝360的沖動了。

二是努力做硬件卻沒能做出東西，正是360看到了問題，所以360在和各大手機巨頭接觸無果的情況下，果斷選擇了自己進軍硬件市場，2015年，360與酷派合資成立奇酷手機，又将手機産品統一到360品牌下，主打安全牌形成品牌差異，我自己也曾經用過360的N5手機，說實在還算好用，但是可惜的是360畢竟沒有做手機的實力，在酷派倒下之後，360自然也就獨木難支。

三是360沒有朋友。在整個中國互聯網江湖之上，周鴻祎因為快人快語、敢想敢說，人送綽号“紅衣主教”，但是其四處開炮的性格其實也得罪了大部分的時候參與者，随着360業務的拓展，與騰訊拼安全市場、與百度拼搜索市場、與小米拼手機市場，結果就是360在整個移動互聯網上沒有朋友，自己的應用沒有粘性，又在市場沒有朋友，最終的結果就是360逐漸獨木難支。

如今的360其衰落似乎是一個必然，這些年來，除了安全市場和互聯網金融市場之外，360幾乎沒有找出除廣告之外的盈利方式，這就導緻了360的問題，如今安全市場最賺錢的企業級市場被360的前二當家齊向東成立的奇安信另立門戶，而360數科也在螞蟻上市暫緩之後面臨業務不确定性明顯增加的問題，如今的360的确沒有和騰訊再戰的能力了，如何能夠趕快扭轉局面，隻能看紅衣主教還有沒有化腐朽為神奇的能力了。

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