極不平凡的2020年走到了尾聲，回首這一年，喜憂參半。憂的是新冠疫情肆意侵略，不僅使全球經濟陷于停頓，還帶走了數百萬人的生命。喜的是國内的疫情得到了有效的控制，經濟迅速恢複，成為全球唯一上漲的經濟體，同時國内的證券市場也表現亮眼，指數大幅上漲，成為不折不扣的“牛市”。

一、A股市場表現概覽：整體上漲，闆塊分化

在2020年中，全A股市場中有51％的個股上漲，49％的個股下跌，平均漲幅為18.94％，市場的分化是較為明顯的，重點闆塊中，創業闆整體平均漲幅為27.93％，科創闆整體平均漲幅為-0.92％。（數據來源：Wind）

數據來源：Wind，截至2020年12月31日

數據來源：Wind，截至2020年12月31日

二、主要指數漲幅概覽：以創業闆50為代表的綜合科技指數大幅跑赢市場

橫向對比各大主要寬基指數，今年的收益率差距較大，主要原因來自于業績上的分化以及市場對各闆塊未來成長空間（估值）的預期分化。

分類别看：

• 代表全市場情況的上證指數、滬深300指數和深證成指今年分别上漲13.87％、27.21％和38.73％

• 代表創業闆的創業闆50指數則以88.74％的收益率大幅超過創業闆指的64.96％，表現了市場中龍頭領漲的特點

• 代表科創闆的科創50指數今年上漲39.30％，漲幅略低于創業闆，但依舊跑赢大盤。

數據來源：Wind，截至2020年12月31日

三、個股難以戰勝指數漲幅

今年的市場，依舊呈現“買股不如買基”的特點。從全市場看，戰勝上證指數的僅占全部A股的36.24％，戰勝滬深300指數的僅占27.26％，戰勝創業闆50指數的更是僅占全部A股的9.36％，這也意味着大多數的股民是無法戰勝購買創業闆50 ETF的投資者。

數據來源：Wind，截至2020年12月31日

三、行業表現：新經濟戰勝傳統經濟

2020年，從行業來看，上漲的行業主要是電力設備與系能源、食品飲料、消費服務、醫藥等新經濟的代表行業，而房地産、建築、紡織服裝等傳統經濟行業則表現不佳。

行業表現差異主要原因是，疫情下，傳統行業受損較大，而國家的相關政策則主要集中于代表未來發展方向的新經濟闆塊，使得很多新經濟公司的業績迎來了爆發期，未來市場空間的迅速打開，如新能源車、光伏、半導體、醫藥等。

數據來源：Wind，截至2020年12月31日

四、創業闆50跑赢所有中信一級行業

創業闆50今年以來上漲89％，戰勝了所有的中信一級行業，其中包括表現最好的電力設備與新能源、食品飲料、消費者服務等新經濟代表行業。

創業闆50取得如此優異的漲幅的主要原因在于：

第一，從指數選股方法上來看，創業闆50選取了創業闆市場規模最大、流動性最好的50個股票，這些股票是各自行業的龍頭公司，具有較高的投資價值。如動力電池行業龍頭甯德時代、互聯網金融龍頭東方财富、醫療器械龍頭邁瑞醫療等。

數據來源：Wind，2020/12/31

第二，從行業分布來看，創業闆50行業主要集中在生物醫藥、電子、電力設備與新能源等新經濟的重點領域，是今年表現比較優異的代表性行業。在行業輪動的行情中，創業闆50都有受益的闆塊，能夠捕捉不同時期的市場發展熱點。

創業闆50指數的新經濟占比超過80％。創業闆50指數的前三大行業分别為醫藥生物、電氣設備與新能源和電子，分别占比30.3％、24.5％和14.0％，均以行業龍頭為主，未來市場空間巨大。

數據來源：Wind，截至2020年12月31日

五、創業闆50：盈利向上，估值向下

雖然今年創50指數已經上漲了超過84％，但是市盈率卻從年初的61倍下滑到55倍，也就是說指數的投資反而更具有性價比了。

數據來源：Wind一緻預期，2020/12/31

數據來源：Wind一緻預期，2020/12/31

最後，對2021年的市場進行展望，我們認為投資者可以繼續對市場保持信心。未來的一年建議關注兩類寬基指數：

1. 部分目前估值較低且成分股均為龍頭公司、業績修複能力強的寬基指數值得關注，如滬深300指數和上證180指數，可選擇滬深300 ETF和上證180ETF進行投資

2. 精選龍頭的新經濟寬基指數值得重點關注，龍頭效應在過去幾年中都有所體現，可以關注創業闆50指數和科創闆指數，可選擇50 創業闆50 ETF進行投資。

本文源自魔都資産管理人

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