題圖：數字經濟
本專欄記錄我的投資曆程，通過閱讀提高認知，市場波動錘煉心态，依托投資體系打造諾亞方舟，知行合一，慢慢變富。
前言
騰訊分析文章系列：
《騰訊》初始
《騰訊》定量财報
《揮杆集中企鵝》
《騰訊》定性社交業務
《騰訊》定性遊戲分析
《騰訊》定性廣告分析
今天來聊下騰訊未來可期的業務：金融科技和企業雲服務，文章偏技術理論較多，閱讀有點難度，但細心看會有收獲。
01
概覽
騰訊金融科技及企業服務業務主要分為 “金融科技服務” 和 “雲及企業服務”。
金融科技我們天天可以接觸到比如微信支付、紅包、轉賬，企業雲服務我們也能接觸到比如健康碼，騰訊會議，王者榮耀其背後都需要騰訊雲服務的支撐。
金融科技主要包含：支付業務和其他泛金融科技業務，支付業務有财付通、微信支付與 QQ 錢包開展業務。其他泛金融包含财富管理、證券、保險、生活服務。
企業服務主要包含：騰訊雲提供的服務，包括IaaS、PaaS、SaaS一些解決方案。
◀◀ 金融科技
先來看看騰訊支付發展曆程：
上圖是微信支付在不同年份的變遷，其重點轉折在2014年微信紅包，讓騰訊支付在市場站穩了腳跟，和支付寶可以擺一擺手腕。
目前日均支付筆數已達10億筆，月活躍支付賬戶數已達8億，騰訊支付服務 B 端商戶，連接500多家金融機構，與110多萬家商戶合作。
騰訊支付主要提供 “紅包/轉賬、提現 和商業支付 ” 三大功能：
（1）紅包/轉賬：紅包與轉賬業務不能直接産生收益，但可以增加用戶粘性。
（2）提現：收取手續費，手續費率為 0.1%。
（3）商業支付：收取交易金額手續費，手續費率通常低于 1%，線上支付手續費率略高于線下支付。
泛金融科技發展曆程如下：
理财通在2019年已經超8000億規模。
◀◀ 雲計算
騰訊雲計算是雲端運算服務，構建覆蓋全球的數據中心節點，為中國出海企業以及海外本土企業提供網絡服務。
騰訊雲為客戶提供雲服務器、雲存儲、雲計算、并提供各種行業解決方案。
下圖是騰訊發展曆程：
騰訊雲成立2011年，晚于阿裡雲，阿裡雲成立2009年，騰訊雲已經擁有超過8000家合作夥伴，提供了超 300個行業解決方案，市場份額占據前3位置。
騰訊雲在IaaS、PaaS、SaaS都有戰略部署，對于IaaS、PaaS、SaaS業務模塊分層
下面主要講下騰訊各領域分别有哪些布局，以及主要産品和服務客戶，内容專業性術語較多，如果難理解可跳過。
IaaS技術
主要圍繞計算、網絡、CND、儲存為客戶提供服務，得益于早期在遊戲、音視頻上的成功，騰訊 IaaS 技術發展迅猛。
（1）在計算層面：騰訊雲擁有 GPU 雲服務器、CVM 雲服務器、邊緣計算等，服務于深度學習訓練、科學計算、圖形圖像處理、視頻編解碼等場景，主要客戶有快手、豆瓣、bilibili、小紅書等頭部娛樂平台。
（2）在網絡層面，騰訊推出了私有網絡、雲聯網、Anycast 公網加速等産品，為客戶提供低延遲、高寬帶的互聯網互聯能力，便于客戶展開全球經營活動。主要客戶有王者榮耀、微衆銀行、小紅書、廣發證券、快手等。
（3）在儲存方面：騰訊雲提供文件儲存、CI 儲存、歸檔儲存等多種産品。
PaaS技術
騰訊 PaaS 推出數據庫、AI、音視頻、容器等優秀産品，有效支撐 SaaS 端“千帆計劃”。
2022 年 Q2,TDSQL 數據庫收入同比增長超過 30%，占騰訊雲服務總收入的比例超過 5%。
SaaS技術
騰訊在 2019年10月在全球數字生态大會中提出了針對 SaaS 生态的“千帆計劃”，千帆計劃包括“一雲一端三大項目”。“一雲”代表騰訊雲提供的基礎設施和底層技術支持，“一端”代表企業微信提供 C2B 的連接能力，“三大項目”則包括 SaaS 加速器。
SaaS 服務上最具代表性的産品是“企業微信”和“騰訊會議”。
企業微信是微信團隊針對企業通訊與辦公推出的即時通訊軟件，于2016年上線，截至目前已經覆蓋零售、教育、金融等50多個行業；
騰訊會議是騰訊雲旗下的音視頻會議軟件，于2019 年底上線，2020年1月，騰訊會議向用戶免費開放300人會議協同功能。
截至2022年5月，主力辦公阿裡釘釘依然在首位，企業微信、騰訊會議 MAU分别達9666萬人和7754 萬人，在疫情的影響下，遠程辦公騰訊會議使用市場達到40分鐘以上。
取得成就
(成就數據來自雪球id：星宸視野)
基本的介紹我們以前大緻了解後，來看下這個業務經營如何？
02
經營
下面來看下經營情況：
可以看到金融科技收入份額占比逐步上升的趨勢。占總收入比重分别達 23%、27%、27%和 31%。
2021年底收入為1772億，已經超越遊戲收入的占比了，可以說未來騰訊增長這塊業務發揮重要作用。
看看增速問題：
2018-2021年季度同比增長始終保持在20%以上，2022上半年增速下降，
其原因是：2022年新冠疫情反複緻使消費需求減弱，全國社會消費品零售總額同比增速下降。在2022年三季報中商業支付業務已經恢複10% 。
2018年騰訊金融科技創造收入640 億元，雲服務創造收入91億元；2019 年金融科技實現營收840億元，雲服務實現營收170億元，後面就沒有披露。
從營收結構來看，依托支付業務的發展，占比80%，雲業務占比很小。
今年三季度财報收入448億，成本300億，毛利隻有33%，在遊戲和廣告業務來說是非常低的，主要拖累還是雲業務，目前還處在虧損當中。
未來發展如何？我們接着往下看
03
未來發展
◀◀ 支付行業分析
下圖是第三方支付交易圖：
三方支付在2016-2017年達到頂峰200%增速，随後開始增速降低，近兩年疫情影響消費疲軟增速較低到個位數，疫情過後恢複增長。
看看占比：
可以看到，2015年之前，支付寶遙遙領先，主要是支付寶依靠其電商平台，支付寶交易規模要高于财付通。
随後，移動互聯網高速發展，特别是2014年紅包推出，疊加後續小程序的應用場景擴大，交易額市占率顯著提升，現如今已形成支付寶和财付通雙雄局面，交易額CR2接近 95%。
◀◀ 支付未來發展
主要有幾個影響點：
第一：伴随疫情修複，消費需求回暖，帶動商業支付提升。
第二：2022 年1月 ，微信支付“綠洲計劃”正式結束，面向商戶的優惠力度減弱，釋放更大收入空間。
第三：新業務增量帶動支付場景的提升，後期小程序 視頻号帶動微信支付新的增量。
◀◀ 雲業務行業分析
雲計算規模：
艾媒咨詢數據顯示，2021 年中國雲計算市場規模達到 2330.6 億元。
受新基建等政策的影響，以及企業數字化轉型的需求增加，企業對雲計算的服務需求持續增長，将加速中國雲計算市場的發展，行業增速維持在20%以上。
雲細分市場增速：
可以看到2020年，IaaS，PaaS，SaaS分别增速在100%，145%，40%。增速相當可觀。
看看企業上雲率：
從上雲率來看
第一個特征：民企比國企比例高，因為民企更注重效率，國企更注重穩定。
第二個特征：一線城市遠遠高于三四線城市，具體來看，北京市和廣東省的企業上雲率最高，均為9.4%，上海市緊随其後，上雲率也達到8.6%。
從市場規模以及業務上雲率來看未來雲市場空間還很大。
下面看看近5年雲市場份額劃分：
全球公有雲份額以美國為代表SaaS市場份額占比半壁江山50%，IaaS和PaaS各占比20% 。
2001-2005年，SaaS的主要提供商 Salesforce、SuccessFactors 等相繼成立，2005-2010年，互聯網頭部大廠如微軟、IBM、Amazon 開始布局 IaaS 和 PaaS。
中國與全球市場的公有雲結構有很大不同。中國公有雲市場IaaS占比達到70%，其次為SaaS，PaaS占比最少，主要是因為我國雲業務發展較晚，互聯網巨頭紛紛布局雲的基礎服務，為了搶占市場 , 各大互聯網巨頭紛紛布局IaaS 。
下面來看看巨頭雲業務2021H2年占比：
阿裡雲市場份額穩居第一，騰訊和華為占比第二第三，分别占比：36%，11%，10%。
◀◀ 雲業務未來發展
從行業空間來看雲服務市場規模大，增速在40%以上處于行業爆發期，集中度高CR4占比超80%，頭部競争依然激烈，未來IaaS市場增速将有所下降，但公有雲市場規模空間巨大,SaaS、PaaS的市場規模和增速将上升。
2022年半年報管理層調整戰略，騰訊重定SaaS及PaaS業務的發展重心，從單純追求收入增長，将重心從定制和分包大型項目轉移到自研産品上，提高利潤率 , 從而實現高質量的增長。
在2022年三季報電話會議上：我們最近推出了一個将企業微信、騰訊會議、騰訊文檔結合在一起的訂閱包，現在該行業面臨的環境更加艱難，我不确定未來1-3年是否會帶來實質性的收入，但我認為起碼1年内是不太可能看到實質性的收入貢獻的。
總結：可以看到目前企業服務面臨挑戰還非常多，不過也能看到一些優點騰訊會議付費等等，但是整體來說騰訊開始追求利潤而不是增速，未來很多年可能很難看到客觀的利潤貢獻，随着二十大數字經濟大時代背景下，相信企業雲業也将會有騰訊的一席之地。
04
風險及政策
結尾
下篇介紹下騰訊投資業務，感謝閱讀。
本文完，如果有所收獲多多轉發，點點關注，謝謝支持！
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