江南韻利群銷售區域?來源：中國網财經中國網财經1月6日訊 幾乎同時上市，經過兩年半的發展，利群股份(601366.SH)跌去了3個利群，家家悅(603708.SH)成長為2個家家悅，下面我們就來說一說關于江南韻利群銷售區域?我們一起去了解并探讨一下這個問題吧!

江南韻利群銷售區域

來源：中國網财經

中國網财經1月6日訊 幾乎同時上市，經過兩年半的發展，利群股份(601366.SH)跌去了3個利群，家家悅(603708.SH)成長為2個家家悅。

2017年4月上市之初，利群股份市值100億元，總市值一度沖至200億元，此後一路下跌，目前隻有可憐的46億元，不足最高市值的四分之一。

2016年底同樣在上市之初，家家悅總市值80億，短暫波折後，開啟了主升浪，市值目前已經漲到了150億元左右，翻了兩倍。

一個青島的霸主，一個煙台威海的王者，幾乎相同的體量登陸資本市場，不到三年的時間，市值出現了翻天地覆的變化。

利群股份的市值，從領先家家悅20億到落後家家悅100億，家家悅做對了什麼？或者說，利群股份做錯了什麼？

業績：家家悅從追趕到“吊打”利群股份

膠東的零售版圖上，群雄逐鹿的戲碼不斷上演。但是無論是區域優勢還是營收利潤，利群擔任大哥好多年，一直是膠東半島零售屆最靓的仔。兩者在剛上市的2017年，2017年利群股份實現淨利潤3.95億元，家家悅全年實現淨利潤3.11億元，青島小哥尚處于絕對的優勢。

這種情況在2018年實現了轉變。家家悅2018年實現營業總收入127.3億，同比增長12.4%；實現歸屬于母公司所有者的淨利潤4.3億，同比增長38.4%。2018 年利群股份實現營業收入114.14 億元，同比增長8.15%；歸母淨利潤2.02億元，同比下降48.78。家家悅迅速實現反超，膠東半島零售一哥易主。

2019年前三季度，家家悅實現營業收入112.65億元，同比增長17.89%，歸屬于上市公司股東的淨利潤3.51億元，同比增長16.70%。2019年前三季度，利群股份實現營業收入94.0億元，同比增長13.29%；歸屬于上市公司股東的淨利潤2.15億元，同比下降27.52%。基本每股收益0.25元。

家家悅的業績開始吊打利群，并且增速有加速的趨勢，這讓利群股份幾乎看不到再度反超的希望。

探因：路徑偏差結果迥異

坐擁山東經濟總量最高的青島，本土零售之王輕易讓位，并且差距越來越大，讓人不勝唏噓。徐老闆和王老闆深耕零售領域數十年，對于零售業的了解不分伯仲，兩個企業交出的答卷為何有着如此巨大的差異？

上市之初，家家悅和利群股份的路徑并無太大的區别，甚至可以說很相似。作為區域零售商，擴張是必經之路。兩者都是采取了立足核心區域，發力山東，一邊加大開店規模，一邊通過并購擴大規模，進軍全國的路徑戰略。

隻不過，同樣的路，不同的人走，走的方式有所偏差，結果還真是不一樣。在小編看來，利群股份和家家悅，并購的互補性和化學反應、生鮮領域的護城河建設、會員的粘性強弱等諸多因素的差異，導緻了牌局出現驚天的逆轉，并且似乎難以扭轉。

有化學反應和無化學反應的并購

家家悅做起并購來越來越娴熟。11月21日晚間，家家悅發布公告稱，公司拟2.1億元收購淮北市樂新商貿有限公司75%股權。公告顯示，公司與安徽快樂真棒商貿集團有限公司、戴文、劉永紅及淮北市樂新商貿有限公司簽署了《關于淮北市樂新商貿有限公司之投資協議書》。公司拟以自有資金投資2.1億元，通過受讓股權及增資方式收購重組後的樂新商貿75%股權。

這是家家悅上市近三年來收購領域的第四戰。此前，家家悅陸續通過收購青島維克、張家口福悅祥、托管濟南華潤門店，從山東中西部邁向全國布局；供應鍊網絡化布局為公司擴張提供有力支持，并通過設立産業基金積極布局新零售。

2019年第三季度，家家悅新開門店13家，其中膠東地區7家，其他地區6家；各業态新開門店情況：大賣場8家，綜合超市5家；報告期内關閉門店8家。報告期末，公司門店總數763家。2019年以來，家家悅繼續加快門店網絡布局，新增門店40家，包括河北家家悅納入合并報表的11家。今年上半年的财報也顯示，就業态來看，新增門店主要為大店，其中大賣場18家、綜超19家、其他業态3家。分地區來看，新開門店中，膠東地區20家，張家口地區14家，濟南地區2家，其他地區4家。維持全年計劃開店100家的目标。

家家悅的社區店與大型超市齊頭并進，均衡發展，并購目标往往起到很好的互補作用，并購後産生的化學反應比較好。比如家家悅前期在青島的布局多以社區店為主，收購維客後，迅速填補了中大型超市的短闆，夯實了在青島市場的基礎，對利群形成了壓迫。

利群股份對樂天的收購，進展則要坎坷的多。2018年8月利群股份完成對樂天購物華東區域門店的收購後，當年第三、四季度陸續重新開的業44家“利群時代”，當年歸屬于母公司淨利潤虧損額達2.35億元。

不過，利群股份對外表示，進入2019年以來，通過着重加強對新開“利群時代”門店的整合，不斷優化“利群時代”品類結構，滿足當地消費者的需求，“利群時代”虧損幅度已開始逐漸收窄，并已有部分門店實現盈利。

利群本身以大型購物廣場業态為主，在電商的壓迫下，大型購物廣場經營艱難。此番，利群收購樂天留下的大型門店，想要短期整合完畢，實現利潤，并非易事。

生鮮護城河功力有别

在生鮮領域，有“南永輝，北家家悅”之說。家家悅在生鮮領域的布局可以說是非常領先的。二者都是國内最早以生鮮為切入點提升賣場競争力的，并且都是通過生鮮基地直采和中央廚房建設來提升生鮮經營水平的。從這一點來看，家家悅董事長王培桓和永輝創始人張軒松、張軒甯兄弟倆一樣，都有超前的戰略眼光以及對消費趨勢的精準把握。

無論是新開門店還是并購門店，家家悅都是以自己的生鮮優勢切入。家家悅則用生鮮商品基地直供、雜貨商品廠家直采的采購模式，并建設自有加工廠、生鮮加工中心、中央廚房。這種直達源頭的經營模式，讓家家悅商品的差異性和價格優勢更加明顯。家家悅生鮮産品的競争力在區域業内聞名。

家家悅還對雜貨商品進行了廠商直采，雜貨商品雷同化高、無法建立差異性，廠商直采能争取到更多的資源，提升毛利水平。可看出，家家悅采取的是要麼縮短供應鍊條，直達源頭；要麼樹立自己的優勢項目，建立高防火牆，因此建立的經營優勢，競争對手不易模仿與複制。

家家悅公司持續對門店進行改造升級，同時在後台開始啟動SAP系統，以提升自身的數字化能力。此外繼續加快優化物流體系和生鮮加工基地建設，煙台、濟南、張家口等地供應鍊項目預計年底投入使用。優化供應鍊、以基地直供以依托，是家家悅取得競争力的核心所在。建立加工廠和加工中心，家家悅也因此擁有了核心技術，這讓其他零售商一時難以模仿，也無法通過引進供應商從根本上解決技術問題。這些軟實力才是真正的競争力。

相比而言，利群似乎缺少“社區基因”，社區門店的建設進展緩慢，寄予厚望的“福記農場”生鮮社區店沒有突破。截至報告期末，利群股份擁有86家大型零售門店、57家便利店及9家“福記農場”生鮮社區店。

在生鮮領域，利群股份似乎難以發起對家家悅的追擊。

會員粘度有強有弱

有會員、有銷售；得會員，得天下。對零售商來說，會員之争将是未來相當長時間内的一項重要工作，現階段做好會員吸收與積累，可為後面的顧客溝通打好基礎。

在威海的縣級以上城市，紅色招牌的家家悅算得上一道風景，幾分鐘的車程就能看到一家門店，而且每個門店都生意紅火。區域内的密集布點是家家悅的一大特色，作為一家從威海起家的大型商超，實現了城市社區和鄉鎮全覆蓋，形成一個個步行10分鐘商圈。在業态布局上，家家悅采用更加多元化的業态來做透市場，比如有大賣場、社區綜合超市、Fresh生活超市、農村綜合超市、便利店等五大業态，最終實現了城市社區和鄉鎮全覆蓋，形成一個個步行10分鐘“家家悅商圈”。

如今在青島，甚至是山東的多個城市，家家悅完美的複制了威海模式。這種模式的好處，就是讓家家悅在電商的沖擊下，與顧客深度綁定，會員粘性特别強。

家家悅的會員總量達603萬人，其中線上會員87.7萬人。可看出，家家悅與利群股份的線上會員都在百萬人以下，随着展店的速度加快和拓展區域的增多，雙方都應把線上會員的發展作為重中之重，線上會員的增多，可利于雙方進行更多的交流與推廣。家家悅2018年度會員銷售貢獻率達到了75%，會員客單價增長了5.17%，新增會員近140萬人，這說明家家悅在吸納會員方面做了許多工作。

利群股份年報披露，利群股份網上會員近百萬人，線下會員的數量沒有公布。利群股份利用大數據，對線上線下的系統進行對接，融合各個渠道的會員，打通系統壁壘。但是大型超市業态的會員，粘性要弱得多，可替代性更強，這一點也是利群股份的劣勢。利群股份的估值遠低于家家悅，這一方面占據了很重要的因素。

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