一個月來，關于社區團購商——興盛優選的融資消息層出不窮。《商業觀察家》也早有所聞，當時，我們了解到的是，興盛優選洽談期間的估值價格可能在30億美元左右。最近的一條消息，則爆出興盛優選新輪融資的投後估值40億美金。

不過，對于這個數字，有市場人士告訴《商業觀察家》，興盛優選有潛力，但當下40億美元投後估值肯定是到不了的。

不管怎樣，社區團購賽道能出十億級美金公司，也體現了這個賽道的價值。

那麼，對于興盛優選，該如何理解它的價值？

《商業觀察家》認為，要看興盛優選，首先得看芙蓉興盛。即脫胎于芙蓉興盛，為什麼還會做出一個興盛優選，興盛優選解決了芙蓉興盛哪些解決不了的問題。

芙蓉興盛是整合社區小店、小B商家的一個B2B業務，呈現的是整合社區店、挂牌"芙蓉興盛"的松散連鎖形态。是相對連鎖便利店更為松散的管控模式。

社區店可以從其他渠道進貨。

從《商業觀察家》的訪問來看，芙蓉興盛給到小B商家的一個價值是，提供了一些品類商品的供應鍊能力，尤其是生鮮。生鮮對于社區店來說是增量業務，因為他們自己是沒有能力經營這塊業務的。

一些芙蓉興盛挂牌店主在回答《商業觀察家》，為何要付2萬元“加盟費”，及押金加入芙蓉興盛時。他們給出的答案就是，芙蓉興盛幫助解決了生鮮經營牌照問題，有倉儲物流配貨。

這是芙蓉興盛能整合小B商家的一個重要原因。

然而，芙蓉興盛做生鮮的問題則在于，它為小B商家提供的是生鮮現貨業務，小B商家訂貨進門店，陳列進行銷售。

這樣的模型會面臨很高的損耗，因為小店做生鮮很難預估需求。同時，很多小店沒有面積陳列生鮮。

芙蓉興盛的B2B業務模型做生鮮就面臨很大局限，要提升小店生鮮現貨業務運營能力，及标準化複制很難。因此，這種局限影響了它進一步壯大的可能。

這可能就是興盛優選出現的原因之一，小B商家、社區店主想要做生鮮業務增加收入和顧客粘性，但是沒有能力。芙蓉興盛提供了這種能力，但可能無法更好解決小店生鮮現貨運營問題，無法将生鮮業務進行規模性複制。沒有生鮮，僅做快消品則很難找差異化。

興盛優選則通過預售方式一定程度解決了這個問題。通過興盛優選，小B商家就不需要考慮損耗和面積占用問題了。

所以，興盛優選的最大價值是找到了一條生鮮規模化發展路徑，進而，它能通過生鮮的增量價值整合巨量小B商家。

由于預售是線上運營，這些海量小B商家也等于是被興盛優選線上化、數字化了。

而商家和用戶則是能否構建出平台的兩大核心。同類對比，淘寶、美團的商家數群體目前都還是在大百萬級，中國統計在列的個體商戶則有8000萬，他們中大多分布于低線市場。興盛優選等于是找到了一條“生鮮路徑”，切入到低線空白小B商家群體市場，在低線市場積累了自己的商家群體，數字化了自己的商家群體。

這是興盛優選當下的最大價值之一。

平台的另一端是用戶，目前來看，興盛優選做用戶，主要是通過資本燒錢培養用戶消費習慣，通過生鮮的高頻剛需價值來切入低線用戶市場，通過小B商家來接社區流量、服務用戶。然後通過預售方式把小B商家手中的用戶遷移到自己的線上平台。

核心之一其實是資本。

因為生鮮業務，當下的社區團購商基本都是從銷地批發市場拿貨，差異化不明顯。要構建護城河，得做供應鍊，做供應鍊兩個基礎，一個要燒錢架構，如倉儲物流等需要燒。一個是要快速起量，有量才能做供應鍊，所以，除了企業得有眼光之外，還是要燒錢培養用戶習慣，才能起量。

小B商家則是跟着利潤走。如果沒有訂單，小B商家是不會有忠誠度的，最終很難固化。

由此，平台要做起來，訂單是核心，用戶是核心。

近期，興盛優選似乎在加大做用戶價值，力圖把由小B商家運營的社區流量，遷移到自己的小程序平台。但據說很難，效果不算太理想。小區用戶還是跟着小B商家走，很難遷移。

不過，即便難，興盛優選可能也得做，因為美團、阿裡等流量巨頭入場了。你如果沒有用戶價值，無法固化用戶，那麼，在巨頭面前，你很難談競争優勢。

這也是社區團購初創公司的最大挑戰。它們要做出平台的難度很高，因為中國的C端流量數據，幾乎都被幾個互聯網平台“壟斷”了。而如果他們做不出用戶平台，最終他們很有可能會選擇“站隊”巨頭。

當然，“站隊”也不是什麼人都能站的，得有價值才行，最好能讓巨頭感覺到“痛”。

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