利率雙軌合一軌就是推動存貸款基準利率和貨币市場利率逐漸統一。在中國經濟市場化過程中,産品市場上同一産品存在計劃壟斷性定價和市場定價兩種價格,稱為價格雙軌制。與之相仿,在貨币金融市場中,也存在受管制的貸款利率和完全由市場供求決定的市場化利率,這便是利率雙軌制。
随着市場化進程的加快,産品市場的價格已完成并軌,實現了由市場供求決定價格。但是,貨币金融市場的改革則相對滞後。盡管大部分國有商業銀行均已進行了股份制改造,但是正規金融市場仍然被國有資本所壟斷,其利率仍然受到管制,而民間金融市場的利率則完全由市場供求決定,利率雙軌制一直存在。
利率雙軌制對社會經濟存在着嚴重的負面效應。一方面,由于正規金融市場的利率受到管制,因此民間金融市場的利率浮動程度被放大,使得金融風險增加;另一方面,由于民間金融不在監管體系之内,因此當民間金融發展到一定規模時,會在一定程度上影響貨币政策的有效性。
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