阿裡巴巴正在迎來“大變局”。

當前，阿裡巴巴正面臨來自于美國監管層的壓力。當地時間7月29日，美國證監會正式将阿裡列入“預摘牌名單”，直接導緻其股價單日暴跌超11%，最新收盤價相較于2020年末，累計跌幅超過70%。

其實，阿裡已經開始在做“最壞的打算”。其在披露财報的同時，官宣，申請在港交所的上市地位更改為“主要上市”，以實現“雙重主要上市”。有分析人士指出，屆時，即使在美股退市，也不會影響到阿裡在港交所的上市地位。

與此同時，阿裡與螞蟻集團的一系列動作，也是市場熱議的焦點話題。首先是，螞蟻高管集體“撤離”阿裡巴巴；其次，阿裡與螞蟻集團的數據共享協議于2022年7月正式終止。而這背後，又釋放了哪些重要信号？

市場脆弱的信心，似乎尚未恢複。

一則突發消息，再度令阿裡巴巴股價重挫。當地時間7月29日，美國證券交易委員會(SEC) 更新了一批“預摘牌名單”，阿裡巴巴被列入該名單。

除阿裡巴巴以外，被列入“預摘牌名單”的其他中概股還包括，蘑菇街、波奇寵物、獵豹移動。

瞬間引發了市場的劇烈抛售，擔憂情緒再度彌漫。截至當日收盤，阿裡巴巴股價暴跌超11%，跌至89.37美元/股，使得7月的累計跌幅達到21.4%。

那麼，被列入“預摘牌名單”意味着什麼？

根據美國2020年通過的《外國公司責任法》（HFCAA），在美上市公司必須要解決長期審計合規性的争議。根據該法案，如果在美上市外國公司連續三年無法讓美國監管機構檢查審計底稿，可能會被強制退市。

因此，市場擔憂，阿裡巴巴被列入該名單後，便存在了退市風險，未來的不确定性迅速上升。

被列入“預摘牌名單”後，阿裡巴巴需要在15天内向SEC證明自己不具備被摘牌的條件，否則便會轉入确定名單。在被列入确定名單後三年内不能滿足PCAOB 對審計師的檢查要求，理論上将會在披露2023年年報後（2024年初），被強制退市。

其實，在阿裡巴巴披露了2022财年年報時，市場便有聲音預測，阿裡巴巴很可能将會被SEC列入“預摘牌”名單。

而在此之前，遭遇一系列反壟斷監管等因素，市場對阿裡巴巴前景預期一度非常悲觀，股價一路走低。截至最新收盤，阿裡巴巴的市值2366.64億美元（約合人民币1.59萬億元），相比2020年末的總市值累計縮水超過70%。

與此同時，7月29日，阿裡巴巴的港股股價也遭遇重挫，大跌超6%，市值更是跌破2萬億港元。

現如今，再度被美國證監會列入“預摘牌名單”，意味着，留給阿裡巴巴時間不多了，其必須在此期間，評估相關監管的風險，并做好從美股退市的預案。

其實，阿裡巴巴已經開始在做“最壞的打算”。

7月26日，阿裡巴巴發布公告稱，将謀求集團在香港聯交所主闆的上市地位更改為“主要上市”，相關主要上市流程預計将于2022年年底前完成。

據公告顯示，相關主要上市流程完成後，阿裡巴巴将實現在紐交所、港交所的雙重主要上市。意味着，阿裡巴巴将同時擁有在2個上市地的同等上市地位，受2個交易所的交易規則所約束。

而在此之前，盡管阿裡巴巴在香港完成了“二次上市”，但美股仍然是阿裡巴巴的第一上市地，紐約、香港兩個市場分别為“一主一副”。

隻有完成了“雙重主要上市”，阿裡巴巴才能成為一家完全符合港交所監管标準的“港股公司”。屆時，大概率将會被納入港股通。

這份公告已經披露，便在金融圈引發了熱議。

需要指出的是，一旦完成了雙重主要上市，如果在美股退市，并不會影響到阿裡巴巴在港交所的上市地位。因此，有業内人士指出，阿裡巴巴赴港尋求雙重主要上市，或是受到此前中概股“預摘牌名單”的影響。

很顯然，對于阿裡巴巴而言，雙重主要上市能更好地應對美國監管層的“黑手”，可以增加抵禦外界監管環境的能力，增強公司的抗風險能力。

事實上，今年3月以來，《外國公司問責法案》開始實施，受退市陰霾的沖擊，在美上市的中概股接連遭遇了大跌。面對殘酷的現實，越來越多的中概股開始選擇雙重上市或二次上市以及退市私有化。

但美國老虎證券指出，阿裡巴巴在香港申請主要上市身份，并不一定意味着，其認為自己會在美國退市，隻是為了降低潛在風險。

當前，港交所接受二次上市的标準是，企業必須為創新行業公司，且已經在紐交所，納斯達克或倫交所上市滿2年，市值達到一定标準：400億港元；或者市值超100億港元且營收超過10億港元。

截至目前，已有多家中概股正在申請港股雙重主要上市，其中包括，知乎、貝殼、小鵬汽車、理想汽車等公司。

與此同時，阿裡巴巴與螞蟻集團的一系列動作，也成為市場熱議的焦點話題。

首先是，螞蟻高管集體“撤離”阿裡巴巴。7月26日，阿裡巴巴在2022财年的财報中披露了最新的合夥人名單，螞蟻集團的一衆高管均在名單中“消失”，其中包括，螞蟻董事長兼CEO井賢棟、首席技術官倪行軍、首席人才官曾松柏、副首席人才官吳敏芝、首席可持續發展官彭翼捷、副總裁邵文瀾以及前CEO胡曉明等。

阿裡巴巴在财報中給出的解釋是，合夥人應由阿裡巴巴集團人士擔任，從2022年5月31日起，阿裡巴巴集團的關聯方人士不再擔任合夥人。

名單一經公布後，便引發了市場的廣泛猜想，有分析人士指出，一直以來，螞蟻與阿裡的關系十分密切，現如今螞蟻管理層不再擔任阿裡合夥人，釋放的信号意味深長，螞蟻與阿裡的隔離将進一步強化，

另外，更明确的一則信号是，阿裡巴巴與螞蟻集團的數據共享協議于2022年7月正式終止。此後，阿裡與螞蟻将按雙方向各自客戶提供服務的必要限度，根據個案并依照适用法律及法規協商數據共享安排的條款。

衆所周知，數據安全一直都是中國監管層關注的重點。因此，阿裡與螞蟻終止數據共享，大概率是在滿足監管層的要求，将幫助螞蟻集團滿足數據治理的合規性。

今年7月7日，國家網信辦頒布《數據出境安全評估辦法》，其中明确，數據處理者向境外提供數據，應當向國家網信部門申報數據出境安全評估，不符合該辦法規定的，應在2023年3月前完成整改。

有業内人士預測稱，與阿裡巴巴“隔離”後，螞蟻集團的獨立性将得到提升，且更加滿足監管層的要求，或将為下一步IPO做準備。

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