一、市盈率

市盈率=市值/淨利潤。

折現

什麼是市盈率，我們先從一個小案例說起

說到“投資”我們首先要考慮這個企業是否能為我們帶來收益。假設一個企業每年的利潤是1億元，你願意出什麼價錢買它？如何估算這個公司的價值呢？這時你需要了解如下概念：折現、折現率、永續經營。

假設企業永續經營。企業每年的利潤都是1億元，永遠如此，那麼，在給企業定價的時候，大家一般用現金流折現法。

折現法：就是把未來若幹年的利潤折成當前的現金價值。給企業定價很困難，我們就按照它未來能賺多少錢，折合成現在值什麼價。

折現率

折現率就是期望收益率。折現率=（折現/收購價）*100%。

淨利潤=年收益=折現，市值可以理解成“收購價格”。所以說折現率就是市盈率的倒數。

靜态市盈率

靜态市盈率=現價/前一年的每股收益率，如果計算2017年的靜态市盈率，就使用2016年的每股收益。如圖是大華股份，圖上2016年的每股收益是0.63元。靜态收益率=25.3/0.63=40

三、是不是市盈率低了好

市盈率是不是低了好要從兩方面考慮。我們在折現時有一個假設，“永久經營”并且利潤不變，但是企業不可能利潤用不變，所以在利潤成長的情況下，這算就會有誤差。

1、在藍籌股方面，由于藍籌股業績穩定，利潤穩定，所以對于藍籌股來說，市盈率越低越好。主要原因在這兩個方面

1）市盈率越低，代表收取回報的時間短，所以風險就越小。

2）市盈率越低，代表“每年的收益率”越高，股價相對較低，風險較小回報較高。

2、對于“成長性高的企業”來說，卻不是市盈率低了好。為什麼呢？因為很多企業的利潤是變化的，有時候高，有時候低，那怎麼辦呢？所以要把未來一段時間的利潤總額算出來，然後再折現。

例如：一個公司今年的淨利潤是2000萬，市盈率20，市值4億。這是利潤增長率為0的情況。

如果利潤每年增長10%，持續3年，平均算下來，就相當于每年2206億，市盈率=4億/2206=18，所以一個公司利潤增長率為10%，3年後市盈率為18。

如果公司每年增長率20%呢？平均每年2427億，市盈率=4億/2427=16。

如果公司每年增長率30%，市盈率為15。所以，成長性不同，未來的市盈率就會降低，公司的投資價值會越來越高。成長性高，給出的定價水平就完全不同。

結論：創業闆、中小闆成長性高的企業的市盈率在50左右應該是很合理的，如果創業闆、中小闆的市盈率在30左右，成長性也很好，那麼恭喜你撿到寶貝了。

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