從7月8日的階段高點7.76元，到7月28日收盤價5.95元，“養豬股”正邦科技在20天内股價已經下跌超過20%。如果要比起今年初的高點11元，其股價半年間已接近腰斬。就在本周，正邦科技更因為“代養戶飼料斷檔出現豬吃豬”“董事長被限制高消費”等上熱搜。

8家養豬上市公司上半年預計虧損額超140億

近日，“養豬大戶買不起豬飼料出現豬吃豬”話題登上熱搜。廣西南甯、四川江油、江西贛州、湖南湘潭等地一些與正邦科技簽約的生豬代養戶反映出現了飼料斷供問題。很快，正邦科技發布公告予以回應，承認因物流配送與飼料廠的協調問題，導緻少部分區域出現偶發性斷料現象，目前已協調解決。公司還坦言，目前确實“資金相對緊張”。

幾乎是同時，正邦科技董事長林峰被限制高消費的消息也傳遍網絡。對此，正邦科技也以公告形式回應，稱因一名被開除員工與公司發生勞動糾紛，7月19日公司發現該案已被法院強制執行後，随後聯系法院并說明理由。法院随即解除對正邦科技的失信執行人名單及對林峰的“限高”。

江西正邦科技股份有限公司是國内知名的以養豬為主業的上市公司。前兩年豬肉價格高企時，正邦科技也是股市中耀眼的明星股。不過随着近半年多來豬肉價格的持續走低，正邦科技也陷入了巨額虧損的境地，股價一跌再跌。根據此前發布的業績預告，正邦科技預計今年上半年虧損額将達到38至46億元，扣非淨利潤虧損36至44億元，分别較上年同期的14.3億元和8.9億元的虧損額繼續加大。正邦科技在解釋虧損原因時表示，上半年公司生豬出欄同比下降30.75%，商品豬銷售均價同比下降37.49%，且疊加飼料原料價格的上漲，使得公司承受業績壓力。而且，公司因縮産導緻現有産能與出欄規模的階段性不匹配還導緻了整體産能利用率較低。

其實，困境中的養豬企業絕不止正邦科技，如今股市中絕大多數“養豬股”都在經曆從前兩年在市場上叱咤風雲的“二師兄”，如今跌落神壇。

在股市中，正邦的虧損預期也不是最大的。股市中養豬大戶牧原股份對今年上半年的預虧金額高達63億-69億元。此外，新希望也預虧39億-42億元。據統計，目前已經預虧的牧原股份、新希望、正邦科技、羅牛山、東瑞股份、新五豐、巨星農牧、神農集團8家養豬企業上半年報累計預虧額已超過140億元。

規模化養殖能夠打破豬周期嗎？

“豬周期”雖然是一個經濟名詞，但無論對于養豬戶還是普通民衆來說都很熟悉。“豬周期”通常的循環軌迹是：肉價高-增加母豬存欄-生豬供應量增加-肉價下跌-大量淘汰母豬-生豬供應量減少-肉價高。如此往複。

豬價經曆了一輪過山車之後，人們如今又把養豬業的困境再度歸咎于豬周期，并且感歎“豬周期，何時止？”

近幾年的非洲豬瘟以及疫情等疊加因素，讓“豬周期”也更趨複雜。其實，之前非洲豬瘟帶給行業的巨大沖擊曾被人們寄予了一個期望：倒逼中小養豬戶向規模化養殖轉型從而弱化行業的周期化特征，進而提高全行業的抗風險能力，最終讓豬周期弱化甚至消失。

然而，規模化養殖并沒有立竿見影的讓養豬擺脫風險。持續地擴大養殖規模對于企業本身也是一種挑戰，行業内甚至存在一個現象：在規模高速擴張之後，整體養殖指标反而會下降。

就規模與成本優勢的關系問題，新希望有關人士認為，這其中的主要矛盾在于原來形成的好的做法、流程、經驗，在短時間内在更大的管理半徑下，沒有得到有效的複制。因此需要加大中台的投入力度，中台逐步完善後，促進各個專業領域的流程、标準的優化與輸出，在更大的管理半徑下推動生産效率的改善，最終才能在中長期真正實現養豬行業的規模經濟性。

豬周期，到底該遵循還是要消滅？

在本月初豬肉價格快速上漲時，很多養豬戶已經暫停能繁母豬減量。同時，國家層面也在研究啟動投放中央豬肉儲備并指導地方适時聯動投放儲備形成調控合力，共同防範生豬價格過快上漲。如今看來，合力已經奏效。北京青年報記者從農業農村部獲悉，截至7月28日14：00，全國農産品批發市場豬肉平均價格為29.03元/公斤，這一價位較7月15日30.51元/公斤的階段高點已經明顯下降。

其實，對于難以捉摸的“豬周期”，大型豬企的專業研究人士也在進行各種研究判斷。針對近期豬肉價格的快速上漲，新希望相關人士就認為這主要是供需結構的改變所緻。他介紹，公司每年内部的經營目标是根據市場的情況以及内部經營的各種因素來做相應的利于公司價值最大化的調整，核心的目标是從公司的長期價值和可持續發展的角度去考慮的。根據當前内外部環境的變化趨勢，公司會在确保養殖成本、效率逐步改善的同時，穩步、适度增大投苗力度和出欄規模，但不會特别大力度的增加。“如果盲目地大幅擴産，内部能力不能跟上，可能未見得會有好的結果。”

對于豬周期，究竟應該是遵循甚至敬畏，還是要想方設法破除，業界并沒有統一意見。還有企業認為，在大環境改變的時候，豬周期可能會自然消失，而不是因為人為抵抗的結果。

“豬周期本質上是受供需關系的影響，背後的實質是行業利潤率的變化，預期回報驅動生産者的經濟行為是正常現象，我們都應該尊重周期、敬畏市場。”牧原股份董秘、首席戰略官秦軍就認為，從業者應該理性應對豬周期，自己提前做好準備：在豬價高有利潤的時候深挖産業升級，把紅利變成自己的能力；低谷來臨時則要做效率，降本增效保障供給。

天邦食品創始人、董事長張邦輝則認為，随着規模化養豬的不斷擴大，豬周期會越拉越長。“等到國内70%-80%的豬都由規模化企業提供時，豬價就會穩定下來，不再有豬周期。”

我國探索實施生豬産能逐級調控，穩定生豬生産

豬周期問題早已引起了國家層面的關注。在應對最近一輪“豬周期”過程中，農業農村部會同有關部門就完善生豬養殖市場保護機制的問題進行了探索。希望通過實施生豬産能調控，為恢複和穩定生豬生産提供支撐。

農業農村部表示，要通過強化監測預警引導，結合定點監測數據，研判生豬價格走勢，及時通過多種渠道發布預警信息，引導養殖場戶合理安排生産節奏。其實，從去年6月份生豬養殖出現虧損後，農業農村部就已發布預警信息，提倡産能過剩地區采取“三個一”措施，即“十頭母豬中淘汰一頭低産母豬”“一窩仔豬多淘汰一頭弱仔豬”“育肥豬提前一旬出欄”，以此引導養殖場戶加快調整生産結構，有序安排肥豬出欄，減少養殖虧損。

此外，我國還在探索開展生豬産能調控，通過下發《意見》《方案》等形式，明确全國和各省份能繁母豬正常保有量、最低保有量以及規模豬場保有量指标，落實各地分級調控責任，建立不同層級的産能調控基地，穩定生豬生産發展。據悉，目前我國已建立并公布了1.2萬個國家級和省級生豬産能調控基地，這些基地的生豬出欄量占到全國總量的1/3。

文/北京青年報記者 張欽

編輯/田野

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